選對好股票，狠狠賺一票

作者序：活用波段理論，不論「漲」、「跌」都能賺
本書使用範例說明

前言：
‧本書特色
‧如何閱讀本書

Chapter 1 低買高賣的波段操作訣竅：抓住股價頻率，一出手保證賺
Part1 經濟情勢與市場處境
‧ 評估景氣循環處於何種階段為首要
‧ 搶先一步認識市場形態轉變

Part2 交易所與市場指數
‧ 股票交易所
‧ 市場指數
‧ 投資指數的最佳辦法

Part3 交易所交易基金 (ETFs)

Part4 基本分析的必要性

Part5 交易類型

Part6 波段操作概述
‧ 波段操作與傳統上的長短線交易之差異
‧ 技術背景與交易步驟
‧ 打量市場
‧ 鑑別最強部門或最弱部門
‧ 挑選最有潛力的候選股
‧ 決定每筆交易股數多寡
‧ 執行買賣交易單

‧ 監測股票移動
‧ 記錄每場交易並改善交易技巧

Chapter 2 股市週期與市場時機：聽懂市場語言，免去橫衝直撞的危險
Part1 股市週期與景氣循環
‧ 細探股市週期階段
‧ 投資操作必須順勢而為
‧ 牛市起始階段：運輸與技術部門的龍頭股看俏
‧ 熊市早期階段：健保部門及主要消費品接手
‧ 晚期熊市階段：公用事業股妥當

Part2 部門輪動與市場時機

Part3 追蹤市場及部門與產業發展趨勢
‧ 分別ETFs與股票操作策略的不同

Chapter 3 必賺金股的初步篩選：爛股不要來，精挑細選優質好股就對了
Part1 從上往下的篩選
‧ 找尋強勢部門或產業
‧ 找尋龍頭股

Part2 從下往上的篩選
‧ 篩選標準與範例

Part3 突破型篩選

Chapter 4 基本面過濾與財務資訊找尋：打開天羅地網，不願錯過更不可放過
Part1 篩網無法處理的問題
‧ 公司曾發布過淨利潤嗎？
‧ 公司過去有鬧過管理方面的醜聞嗎？
‧ 公司的盈餘表現如何？
‧ 公司是否為其行業的龍頭？
‧ 公司業務是否多樣化？
‧ 公司目前正面臨什麼問題？
‧ 公司是否已營業多年且擁有足夠的資料可供分析？
‧ 其他考量事項

Part2 部門與產業的基本資訊

Part3 公司基本面的幾個重要考慮因素

Chapter 5 市場頂／底部的技術研判：反覆確認進場訊號，關鍵時刻出手精準
Part1 8項技術規則總覽
‧ 紐約證券交易所 (NYSE) 股票，位在其50天移動平均之上或之下的百分比
‧ 納斯達克綜合指數往上或朝下，貫穿100天移動平均之際
‧ 「NYSE每日新高股數」減掉「每日新低股數」
‧ 在XO圖上的NYSE牛市百分比 (NYSEBP)
‧ AAII每週投資人情緒調查牛市百分比
‧ 納斯達克綜合指數的MACD（移動平均收斂／發散指標）讀數
‧ 最佳六個月策略結合MACD指標
‧ 納斯達克總和指數與移動平均交叉，再結合MACD指標證實

Part2 計分系統

Chapter 6 交易策略與買賣時機：不打沒有把握的仗，不浪費沒必要的子彈
Part1 交易策略
‧ 在牛市過渡階段做交易
‧ 在牛市做交易
‧ 在牛市拉回階段做交易
‧ 在熊市過渡階段的交易
‧ 在熊市的交易
‧ 在熊市拉回階段的交易

Part2 盤中圖應用

Part3 買進的背景及時機
‧ 市場條件
‧ 部門及產業趨勢須朝上
‧ 目標股票是屬於強產業的強公司
‧ 在買進之前應先規劃好止損點
‧ 其他注意事項

Part4 賣出的類型及時機
‧ 從獲利交易退出
‧ 基於止損水平的退出

Part5 賣空時機
‧ 賣空時機的標準
‧ 找尋弱勢股的方法

Chapter 7 風險控制與交易應注意事項：設定停損停利點，避免獲利回吐，血本無歸
Part1 風險控制
‧ 止損點決定
‧ 交易股數決定
‧ 組建最小風險的投資組合
‧ 分散投資風險
‧ 交易結算表

