投資悍客

　　拙劣的投資人，總想著要賺錢；
　　優秀的投資人，總想著不賠錢。
　　要想成為真正贏多輸少的少數贏家，
　　且聽『永不服輸的投資悍客』怎麼說！

　　「作者雖然沒有直接拳打華盛頓與華爾街，但他尖銳的批判絕對不是無的放矢。《投資悍客》這本著作，試圖及時點醒當今的投資人。投資人有必要更深入理解、更加強控制自己的財務未來。《投資悍客》講述成功投資策略的準則，提出可供投資人運用的嚴格方法，協助投資人航向目標，克服挑戰。」－William J. Brodsky　芝加哥選擇權交易所主席＆執行長

　　「作者席爾斯針對當今的投資環境提出批判，內容易於瞭解、公正而精確。這是投資人必讀的佳作…他提出了誠懇、睿智的建議，讀者如果願意接受的話，將受用無窮。」－Patrick A. Neal　樹點資本管理公司（Treepoint Capital Management）執行長＆資訊長

　　「席爾斯是華爾街最敏銳的觀察者。這本著作《投資悍客》注定會成為經典。各位如果只打算讀一本有關投資的書籍，那就是這本了。」— Meyer “Sandy” Frucher　NASDAQ OMX副總裁

第1章 風險

若不是有一些傻瓜們拿錢出來奉獻，股票市場根本就發揮不了作用：這個事實雖然聽起來不怎麼令人愉快，但華爾街業者們全都很清楚這點。「傻瓜」（Dumb）是華爾街對局外人的稱呼，這些傻瓜們的所作所為，通常都能讓華爾街受惠。傻瓜總是在應該賣出的時候買進，在更適合買進的時候賣出。這正是華爾街玩家能夠賺大錢，而其他大部分人之所以賠錢、或只能賺點蠅頭小利的主要理由。如果不是通貨膨脹的正面效應，以及上市公司分派股利（大約佔股票盈餘的45％），多數投資人的投資組合價值顯然都會比現在少得多。

如今，隨著戰後嬰兒潮世代的人面臨退休，年輕世代的人開始擔心他們的生活水準將遠不如其父母，數以百萬計的人也開始瞭解，如果想要安逸退休、供養子女上大學，或過著經濟上寬鬆的生活，那麼他們在股票市場上的活動，就必須變得更精明，而且手腳也要更俐落才行。

過去，人們可以透過相當規律的股票投資，輕鬆經營將來的退休生活，股票投資組合價值大約每隔7年就能成長一倍；可是，這種美好光景已經結束了。2007年的信用危機與2009年的歐洲主權債務危機，讓我們體認了金融市場的真實狀況，似乎也驗證了華爾街的諺語：股票市場多數時候會讓多數人受害。

然而，將來未必會像最近這段期間所經歷的那般艱難。

華爾街與股票市場上有一條人人都可以走的財富路徑。這條路徑已經默默存在好幾百年了。這條路徑是由一小群人走出來的，雖然需要持續整修，但通常可以讓人避開其他人所遭遇的滔天災難。這群人長久以來主宰著金融市場，對於約翰．密爾（John Stuart Mill）在19世紀末倡導而被世人普遍接受的觀念——一般人皆可擬定理性的財務決策——他們是嗤之以鼻、不屑一顧的。

密爾稱此為「經濟人」（Homo economicus）。他宣稱經濟人有能力擬定明智的決策，持續累積財富。從此之後，密爾的經濟人就像金融科學怪人一樣，盤據在人們的腦海中。然而金融市場是如此的複雜（尤其是最近40年），種種證據顯示，密爾的經濟人（換言之，一般投資人）實在很難在股票市場中賺錢。