炒股的智慧：教你持續、長期、穩定買股，讓錢自然流進來（新修典藏版）

新修版推薦文一 學會炒股智慧，投資更穩健／99啪
新修版推薦文二 股市新手的箴言錄，老手的共鳴曲／安納金
新修版推薦文三 持續從股海提款的真本事／許凱廸
新修版作者序 沒有炒股的絕招，只有炒股的智慧
 
前言 我是職業投資人
楔子 三則故事
 
︱第一章｜炒股的挑戰
第一節 炒股與人性
第二節 特殊的賭局
第三節 一般投資人為何失敗？

︱第二章｜股票分析的基本知識
第一節 價值分析的基本知識
第二節 技術分析的基本知識
第三節 股票分析之我見
第四節 什麼是合理的價位？

︱第三章｜炒股成功的要素
第一節 炒股成功的基本要訣
第二節 如何在股市下注？下多少注？
第三節 成功投資人的特性

︱第四章｜何時買股票？何時賣股票？
第一節 何時買股票？
第二節 何時賣股票？
第三節 定位好方法，持之以恆
第四節 人為操縱的賭局，掌握對方心理

︱第五章｜華爾街的家訓
第一節 華爾街的投資智慧
第二節 投資大師論炒股
第三節 順勢而行

︱第六章｜如何為自己做好心理建設？
第一節 阻礙炒股的心理障礙
第二節 心理訓練

︱第七章｜抓住大機會
第一節 「瘋」的故事
第二節 「瘋」故事解剖

︱第八章｜善戰者無赫赫之功
第一節 首先確定自己的策略目標
第二節 什麼是可期待的合理報酬？
第三節 善戰者無赫赫之功

︱第九章｜和炒手們聊聊天
第一節 學股的四個階段
第二節 回答幾個問題
第三節 如果從今天重新開始
 
附錄 金錢的反思
初版推薦文一 亂世動盪中，亟需擁有的炒股智慧／阮慕驊
初版推薦文二 善炒股者集小贏為大贏／張智超

 

序

沒有炒股的絕招，只有炒股的智慧
 
　　屈指一算，《炒股的智慧》已經面世二十年了！這些年承蒙讀者喜愛，獲得不少諸如「炒股經典」、「炒股聖經」之類的評語，我十分慚愧，也深懷謝意。人的生命就是個不斷學習的過程，自己專業於股票市場，對它的體驗隨時間推移而加深，有機會能將這個過程展現給讀者，深感榮幸！
 
　　股票炒作是個投機行為，同樣是投機行為的還包括就業的選擇、配偶的選擇、專業的選擇，以及其他所有有選擇的行為，這是因為你無法完全掌握最終的結果。如何思考投機行為其實是一門高深學問，聽起來很玄，但它是可以學習的，而本書講的就是股票投機的思考方式。這本書沒有炒股的「絕招」，只有炒股的「智慧 」。

　　投機前輩傑西‧李佛摩（Jesse Livermore）說過：「投機像山岳一樣古老，今天發生的一切以前都發生過，未來也將不斷發生。 」借鑑前人的經驗是少繳學費的唯一方式。會一再重複發生的事情一定有跡可循，但股票市場的有跡可循並不是百分之百重複，而是一種機率的分布。因此，如何理解並利用這個機率的分布，就是炒股的挑戰了。
 
　　今天的投資人大都受過良好的教育，對股票的基礎知識，包括價值分析和技術分析，通常都不會感到陌生，然而一踏進股市，往往還是充滿無力感，無論怎麼鑽研價值分析或技術分析，都沒有把握能從股市賺到錢。事實上，從股市賺錢的能力最重要的並不是分析能力，而是順應能力；分析能力是基礎，在這基礎之上的順應能力則可能賦予你從股市賺錢的把握。希望讀者閱讀本書時把這個觀念放在心裡，並且盡可能在腦袋裡建構一個框架，也就是思考股票投機過程的各方各面，一旦你建構了這個框架，基本上就算入行了。透過本書的每一個章節，相信都能讓這個框架更加堅實。