Part2 交易應注意事項
‧ 重要交易規則
‧ 重要交易失誤

Part3 分析流程

〔總結〕
〔後記〕
〔附錄〕

作者序

活用波段理論，不論「漲」、「跌」都能賺

　　在網際網路問世之前，即時報價(real-time quotes)或在線股票圖表服務(on-line charting services)根本是不可能存在，當時若想獲得一檔股票報價你必須電你的經紀人，留下語音訊息，並在市場關盤之前苦等他的回電，此情況下你不可能追蹤當天股價變動，相反地，你一切皆須依賴經紀人提供的信息，故事實上當時你無法使用波段交易於短期價位波動的市場進出。所謂波段交易，它主要是依靠來自圖表型態與技術指標的信號作為進出市場時機的依據之交易。

　　但如今情勢不同了，網際網路無所不在，只要有一台電腦或手機，再加上網路服務，人人皆可上網，並隨時獲得市場的即時報價資訊，如果你再擁有本書提供的短期（通常數天，有時數星期）波段交易策略，則你基本上不用依靠任何經紀人或財務顧問的報價與建議，即可以全天接觸市場，並隨時進行獨立交易。

　　事實上，很多情況下經紀人或財務顧問的建議大都含有不實與空頭的成分，例如：他們可能告訴你如何快速致富或沒有交易風險，但這些都是極為誇大的語辭，根本不是事實。同樣地，懂了波段交易也不是就能讓你快速致富或沒有交易風險，然而它卻能降低風險、增加成功交易率、並進而增加整體投資利潤。有鑑於此，筆者和我識出版社編輯同仁討論後決定將《我的第一本圖解波段操作》改版為《選對好股票，狠狠賺一票：活用波段理論，不論「漲」、「跌」都能賺》重新出版，希望能幫助到更多有心想學習波段交易的讀者。

　　波段交易者並不當日進出市場，如此做你將因此付出龐大佣金，這也將耗盡你有限的利潤，並讓你面臨短期波動的極大風險，實在不值得。波段交易者也不同於買進並持有(buy-and-hold)的中長線（數星期至數個月）投資人，後者即使在市場（或股票）大跌時也不會退出，他們堅信股票終有一天會回頭，並因此藉以證明其投資理論是對的，事實上很多時候股票是一去不回頭的，這意味著股票的發行公司就此人間蒸發。

　　在對波段交易的交易時框做了初步介紹之後，我們不妨來看看什麼狀況下的市場適合進行波段交易，首先來看看這一、兩年來的市場狀況是否適合波段交易者的騁馳。回顧2013年史坦普指數全年上漲29.11％，締造自1997年以來的最大年度漲幅，道瓊斯指數與那斯達克該年也分別上漲25.75％及37.66％。探討去年股市大多頭的原因，與2013年以來美、日與其他地區的經濟受惠於貨幣寬鬆政策有關，例如：自2008年底迄今，美聯儲持有的債券餘額增加669％，日本基礎貨幣也增加89％，中國人民銀行狹義貨幣供給M1增加96％，台灣央行的準備貨幣則增加34％。在各國競相採取寬鬆措施的「印鈔救市」效果下，股市果然被打了一根強心劑。目前美國量化寬鬆 (QE) 措施雖然開始逐漸退場，但市場正面看待此種情勢，並未出現恐慌。展望2014年，若無供給面的重大變化，如國際原油與商品價格的大幅波動，則過去貨幣政策所建構出來的2014年全球經濟態勢可能將與2013年相似。目前的市場氣氛顯示，投資人普遍樂觀地認為經濟正逐漸改善，且美聯儲(the Fed)也依舊與市場掛鉤，它仍將繼續維持著低利率，因此預料今年市場還是會朝上走。

　　基於以上背景分析，放眼2014年，據最新一季的數據顯示，美國經濟成長率已達4.1％，短期利率又穩守在近零水平，故沒有理由預期其經濟發展會放緩，這樣一來全球經濟成長也將受惠而可能達到相近水準。雖然以上預期充滿樂觀，但美國本身仍隱藏著一顆未爆彈，那就是國債。過去五年美國國債激升，事實上已到了失控的臨界點，目前的國債上升速率也未有放緩跡象。與此同時，十年將可能耗資數兆的歐記全民健保剛好也於此時上路，這將極大增加國債的壓力，因此在一片樂觀聲中美國市場仍可能面臨巨大的下挫風險，並進而影響其他地區市場，投資人必須謹慎行事。

