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當代財經大師的選股邏輯課:5招頂尖投資機構不外傳的關鍵選股技術

當代財經大師的選股邏輯課:5招頂尖投資機構不外傳的關鍵選股技術

The Little Book of Investing Like the Pros: Five Steps for Picking Stocks

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內容簡介

★★★亞馬遜4.5星讀者好評★★★
WILEY經典「The Little Book」系列
《投資最重要的事》作者霍華.馬克斯唯一推薦你讀的選股書
首度完整公開 華爾街頂尖投資機構的選股流程
 
  華爾街那些大型的投資銀行買賣股票成功的關鍵是什麼?資金、技術或消息?都不是,最重要的是先建立會賺錢的「選股邏輯」。看完本書你將會知道,在買賣股票前一定要做好萬全準備,因為買股票沒有邏輯是危險的!
 
  ●有人說專家的選股勝率還比不上猴子射飛鏢,為什麼還要向他們學習?
  如果說華爾街知名投資機構裡的專家選股勝率真的很低的話,那這些機構為什麼還能存活這麼久?事實上就是因為它們有一套系統性的邏輯方法幫助選股,即使底下的投資專家來來去去,這套基本選股架構還是能讓它們立於不敗之地。
 
  ●為什麼散戶要瞭解法人(機構投資人)的選股邏輯?
  法人擁有龐大的資金,一舉一動都牽涉到股市與個股的走向,瞭解它們的選股邏輯將有助於判斷哪些股票會被法人看上,散戶可提前布局,坐等法人抬轎。
 
 
  ●學會法人操盤手的選股方法,有什麼好處?
  好處1:勝率和獲利較高
  目前市面上流行的投資方法都是過於簡化「選股」這項複雜的工作,例如簡化成只看幾個篩選指標、幾條均線就可以挑到好股票,但往往事與願違,因為大多數的方法都屬個人成功案例,缺乏實際驗證。而法人的選股方法則歷經長時間的改良與多人的驗證篩選,雖非百戰百勝,但勝率與獲利遠較一般方法高。
 
  好處2:有助打好投資基本功
  法人機構內的操盤手很少只看單一指標、單一面向就做出買賣決策,而是要面面俱到,收集各種重要資訊如公司的IPO、增資或減資、分割或併購等,學習法人的選股方法將有助於克服投資惰性,打好基本功。
 
  好處3:學會最佳的風險管理方式保護投資組合
  對法人操盤手而言,投資組合的建構邏輯,最重要的不是單純的獲利最大化,而是想辦法在穩定的風險範圍內提高獲利,以避免公司產生鉅額虧損的可能性。因此,學習法人的投資方法,將會讓你瞭解風險管理的最佳方式,讓投資立於不敗之地。
 
  ●看完本書我可以學到什麼?會不會太難?
  本書將華爾街頂尖投資人真正在用的選股流程大方公開,從投資點子的發想、篩選開始,到公司營運面、財務面的深入研究,接著到公司價值的估算與找出讓股價飆升的催化劑,最後是買賣投資決策與打造優良的投資組合。作者將複雜的投資架構濃縮成簡單清楚的5個步驟,幫助一般投資人也能實際運用:
 
  【邏輯選股5步驟】
  步驟1:收集投資機會,建立股票清單
  透過由上而下和由下而上兩種選股方式,找出被低估、默默成長以及被其他頂尖投資者低調買進的公司,將這些投資機會收集起來打造成股票清單。
 
  步驟2:根據清單,進一步篩選出優質股票
  前一步驟整理出的股票清單可能有數十檔,本階段將透過投資論點、商業模式、管理團隊和財務狀況等基本篩選條件,提煉出其中較為優質的股票。
 
  步驟3:用「營運面」與「財務面」做最終篩選
  運用營運與財務方面的詳細調查,將可以找出既安全又會賺錢的高品質股票。
 
  步驟4:找出「目標價」以及股價飆升「催化劑」
  利用各種不同的估價方式,算出公司的實際價值與目標價值,並觀察有無「催化劑」讓股價大幅飆升。
 
  步驟5:利用買賣邏輯,打造最強投資組合
  藉由觀察股價、時機、市場趨勢等條件以決定該「買進」、「賣出」、「追蹤等待」或「直接放棄」,並運用邏輯來建構最強投資組合。
 