　　順應的能力最主要的就是如何在操作時「順勢而行」！直覺上，順勢而行很容易接受，不外乎股票升的時候買、跌的時候賣，但實際操作時並不容易做到，這在相當程度上違反了人性，因為人總喜歡便宜貨。如何理解和實施順勢而行，是炒股的基本功，我在此次的新修版加強了這方面的論述。我相信，就算投資人對價值分析和技術分析毫無深研，若能做到順勢而行，想在股市虧錢都不容易。

　　此外，很少人提及關於股市的操縱，這其實是遊戲的一部分。理論上來說，操縱是違法行為，但很多時候並無法區分正常的股票買賣和股票操縱。作為股市的參與者，對於交易對手的心理有一定的理解是不可少的，而我在這個版本也加強了這方面的論述。
 
　　不過，很多人即使讀完一本炒股書，還是不知道該從何下手，我在這裡提供幾點建議，算是本書唯一可以具體實行的「絕招」：
 
　　一、不管是什麼股票，買股之前先看看兩百五十天平均線，只買兩百五十天均線以上的股票，而且最好在股價從兩百五十天均線之下穿越到 兩百五十天均線之上時買入。

　　二、進股後定出五至八％的停損。

　　三、只要股價在兩百五十天均線之上，那就坐等時機，因為有時可能連續幾年股價都回不到兩百五十天均線之下。一旦股價跌回到兩百五十天均線，立刻賣掉！

　　四、每一次出手不要超過本金的一○％。
 
　　這些做法簡單實用，若投資人願意照著做，請記住一定要勇往直前，別替自己找理由。當然，投資人也可以用兩百天、一百五十天或三百天均線，中心思想就是在牛市時抓中間一段，熊市時則避開。
 
　　我早年讀金庸小說時就知道遠流出版公司，心嚮往之。今有機會與遠流結緣，深感榮幸，也謹此謝謝編輯陳懿文女士。

學會炒股智慧，投資更穩健

99啪（財經作家、《沒有18%我靠股票打造自己的鐵飯碗》作者）
 
　　《炒股的智慧》是作者陳江挺先生長銷二十年的經典大作，我在多年前初次接觸後便成為忠實讀者，之後每逢書籍改版也不曾錯過，都會買回家收藏。     不僅如此，每當我遇到朋友請我推薦書單時，或許隨著對方條件、需求的差異而有所調整，但毫無例外的，這本書一定會出現在我的推薦名單內。

　　至於為何我會如此推薦呢？理由在於本書濃縮了作者在華爾街多年的炒股經驗與心法，可讓讀者在最短時間內學到股市生存的關鍵法則，而且作者文筆非常流暢及生動，光是閱讀本身就是一種享受。
 
　　在投資初期，這本書幫助我對股市輪廓有了完整的認識，之後隨著經驗累積，每次重讀內容，總有不同的體會和領悟。事實上，當我現在回顧書中內容，發現自己所使用的投資觀念及策略，幾乎都與本書所強調的重點不謀而合。

　　比如作者在書中不斷強調，炒股不是科學，而是種「藝術」，沒有固定模式。投資人除了需要了解股票的基本分析知識外，還必須克服人性的心理障礙，即貪婪、恐懼、沒有耐心、自以為是等，更要學會如何管理資金（在股市下注）。

　　我也常強調，投資成功的要素不僅僅於選股而已，還必須具備「3M原則」：心（Mind）、法（Method）、錢（Money），也就是「交易心理」、「分析方法」及「資金管理」。所以投資人平常除了研究投資策略外（法），還必須培養良好的投資紀律（心）、做好資金控管（錢），只有三者兼顧，才有可能當個成功的投資者。
 
