大到不能倒：金融海嘯內幕真相始末

一本書看透金融海嘯！
最驚人的內幕、最徹底的剖析、最嚴厲的人性考驗！
財經史上必須了解的一堂課，也揭露商業運作的真實面！

★★商業週刊1190期 書摘推薦★★

殷乃平 政大金融系教授
南方朔 社會評論家
許振明 台灣金融研訓院院長
專業推薦

《大到不能倒》這本書，透過一段段不為人知的幕後場景和追蹤紀錄，重現2008年的金融危機如何產生、如何逐漸失控，最終演變成全球金融風暴。
從雷曼兄弟的辦公室，到莫斯科的祕密會議，或是華府的走廊一角……《大到不能倒》描述金融界和政治圈最具權力、最富有的一群人，如何在成功與失敗之間、自大與貪婪之間、和最終在全球經濟的危機中，奮力一搏的精彩故事。

本書的主軸從2008年3月貝爾斯登瀕臨倒閉，被摩根大通收購開始。華爾街的危機越來越擴大：雷曼等銀行被放空者攻擊，股價暴跌，謠言滿天飛……直到九月，房地美、房利美被政府接管，9月15日雷曼兄弟聲請破產，財政部緊急紓困全球最大保險公司AIG，並且居中牽線將瀕臨倒閉的美林賣給美國銀行。10月，九大銀行的執行長齊聚財政部，簽字同意參加紓困計畫，美國將直接投資各銀行以拯救危機──也就是國有化的開端。

※ 本書重要人物與機構：
鮑爾森 (財政部長，原高盛執行長)、
蓋特納 (紐約聯邦準備銀行總裁，現任美國財政部長)、
柏南克 (聯準會主席)、
巴菲特、
四大投資銀行（高盛、摩根士丹利、美林、雷曼）的執行長、
重要商業銀行（摩根大通、花旗、美國銀行、美聯銀行、巴克萊銀行）的執行長、AIG、奇異電器、
美國國會、財政部、聯準會、證管會、英國金融服務監管局

這本書以貼身觀察的方式，觀察這些在金字塔最頂端的人物，面對危機的反應、如何決策、算計什麼，也回溯他們的出身經歷。（結果這些人幾乎彼此都認識！）作者帶我們到財經現場、祕密會議（例如身為財長的鮑爾森和其高盛老同事在風暴中期的2008年6月竟在莫斯科祕密會面）；又例如政府居間撮合貝爾斯登的併購案，並試圖左右交易價格；還有日本三菱集團、韓國產業銀行、中國投資公司、英國巴克萊銀行的介入；高盛陰謀論；以及財政部與華爾街密不可分的關係。

聯準會主席柏南克說：「貓耳洞裏沒有無神論者，金融危機中沒有道學先生。」在務實紓困與「道德風險」之間，尺度如何拿捏，仍將是爭辯不休的問題。
《大到不能倒》就像一部壯觀的史詩，然而卻是華爾街走向崩潰的慘烈史詩，人性在風暴中的掙扎與盤算，逼真得彷彿就在你眼前。
 這個真人實事的紀錄，不光是關於那些「太大而不能倒」的銀行，也是關於那些厚顏無恥的、認為自己「太大而不會倒」的人們的人性故事。

作者簡介

安德魯‧羅斯‧索爾金（Andrew Ross Sorkin）
 他是《紐約時報》的首席收購合併（mergers and acquisitions）記者、專欄作家、商業及金融新聞助理編輯；他也是財經新聞網站DealBook的創辦人與編輯。他曾獲得商業新聞的最高榮譽傑拉爾德‧羅布獎（Gerald Loeb Award），以及美國商業編輯與記者協會（Society of American Business Editors and Writers）的獎項。2007年，世界經濟論壇將他選為「全球青年領袖」（Young Global Leader）。他最近入選《管理者》(Directorship)雜誌的全美公司治理最具影響力的一百人。
他所著《大到不能倒》這本書一出版就造成轟動。
他的網站是http://www.andrewrosssorkin.com/