  適合讀者
  1.對選股沒有絲毫概念,從零開始的入門新手。
  2.一直誤信明牌或經常挑到爛股票而賠錢的散戶。
  3.想要瞭解世界最頂尖的投資機構都在用什麼方法賺錢的投資朋友。
 
本書特色
 
  1.真實揭密華爾街知名投資機構都在用的低風險、高報酬選股模型。
  2.將複雜的選股架構濃縮提煉成簡單、清楚的5步驟流程。
  3.只要確實應用本書所教的邏輯選股法,即可勝過其他99% 的投資者。
 
名人推薦
 
  CFA美國特許金融分析師 安納金
  修正式價值投資版主 陳啟祥
  價值投資者、財經作家 雷浩斯
 
專業推薦
 
  「過去坊間較少有探討機構法人操作的相關書籍可供一般投資人參考,而本書選擇以完整的實際案例,深度剖析機構法人對於各項細節的作法,難能可貴!欲了解更多機構法人投資流程,或尋求績效穩定的讀者,此書將是不錯的選擇!」——CFA美國特許金融分析師 安納金
 
  「如何在投資市場中選出優質的公司,是每個主動型投資人必學的課題。作者在書中用簡單、清楚的5個步驟,告訴你如何從股海中挑到那些有潛力的公司,並做出投資決策,讓你可以早一步在市場反應它們的價值前找到它們,然後坐等成果!」——修正式價值投資版主 陳啟祥
 
好評推薦
 
  「投資跟許多人所想的相反,它不一定是隨機漫步的。對那些想成為擊敗市場的選股者來說,《當代財經大師的投資課》闡述了能夠大大幫助他們實現這個目標的步驟。」——史丹利.卓肯米勒(Stanley Druckenmiller),卓肯米勒家族辦公室(Duquesne Family Office)創辦人兼資訊長
 
  「培爾和羅森巴姆寫了一本任何認真的投資者、或任何想成為認真投資者的人都會想讀的書。投資股票聽起來很容易。但它並不容易。若情緒太常包圍股票和資金,會妨礙清晰且有條理的思考,而清晰、有條理的思考正是長期在股票市場上成功的關鍵。本書提供了一個將能幫助你保持在正軌上的架構。」——大衛.艾布拉姆斯(David Abrams),艾布拉姆斯資本管理(Abrams Capital Management)創辦人
 
  「兩位約書亞寫了一本言簡意賅的投資指南。他們將一些最複雜的投資概念,濃縮成容易理解的架構。」——尼爾森.佩爾茲(Nelson Peltz),特里安基金管理公司(Trian Fund Management, L.P.)執行長兼創辦合夥人
 
  「這本書是一本有價值的指南,能讓投資者以思考周密且專業的方式,學習證券的挑選與投資組合的建立。作者提供了一個容易遵循的方法,從投資概念發想開始,再到分析公司績效表現、證券評價,以及潛在風險等關鍵步驟。」——艾比.約瑟夫.柯恩(Abby Joseph Cohen),特許財務分析師(CFA),高盛(Goldman Sachs)顧問董事兼資深投資策略師
 
  「約書亞是有線電視領域之外,第一批瞭解並相信我們特許通訊能做到什麼事的投資者。這本書中所包含的工具與技能,對於揭開這個不斷展開的故事而言至關重要。」——湯瑪斯.羅勒奇(Thomas Rutledge),特許通訊(Charter Communications)董事長兼執行長
 
  「當我們進行巡迴說明會時,許多投資者都覺得我們的故事好到不可能是真實的。那些沒有投資的人錯失了極大的漲幅。這本書或許可以幫助他們做出不一樣的決定。」——羅德尼.歐尼爾(Rodney O’Neal),德爾福汽車(Delphi Automotive)退休總裁兼執行長
 

作者介紹

作者簡介
 
約書亞.培爾(Joshua Pearl)
 