　　又比如作者在描述如何買賣股票時，教大家重點在於找到股票走勢的「臨界點」，並且以各類圖形為範例，具體說明如何操作。此外還在書中不斷強調「停損」及「順勢操作」的重要，最後為大家總結歸納為兩句話，就是「截短虧損，讓利潤奔跑」（Cut loss short, let profit run!）。

　　反觀我所使用的「價值動能投資法」，也是利用「布林通道」（BBands）來觀察股價波動範圍及走勢，並且利用異常波動的出現（即臨界點），判斷買賣股票的時機，同時搭配順勢操作，達到長期大賺小賠的目標。
 
　　另外，作者在炒股成功的要素中，告訴讀者最重要的關鍵就是「保本」，也就是做好資金控管，學習如何在股市下注。每次入市前一定要自問「我虧得起嗎？」，最好只用本金的一小部分，再不斷提高入場獲勝機率，長期下來才能「久賭必贏」。

　　當我順勢操作時，進場前也會先預設停損點，了解自己每次能承擔的風險、最多損失的金額為何，並且用兩種資金管理方式來執行，即「二％準則」和「六％準則」。只有控制好每筆資金承擔的風險，避免出現毀滅性的虧損，投資人才有機會長期在股市穩定獲利。
 
　　總結來說，誠如書中所述，作者在研究世界各地的金融市場後，結論是他們的變化規則都一樣，「市場會改變，但人性永遠不變」，而當你了解背後的這些原理原則後，也就能掌握股市獲利的關鍵。

　　最後，作者自述這本書是他炒股多年的觀察及經驗之總結，他為書裡的每條規則都沒少付過學費，所以希望讀者都能因為讀過這本書而少付出些代價。

　　我讀到書中這段話時特別有感觸，為什麼呢？因為自從二○○八年金融海嘯後，股市開啟了長達十年以上的多頭行情，二○一七至一八年更出現了台股史上最長的萬點行情。如此盛況自然吸引了散戶前仆後繼的投入，但很多人因為沒做好準備，輕忽股市的風險，因而付出慘痛的代價。

　　只要看到這幾年每逢股市大跌，網路論壇一定會出現滿滿的「畢業文」就可得知。我常在想，假如他們能在投資前就對股市有正確認識，學會書中的每條規則，應該就可以避免這種結果出現。

　　我很慶幸自己在投資初期能接觸到這本書，記取作者多年的經驗教訓，少走了很多冤枉路。也祝福各位讀者能跟我一樣，用最小的代價學會書中「炒股的智慧」，相信在未來的投資道路上，一定能走得更長久、獲利更穩健。
 
股市新手的箴言錄，老手的共鳴曲

安納金（暢銷書《高手的養成》、《一個投機者的告白實戰書》作者）
 
　　《炒股的智慧》為市場上少數傳授「投資心法」的書之一，這也是我推薦此書的主因。作者提到他一生當中曾經從事過許多各式各樣的行業，但沒有一個行業比炒股維生更為艱難，原因就在於人性使然，如果投資人無法透過經驗的累積以及有紀律的反省檢討，就難以擺脫在股市當中不斷小賺大賠的命運。

　　作者提到了炒股並不是科學，科學必須能夠經過重複的試驗而得出相同的結論。而股市顯然多變，與科學的嚴謹邏輯截然不同，因此即便是金融學教授也很難透過炒股來賺錢，這與德國股神、《一個投機者的告白》作者安德烈‧科斯托蘭尼（André Kostolany）的觀點一致。股市往往無法完全靠數據來解釋，有時候像是喝醉酒的醉漢，或者像個瘋子，聽到好消息在哭，聽到壞消息卻在笑，事實上，無論發生任何重大事件，對於股市會有何種反應，最重要的是人們對於事件的解讀，而且要視當時市場上多頭信心的強度而定，並不是有事件發生就一定會造成股市上漲或下跌。有時候有利多而股市大漲，但有時候相同的狀況發生而股市卻大跌，人們只好說是利多出盡；相反地，有時候利空造成大跌，但也可能是利空出盡而大漲。投資人必須有這一層的體認，否則一味地想要尋求一條簡單預測漲跌的公式，終將徒勞無功。
 