譯者簡介

潘山卓
投資界人士，定期在香港《茶杯雜誌》發表文章，著有包括「特首天才班」等各式論盡時人時事的文章。

第二章　財政部長鮑爾森
　　
　　二○○八年三月，在華盛頓西北面一個樹影悠悠的花園住宅內，緊張不安的鮑爾森在家中來回踱步，他的手機貼在他耳邊其慣常的位置。今天是貝爾斯登被收購後的第一個星期天。鮑爾森的太太溫蒂整個週末都對丈夫頗有微詞，他的手機不分晝夜響個不停，一個又一個說不完的電話。她哄鮑爾森出外散步：「一個小時也不行？」鮑爾森終於答應她到離家不遠、在市中心的岩溪公園騎單車逛逛。這是過去一個多星期來，鮑爾森頭一次從埋頭苦幹中釋放出來。

　　但是，他的電話又響了。而且當他聽完來電者道明來意後，這位美國財政部部長對著電話大叫起來：「我真的很想破口大罵！」

　　電話是傑米．戴蒙（Jamie Dimon）打來的。戴蒙在摩根大通總部八樓的辦公室跟財長報告他極不願聽到的消息：摩根大通決定調高收購貝爾斯登的作價，由每股二美元提高到十美元。

　　其實，這消息對鮑爾森來說並非完全意料之外，整整一個星期，鮑爾森幾乎每天都跟戴蒙通電話，好幾次甚至打斷了戴蒙每早的跑步鍛鍊。在每天的交談中，鮑爾森已知道摩根大通有可能提高價格。自摩根大通宣布收購貝爾斯登後，貝爾斯登的股東對於收購價之低感到十分不滿，鮑爾森和戴蒙都非常擔心貝爾斯登的股東會對收購投反對票，導致貝爾斯登又一次的崩塌。

　　鮑爾森原希望戴蒙對收購價只增加一點──最多提高到八美元，而絕非二位數。鮑爾森對戴蒙的決定感到很懊惱，他壓低沙啞的聲音說：「這價錢遠高於我們所談過的。」一週前，當戴蒙表示他準備以每股四美元收購貝爾斯登時，鮑爾森曾私下指示戴蒙要把價錢盡量壓低：「我覺得可以象徵式地，例如一美元或二美元之類的。」事實上，如果貝爾斯登沒有得到政府承諾擔保其二百九十億美元的債務，公司早就破產了，鮑爾森不想背上「為拯救華爾街的老朋友而甘願當冤大頭」的惡名，他跟戴蒙說：「我看不出有什麼理由他們可以得到這個數目。」

　　事情發展至今，除戴蒙外，沒有其他人知道，原來美國財政部部長是貝爾斯登低價出售的幕後統籌者，鮑爾森希望這個祕密一直保持下去。就像大多數信奉保守經濟主義的人，鮑爾森仍尊崇新古典經濟學派「看不見的手」的原則，任何政府的干預都應該是萬不得已的最後一招。

　　鮑爾森本身亦曾擔任執行長，他太明白戴蒙的立場；然而，他同樣看重的是如何平復市場。在過去的一週，市場已充滿紛亂。貝爾斯登的股東和員工知道二美元收購價之後幾乎全體發難，威脅玉石俱焚──不僅拉倒交易，而且拉倒整個市場。另一邊，戴蒙發現這個急就章的合併協議原來包含極大的漏洞：貝爾斯登的股東可以否決交易，但摩根大通在未來一年仍然有責任要擔保貝爾斯登進行的交易。

　　戴蒙引述貝爾斯登老牌經紀人埃德．莫德沃（Ed Moldaver）的話回答鮑爾森：「這不是奉旨成婚，這根本是強姦！」這句話，是莫德沃當著上百個貝爾斯登員工的面，對於戴蒙提出如此的收購建議的尖銳嘲諷。

　　鮑爾森也向戴蒙坦言，說華府內也有極大的反對聲音，因華府大多數人都認為華爾街充斥的是貪婪的高薪肥貓一族，提出方案拯救他們，就如同提出加稅一般不受歡迎。鮑爾森說他也受到龐大的壓力：「我簡直是四面受敵。」