  約書亞.培爾曾擔任婆羅門資本(Brahman Capital)的董事總經理、多空股票資產經理人。他著重於利用基本面方法,進行公開股權投資和特殊事件投資。在這之前,他曾擔任瑞銀投資銀行(UBS Investment Bank)的總經理,負責高收益融資、槓桿收購,以及企業重組。在瑞銀之前,他曾在莫里斯控股公司(Moelis & Company)與德意志銀行(Deutsche Bank)工作。他擁有印第安納大學凱利商學院(Indiana University’s Kelley School of Business)的商學學士學位。
 
約書亞.羅森巴姆(Joshua Rosenbaum)
 
  約書亞.羅森巴姆在加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)擔任董事總經理,同時也是產業與多元化服務部門的負責人。他負責併購、企業融資,以及資本市場交易等方面的發起、組織,以及建議。在這之前,他曾在瑞銀投資銀行工作,也曾任職於世界銀行(World Bank)的直接投資機構——國際金融公司(International Finance Corporation)。他擁有哈佛大學的文學士學位,並以貝克學者(Baker Scholar)的榮譽頭銜獲得哈佛商學院的商管碩士學位。
 
譯者簡介
 
劉奕吟
 
  曾任投信公司產品經理、機器人投資顧問公司研究員,目前為自由工作者。譯有《FinTech金融科技聖經》(合譯)、《指數革命》、《讓散戶賺起來》。
 

目錄

推薦序:透過個案深入剖析,一窺機構法人決策的堂奧 安納金 
推薦序:加速你的學習曲線,成為出色的股市投資者 霍華.馬克斯

前言 投資要贏,你需要比別人更專業
第 1 章 步驟 1:收集投資機會,建立股票清單
篩選出優質股票
1. 由下而上的邏輯選股
2. 由上而下的邏輯選股

第 2 章 步驟 2:根據清單,進一步篩選出優質股票
投資機會評估架構
1. 投資論點
2. 營運概況
3. 管理層
4. 風險與注意事項
5. 財務狀況與估值 

第 3 章 步驟 3:用「營運面」與「財務面」做最終篩選
1. 營運面調查:找出安全的股票
2. 財務面調查:找出賺錢的股票

第 4 章 步驟 4:找出「目標價」以及股價飆升「催化劑」
1. 主要估價工具
2. 催化劑
3. 設定目標價格

第 5 章 步驟 5:利用買賣邏輯,打造最強投資組合
1. 做出投資決策
2. 監控投資
3. 建立投資組合
4. 投資組合的風險管理
事後剖析 德爾福汽車

關於作者
謝辭
 

推薦序
 
加速你的學習曲線,成為出色的股市投資者
 
  2011 年,我寫了一本書,名為《有關投資與人生最重要的事:市場凶險詭譎,巴菲特每天必看!》(The Most Important Thing:Uncommon Sense for the Thoughtful Investor,《投資最重要的事》的初始版本)。我有意讓這個書名帶有一些諷刺的意味,因為在投資當中沒有唯一最重要的事。每一個投資決策都必須考慮許多要素,過程也必須廣泛且詳細,既要有條理、又要有創造力。那些想成為投資者、或正在這條路上的人,該如何瞭解所有的要素,以及如何將這些要素納入他們的投資方法中呢?約書亞.培爾與約書亞.羅森巴姆所著的《當代財經大師的選股邏輯課》,就是能提供這方面幫助的一個非常好的資訊來源。它能快速的讓想成為股市投資者的人啟動學習曲線。
 
  簡單來說,我從來沒有見過一本書,能針對投資過程提供如此完整且周密的指導。《當代財經大師的選股邏輯課》清楚易懂、合乎邏輯、有條理,是投資者需要知道的一個簡潔的調查過程。在這個過程中,首先要找出投資候選對象,並篩選它們的潛力。然後,繼續研究這些公司的財務狀況,並評估它們生意的潛力。接下來的關鍵要素,是衡量這些已被確認的特性,對股價而言是增加價值還是降低價值。最後,思考如何決定股票在投資者的投資組合中,所扮演的角色。這本書透過貫穿全書的一些公司範例,來說明這些課程。
 
  對我來說最重要的是,《當代財經大師的選股邏輯課》為一個並不此簡單的領域,提供了一個簡單的介紹。想在競爭激烈的投資領域取得優異的表現,不只需要瞭解大多數有經驗的投資者都熟悉的基本要素,還需要掌握那些有細微差別的考量因素(只有當投資者比其他人更瞭解這些有細微差別的考量因素,才能帶來成功)。
 
