作者序
投資人最缺的不是資金,而是信心、耐心、恆心。三者的關鍵就是知識,正確可靠的知識能讓投資人對投資方法產生信心、耐心、恆心,本書的目就是在提供投資方法正確可靠的知識。這些知識不但通過合理邏輯的定性分析,還經過回測實證的定量驗證。就如同開發一款疫苗,不但在設計上要有科學邏輯,還得通過雙盲的三期實驗的嚴格考驗。
筆者曾在2020年出版《台股研究室》一書,回測期間從2008 ~ 2019,長達12年。此書採用離線回測(off-line),即下載歷史資料到試算表軟體進行回測。優點是回測快速,可以大量回測各種選股模型;缺點是精確性略低,以及無法回測精緻的交易策略,例如設定在每年的特定時間點換股。
本書是此書的姊妹作,改用線上回測(on-line),即使用一套回測軟體進行回測,優點是精確性較高,並且可以回測精緻的交易策略。缺點是回測費時,較難大量回測各種選股模型。但上述缺點是對筆者的缺點,與讀者無關,可謂「我費事,你輕鬆」。
因此本書將回測一些之前無法回測的精緻交易策略,提供許多對投資人有幫助的知識。本書將上述回測實證成果編輯成下列各章:
因子選股模型
第2~5章分別回測了單因子、雙因子、三因子、四個因子以上的多種選股模型。
選股模型適應性、穩健性、最佳化
第6章探討選股模型的適應性,即在不同規模與產業公司股票的績效表現。
第7章探討選股模型的穩健性,即在股市縱斷面(時間軸)的績效穩定性與橫斷面(投組內)的績效均勻性。
第8章探討優化選股模型的操作參數,例如選股股數與選股周期。
交易策略
前面各章都是「做多」交易,第9章與第10章分別回測「做空」策略與「多空」策略,讓投資人了解這兩種策略的優缺點,以擴大投資人交易策略的彈性。
最後,作者誠摯希望這本書對於廣大的投資人能有所助益。
葉怡成
於淡江大學
2021/7/30