　　此書半數以上的內容被我歸類在投資心法，不過，此書也是傳授「交易技巧」的書之一，而且將重點擺在資金與部位的控管、風險的取捨與拿捏，儘管提到一部分技術分析，主要還是以大原則為主的判斷模式，並未在枝微末節上面著墨太多。對於想要在技術分析領域精進的讀者來說可能不合胃口，但我認為這本書是靠技術面交易者一本補足盲點的好書。

　　作者花了不少篇幅，以各種不同的角度闡述炒股的智慧，除了是老手自身的經驗談之外，也是集結了多位投資大師智慧在其中的綜合版，新手進入股市之前若能夠先讀過這本書，把當中的智慧箴言記下來、抄下來、放在桌旁時常翻閱，相信會是一個很好的起步。對於老手而言也值得一讀，透過作者的眼光，檢視和我們在投資生涯中的一切所見所聞，相信他的觀點將與您有不少的共鳴！

　　願紀律、智慧與你我同在！
 
持續從股海提款的真本事

許凱廸（台股暢銷書《生活投資學》作者）
 
　　我最欽佩的人莫過於「不斷從股市提款」的朋友，這代表著他們的投資經得起時間的考驗，擁有系統化的操作戰略，而非時勢造英雄。
 
　　《炒股的智慧》的兩大主軸是「人性」與「尊重市場」，這是市面上投資書籍很少著墨的部分。作者陳江挺一針見血指出股票並不是「科學」，成功的模式並無法一再重複，因為股海中唯一不變的事就是「改變」。這或許可以解釋為什麼很多大戶在股市中致富，卻也在股海中沉淪，因為太執著於過去的成功經驗而忽略了市場早已變化。切記，在股市中擊敗投資人的通常就是投資人本身，市場僅是維持它一貫無情的變化罷了。

　　但在股市中虧損其實並不可怕，最可怕的是不知道自己為何而勝，僥倖的成功經驗會讓投資人得意忘形。假如在這種類似賭博的過程中失敗，當局者的反應通常不是檢討，而是下更大的注想贏回更多，而結局通常是血本無歸。所以最重要的就是在投資中了解自己勝敗的「原因」，而非執著於「結果」。
 
　　那麼，該如何在股市中建立自己投資原則的依據呢？我特別喜歡《高手思維》作者萬維綱說的：「高手就是頭腦能並存兩個衝突想法的人。」市場上有一個現象是「價值投資」跟「技術分析」的界線非常清楚，前者只根據公司基本面下策略，後者只根據價量操作。實際上，長期成功炒股該有的智慧，應該是以基本面的價值投資為買賣參考點之依據，但投資人也必須尊重市場對股價的投票（價格波動）順勢操作。太多人在股市下跌到預設的合理價位時就全力買進，忽略了市場的聲音而深陷「套牢」。

　　《炒股的智慧》最重要的就是引領讀者如何投資成功，獲利的兩大金律就是「保本」與「不斷盈利」！多數人都知道後者但忽略前者，這種想成為贏家而非先避免成為輸家的心態是非常可怕的，會讓投資人深陷風險而不自覺。保本的兩大原則就是「快速停損」與「控制下注」（分批進場），考量自己的風險承受力與資金用途後再進場，才能避免被壓力干擾到你的投資判斷。

　　最後談到不斷盈利，本書作者從心態、價值分析與技術指標做了完整無私的分享，因此你現在該做的就是翻開這本書，有好的投資方向指引，獲利可能性就提高大半。
 
　　《炒股的智慧》是任何類型投資人都該看的書，誠摯推薦給想在股海中持盈保泰的朋友