  認識並學習瞭解基本要素,將使讀者有餘力去思考後者。我很高興手邊有《當代財經大師的選股邏輯課》一書,可以加速讀者的學習過程。它在介紹必須做出的決策方面,做得非常出色。你會發現,學習如何把這些決策做好,會成為你一生中非常有趣的工作。
 
霍華.馬克斯
橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)聯席董事長兼共同創辦人
 
前言
 
投資要贏,你需要比別人更專業
 
  也許你已經注意到,市面上有相當多的投資書籍。其中有許多書是由世界上最偉大的投資者所撰寫。那麼,你為什麼還要閱讀我們的書呢?
 
  股票投資已經變得比過去更加普遍,無論是透過經紀商帳戶、指數股票型基金(exchange-traded fund,簡稱ETF)、共同基金、還是退休計畫來直接或間接進行投資都是。儘管如此,絕大多數散戶都沒有接受過挑選股票的訓練,基本的財務知識就更不用說了。而且到目前為止,還沒有一個真正容易取得、容易理解的資源能幫助他們。《當代財經大師的選股邏輯課》就是為了填補這塊空白而撰寫的。
 
  我們相信我們選股架構的簡單性與可得性,是獨一無二的。我們使用真實世界的範例、專業人士使用的真實華爾街模型,教你如何以非常容易理解、按照步驟的方式來挑選股票。我們的目標很簡單──傳授必要的技能,讓你找到高品質的股票,同時以風險管理的最佳方法保護你的投資組合。
 
  我們的實做方法是為了幫助你,揭開可能令人害怕的投資過程的神祕面紗。這個訓練將能幫助你,有別於那些基本上是在盲目選股的人。
 
  飛行員在獲得執照之前,需要經過全面的培訓。醫生從醫學院畢業後,必須經過多年的住院醫師培訓。甚至連那些提供專業投資建議的人,也是需要證照的。然而,任何人都能在沒有任何培訓的情況下購買股票。雖然憑直覺和祈禱就購買股票可能不會危害你的生命,但它肯定會讓你的財務狀況處於危險之中。
 
  在我們最初的暢銷書《投資銀行:估價、槓桿收購、併購和IPO》中,我們在估價與企業融資方面,發展出非常實用的指南。我們逐步講解的指導式方法,引起了廣泛讀者的共鳴,銷售超過 20 萬冊,且銷量依然強勁。雖然我們的第一本書主要是為投資銀行家所設計的,但它卻吸引了專業投資者的注意。
 
  我們也從尋求瞭解華爾街估價技術的新手投資者身上,獲得了正面的回饋。幾乎每天都有家人和朋友,向我們詢問一些熱門的股票——例如Facebook(股票代號:FB)、亞馬遜(Amazon,股票代號:AMZN)、蘋果(Apple,股票代號:AAPL)、Netflix( 股票代號:NFLX), 以及Google / Alphabet( 股票代號:GOOG),這些公司統稱為FAANG。人們普遍的問題大多像是,AMZN 的股價為每股1,848 美元,而FB 的股價為每股205 美元,因此考慮到FB 的股價較低,FB 是個划算的交易這類的問題。
 
  雖然這只是一個例子,但這種思維的盛行卻是寫這本書的另一個靈感。(注意:如果你不懂為什麼用股價比較AMZN 與FB,是錯誤的作法,那麼這本書絕對適合你。)即使你不諳這點(且遠不只如此),我們會有一個架構,可以幫助你進入下一個階段!
 
  在數十位經驗豐富的投資者的幫助下,我們在《當代財經大師的選股邏輯課》中制定了一個簡潔扼要的五步驟選股架構:尋找投資機會、找出最佳的投資機會、進行盡職調查、算出估值,以及做出最終是否繼續的決定。我們還編寫了關鍵的投資組合建構與風險管理的技術。為了協助你的學習進展,我們在網站(www.investinglikethepros.com)上提供了真實世界的估價、財務模型,以及投資組合管理的樣板。
 