　　過去一年由於美股的大幅飆漲，其股價已接近合理水平，而目前海外股市的估值則較美股為便宜，譬如歐洲股票的股價與其帳面價值比率比美股低約40％，其預估本益比約為13.2倍，而美股則為15.1倍，故預期2014年美國股市雖然可能溫和上漲，但包括歐洲、日本與新興市場在內的其他地區股市則應有較大的漲幅，特別是新興市場，隨著美國經濟成長的拉高至4％，及中國經濟成長的持穩在7～8％，新興市場將獲得提升的動力。其中日本市場可能有較大變數，原因是日本消費稅將在今年4月由5％提升到8％，而這恐將賠上2％ GDP的代價。

　　以上略論美股與全球股市展望，以下再談談港台與大陸的概況：首先從一個全球投資者的立場來看台灣市場，過去十幾年來它並非是一個投資亮點，原因在於其格局不大，且又處在一個自外於中國市場的尷尬角色，由於歷史與其他諸種因素，台灣選擇有限度地與中國經濟融合，而這個抉擇往往附帶著喪失巨大經濟機遇的苦果，除此之外台灣尚有統獨惡鬥的不利因素，因此只有對當地市場有深入瞭解的投資人才有可能從其中獲利。至於香港，由於對回歸的認命，它全力追求與中國市場融合的經濟效益，並因而忠實地奉行「大市場，小政府」的施政方針，唯因如此，它能放手讓企業去創造財富，並將香港變成一個有高度經濟效益的地區。至於中國大陸，國際市場上絕大多數的看法不懷疑其經濟將會持續成長，但其速度可能會稍微放緩，雖然如此，預期其GDP仍將超越歐美國家1～2倍。因此從長期看，中國股市的平均報酬不會低，但中短期則因政府常祭起打房政策（雖然大都不成功），故市場動盪必然也大。

　　基於以上所述，如果要為全球市場做個總結，則不妨認為：2014年股市可能不會重蹈2013年的大多頭，但全球股市多數仍會繼續溫和上漲，原因是全球股票平均價位僅略高於長期均值，而目前企業手頭現金充裕，故許多地區的股市應有較多的上漲空間。

　　雖然以上對全球股市（特別是美股）做了樂觀預測，但目前投資人卻更加懷著驚弓之鳥的心態，原因是史坦普500指數自走多頭以來，已經連續27個月不曾經歷10％以上的回檔修正，相較之下過去股市平均走18個月多頭就會發生一次回檔修正，就是這個緣故投資人始終揣揣不安。而隨著美股登上最高峰，許多投資人現在更面臨兩難選擇，他們究竟是應該冒著市場回檔風險而更往前追高，還是保持觀望，並承擔可能錯過下一輪牛市漲勢的大機遇？

　　如果股市一路上漲（就如去年），坦白說短線性質的波段交易策略並不適合採用，但據上文分析，全球股市雖然可能溫和看漲，但上下波動風險絕對是存在的，這種情勢正適合波段交易的操作，此情況下你的交易機會是買進多過於賣空。若想成功地運用該策略於短期交易，最關鍵的一步是「如何挑選到適宜買進或賣空的股票」，然而要神準挑選到一檔會上漲或可賣空的股票，從來不是一件容易的事情，但若你能根據大市走勢挑出能從中受益的股票，則你的報酬是可以預期的。本書提供的波段交易策略除了告訴你如何快速篩選出買進或賣空型股票之外，並傳授如何使用技術分析來抓各種交易時機。

　　以上的交易道理看似簡單，但要做好它卻須知道一些細節，且須有紀律再加上一點經驗，本書告訴你交易細節，至於紀律與經驗則賴自我養成與鍛鍊，而這也是成功交易的最關鍵因素。最後什麼人應該讀本書？短期的波段交易者當然應該熟讀，但當日交易者與中長線交易者也值得讀它，原因是只要把「交易時框縮短與放長」，則書中提供的各種分析技術與交易策略同樣也可適用於他們。最後預祝所有類型的交易者都能受益於本書，果真如此，這應是筆者最感欣慰的一件事了。