分析與思考：黃奇帆的復旦經濟課

第一課
 
降槓桿與風險化解
 
上課日期：2018年11月14日
 
課程摘要：本課程講述了當前宏觀經濟脫實就虛的四大特徵，以及世界各國去槓桿的基本路徑，重點分析中國宏觀經濟去槓桿的關鍵所在。要害是把企業160%的負債率降40個點到120%左右。實現這個目標，操作上既不能「一刀切」地想兩三年解決，也不能簡單化地排浪式地用一種辦法孤注一擲，更不能層層加碼走極端。從宏觀上看，
 
至少可以用核銷破產、收購重組、提高股權融資比重、穩定物價指數、平穩調控M2增長率等五種辦法一起着力。在金融監管中，最需要防範的就是打着金融產品創新的旗號，通過多種金融產品和工具疊加抬高槓桿的問題。要切實把握好金融去槓桿的政策節奏和力度，分類施策，根據不同領域、不同市場金融風險的情況，採取差異化、有針對性的辦法，打贏金融去槓桿的攻堅戰。
 
今天晚上我將用兩個小時的時間，跟大家交流關於宏觀經濟去槓桿、防風險以及相關改革措施方面的思考。大體上講課一個半小時，再花半個小時討論。今天這個講座，跟你們以後的工作有關聯。所以，我想了一下，講兩個方面。第一方面，整個國家2018年最重要的一個任務，就是金融領域，宏觀經濟領域去槓桿、防風險，這是黨的十九大提出來的三大攻堅戰之一。另外兩個是精準脫貧和污染防治。去槓桿、防範金融風險是2018年重點工作中的頭等工作。第二方面，具體一點、微觀一點，專門講金融機構怎麼創新，創新的要素以及金融產品創新中最要防範的槓桿過高的風險問題。