  我們的五步驟架構的設計,能充分的重複、靈活的用於各種基本面的投資方式上。最值得注意的是,這些投資策略包括價值投資、成長投資、以合理價格投資成長股(growth at a reasonable price)的投資策略、做多策略、多空策略、事件驅動或特殊事件策略,以及不良資產投資。這些投資策略都有一個共同的目標,就是挖掘具有大幅上漲潛力的股票,這其中有許多股票都被市場誤解、忽視或低估了。
 
  我們簡化投資過程的方法,受到了可以說是比以往任何時候,都更加公平的競爭環境所支持。過去,機構投資者與散戶投資者在資訊獲取上的差異,是一個巨大的障礙。散戶投資者通常不知道該如何、或該在哪裡取得相關資料。
 
  今天,由於更加嚴格的資訊揭露要求與技術的發展,所有投資者都能獲得前所未有的資訊和資源。公共領域當中有強大的工具,能用來分辨、調查,以及執行有根據的投資決策。然而,學會如何使用它們是極為重要的。這就是我們這本書的作用──亦即在市場的成千上萬間公開交易公司當中,能分辨出投資機會的一個架構。
 
  想成功應用我們的技術,你需要做出微調,因為你會從實際投資決策中累積經驗。隨著時間的經過,以及因應你的職業和個人生活,你會發展出屬於自己的獨特風格與方法。好的股票概念往往來自日常觀察與熱情。你最終的投資組合很可能會反映出你的教育訓練、行業專長、課外興趣,以及業餘愛好。你有特定行業的經驗嗎?有沒有什麼令你著迷的話題、產業或趨勢呢?
 
  當然,這只是一個持續過程的開始。成為一名成功投資者的旅程一點都不輕鬆。下一步將取決於你自己的努力、勤奮、判斷,以及分析能力。你也需要早點習慣犯錯。專注於改善你的投資決策過程與結果。即使是專業人士,他們從失敗身上學到的寶貴經驗,往往比從成功身上學到的還要多。
 
  在我們開始之前,有一個簡短的聲明。在我們試圖濃縮高度複雜的投資世界時,我們只能簡化這麼多。在這個過程中,你將會需要研究與溫習一些基本的專有名詞和概念。這會延伸到基本的會計與財務計算。正確的投資是一項嚴肅的工作,且需要真正的投入。然而,我們相信,潛在的回報是值得你付出努力的。
 

詳細資料

  • ISBN:9789869963688
  • 叢書系列:MASTER
  • 規格:平裝 / 272頁 / 14.8 x 21 x 1.36 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣

會員評鑑

4
3人評分
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3則書評
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立即評分
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Lv.2
3.5
|
2022/02/11

內容知識很硬 沒有會計知識 沒上過金融學的人絕對看不懂的一本書 比較像教科書 專業術語太多新手需要有專家或教授解釋 不然真的浪費錢
展開
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3.5
|
2022/02/09

這本書會學到很多專業知識,
但對新手來說這會看的很累,
裡面很多公式,專有名詞,
很像在看大學教科書,
也有教一些選股方法,
能不能用就看個人修行了!
書的質感不錯,不會黏頁,
排版也不錯,字不會擠成一團,
一星兩分,貓給七分。
展開
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Lv.4
5.0
|
2021/03/09

坊間常有"巴菲特"、"外資操作手法"等相關字眼的書籍,此類書籍往往是暢銷的常勝軍。

大部分這類的書籍都圍繞著一些基本的概念,很少探討到核心的選股操作模式。

此書有幸融合了理論與實務,幫只有理論的人能一窺實務操作邏輯,

實務上操作碰到瓶頸的人,能有一個完整的理論來做支撐。

這本書最大的特點就在於利用一個案例:德爾福汽車從IPO(首次公開發行),到公司進行分割。

一個完整的交易操作,從一開始的發現機會到一步一步的推論跟分析、評估。

補足一般人所欠缺的扎實基本面,並導入外資是如何思考一個投資案。

投資者往往會詢問股票的"目標價"到哪裡,選股邏輯課毫無保留的把外資神秘面紗給揭開。

光此章節,這本書就已值回票價。

另外附贈許多人夢寐以求的一套完整交易邏輯,這在市售書籍中,非常難尋覓到。

這本書會是許多人在投資路上的教課書,讓人會不時想拿出來翻閱,

檢視自我的不足,來去提升自我的投資績效。
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