第十四章 怪誕的點子
到一九七○年，我開始將期貨交易所看成一個不同產品之間競爭生存的生態系統。失去競爭力或無法找到利基的期貨契約會像物種一樣消失。在自然界，多樣性支配了生物圈，滅絕的物種通常是被更有效及更適應環境的物種所取代。而且任何科學家會告訴你，多樣性是生物演化的邏輯結果。因此，如果這些市場真的經歷一些生態歷程，我問自己，多樣性的下一階段是什麼？我並確定這意味著新類型的期貨契約。這必然是個光憑頭銜就很嚴肅的產品，而不是又一個農產品的分身。

外匯市場的想法並不是一下出現的。也沒有哪個單一事件讓我某個早上醒來時大喊：有了，就是這個玩意。相反，這個想法已經存在於某處，儘管它還隱藏在過去經驗的地層以下，隱藏在當代事件的洪流之中，隱藏在朋友和同事的低聲討論中，隱藏在我心裡持續不斷的內在壓力中。我的內在壓力是希望尋找一種讓Merc昇華到更高境地的東西。

我曾經是個從一個國境到另一個國境的孩子，在那時，我對外匯面值和價值變動的神祕領域就有了第一次的窺視。在短短的一年半中，當時我還未滿九歲，我已經見識到了波蘭元、立陶宛里特、俄羅斯盧布、日圓和美元。蒐集硬幣對我來說，相比其他同年齡孩子要實際得多。此外，還是個孩子的時候，我就在遙遠的日本學到了迷人的外匯黑市的第一課。

但在一九六○年代末和一九七○年代初，我對貨幣市場的關注還是源於當時的事件。一九六七年，英格蘭銀行將英鎊從二點八○美元貶值到二點四○美元的決定驚動了世界。從調整貨幣價值到與現實吻合的角度來說，這個舉動是必須的。這是大英帝國版圖縮小的許多步中的第一步。突然之間，外匯和貨幣價值成了反覆出現的新聞。在商業版上有越來越多的新聞報導，談論貶值與重新估值。有文章講述布列敦森林體系（Bretton Woods System）的不足之處。關於浮動匯率還是固定匯率，也有熱烈的討論。著名的芝加哥大學經濟學家傅利曼大力主張浮動匯率的優點，指出現有體制的諸多不足。還有我個人的貨幣交易專家兼好友柏爾克（Richard Boerke），他的思維清晰，直切主題，是一個精明的交易員和理解市場的基本面人士。一起喝咖啡的時候我們會戲謔世界大事，國際貨幣市場也吸引我們的注意力。柏爾克是我們一群人中第一個試圖涉足貨幣交易的人，但他發現這幾乎不可能。

布列敦森林協議（Bretton Woods accord）是第二次世界大戰之後，在新罕布夏州的寂靜山林中一個度假小鎮上出爐的，一直到當時仍然有效。該協議由杜魯門（Truman）總統和大多數西歐國家的領袖代表簽署，將世界主要貨幣和美元掛勾，在各個貨幣和美元之間建立了一個狹窄的波動區間。並且，美元又以一盎司三十五美元的價格和黃金掛勾，美國政府保證以該價格向想要持有黃金而非美元的國家售出黃金。因此官方貨幣匯率被人為固定下來，不受公開市場買賣報價的左右。這種人為的固定匯率，可以一直維持到壓力太大使之難以持續時為止。

當然跨銀行的現金貨幣市場是存在的，但這是一個排他的俱樂部，在國際資金大戶的陰影下運作。掛牌的官方匯率背後，銀行之間的貨幣交易或為其大商業客戶的貨幣兌換有一些輕微的波動，不過公眾則被排除在市場之外。