自序
我用配速持股法，５年就達到財富自由
我是阿福，一名業餘馬拉松跑者，曾擔任美商IBM公司專案經理，這本書是我將多年跑馬拉松的心法應用於投資上，所建立的「配速持股」投資哲學，它讓我在48歲這一年時實現財務自由、提早退休。
為什麼「投資就像一場馬拉松」？
馬拉松是全程42.195公里的長跑運動，跑者會擬定自己的配速策略（何時該加快速度累積里程，何時該放緩下來穩定氣息），或是跟著配速員的速度前進，同時需要學習應對和預防路程中突然抽筋，才能踏著穩健步伐安然抵達終點。
投資和馬拉松的心法是相通的，投資時要先評估各種標的的年化報酬率與風險，選擇適合自己的投資方式，並把能夠反映大盤的指數型ETF ，當作投資配速員做為績效參考指標。投資過程若遇到股災，就像跑步抽筋在所難免，因此也需要學習運用資產配置來降低波動，才能穩健達成投資目標。所以說，「投資就像一場馬拉松」。
健康亮紅燈，開啟跑馬人生
我是在40歲之後才開始跑馬拉松，當時常覺得身體疲累、精神倦怠，在IBM提供的員工健康檢查報告中，發現紅字項目逐年增加，於是我鼓起勇氣參加公司的愛跑社，希望鍛鍊身體，消除報告上的紅字。
愛跑社會定期舉辦團練，也會揪團參加各大路跑賽事，像是美津濃（Mizuno）馬拉松接力賽，我們就以「台灣國際慢跑機器」為隊名參加；2013年的台北富邦馬拉松，我更是在大雨滂沱中完成人生第一場全程馬拉松，挑戰初馬成功。
當跑步養成習慣後，我的生活作息變成早睡早起，每天五點起床，上班日時六點出門跑步運動，周末時再外加一個長距離的輕鬆慢跑，漸漸的身體變健康，精神也變好，這是在跑馬拉松之前無法想像的。
投資也配速，創造月領10萬新人生
我從研究所畢業後沒多久就開始投入股市，由於在IBM的工作很忙碌，沒有太多時間研究股票，加上聽過很多股票操作失敗而傾家蕩產的故事，所以不敢將辛苦賺來的錢大筆投入，只敢小資金進出，大部分的收入還是都存起來。
一開始投入股市時，我是操作短線賺差價，因為從小看父母就是跟著媒體報導買股票，耳濡目染之下自然使用相同方式。一直到了2015年時我已經43歲，開始有了中年危機，心裡想著何時才能退休？但多年來股市短線進出，並沒有讓我累積財富，到底問題出在哪裡？從那時候起，我大量閱讀投資大師的書籍想要尋找答案。
2013年挑戰全程馬拉松成功後，我保持跑步的運動習慣已經有兩年時間，在閱讀多本投資經典後，我發現投資和跑馬拉松的心法是相通的，短線衝刺只會耗損體力（資金），無法撐到完賽（獲利），於是嘗試將跑馬拉松必須控制速度的心法應用於投資上，慢慢形成了自己的「配速持股」投資哲學， 並從2017年9月開始，以《阿福の投資馬拉松》為名在臉書分享自己在投資路上的心得。
這段時間裡，我用「配速持股」的方法不斷加大資金投入、累積資產，到2020年時，我的股市總資產市值達到了2,000萬元，每年定存股的股息收入，加上成長股的價差獲利，可月領10萬元。由於老婆是國中老師，計畫再教六年即取得月退俸資格，因此我目前的投資組合裡配置了較高比例的成長股，追求資產總市值的成長，隨著老婆六年後退休時間到來，再逐步調高高殖利率定存股的比例，這樣評估下來，每月10萬元的股票收入已經可以支應日常生活所需，達成我的財務自由目標。
什麼是「配速持股」法？
配速持股法是「價值低估時買進加速，高估時減速的投資紀律，買進後長期持有，逐步累積資產」。不論應用在個股投資或是指數型ETF投資，心法都相同，區別只在於參考指標不同，詳細說明如下：
個股投資：當股價低於合理價時買進加速，高於合理價時減速，估值方法是使用本益比法，透過財報數字計算出個股的便宜價、合理價、昂貴價，在股價低於合理價時就加碼買進。
指數型ETF投資：當指數在相對低檔區時買進加速，相對高檔區減速，估值方法是短期使用技術指標K值，當台股大盤指數K值小於20時就是低檔區，這時加碼買進；長期則參考景氣對策信號，出現藍燈時為低檔區，可以強力買進。兩項指標其中一項符合就可以加速買進，當兩項同時符合時更佳，更應強力買進。
本書內容架構
本書共有五個章節，第一章首先討論我如何擬定財務自由提早退休的計畫，從建構投資目標、投資哲學開始，透過投資斷捨離、確認財務自由數字、評估投資績效及撰寫投資週記來達成目標。
第二章討論配速持股的6大獲利法則，包括運用資產配置因應波動、看景氣對策信號進行指數投資、看公司護城河競爭優勢進行個股投資，並介紹個股價值評估和股票買賣評估的方法。
第三章將探討配速持股的三大關鍵補給，包括閱讀投資經典書、量化分析與質化分析，以增進投資能力圈。
第四章會介紹我自己的投資三大組合，有投資標竿、食品類股、環保類股，提供投資朋友參考。
第五章討論讓獲利更多、更穩定的三個策略，以及退休金提領源源不絕的方法，最後探討財務自由、提早退休後的人生藍圖，包括夢想清單、均衡人生課題。
投資新手、準退休族、長跑者都適合「配速」
本書適合三種人閱讀，第一種是投資新手與短線操作者，如果過往的投資經驗是勞心勞力又沒賺到錢，或是想要從眾多投資學派中找到適合自己的投資方式，這本書遵循「股神」巴菲特（Warren Edward Buffett）的價值投資，與「指數型基金教父」約翰．柏格（John C. Bogle）的指數基金投資，可以提供不一樣的投資選擇。
第二種是計畫退休的人。這本書完整記錄了我利用五年時間達到財富自由、提早退休的投資方法，對於想要退休但不知道如何打造被動收入的人，是一個系統歸納與實際應用的參考。
另外，如果你是馬拉松跑者，這本書也很適合閱讀，因為這是市面上第一本關於「馬拉松跑者從事投資」的書，歡迎跑友一起加入投資的馬拉松，在方向正確的賽道上奔跑，早日達成財務自由目標。
【阿福の投資馬拉松】臉書粉絲專頁
www.facebook.com/investor.marathon
【阿福の投資馬拉松】方格子出版專題
vocus.cc/investmarathon/home
推薦序
投資要配速，越跑越輕鬆！
價值投資達人、抱緊股專家／股海老牛
「馬拉松」一詞出自於古希臘時代，當時在希臘擊敗波斯軍隊後，為了要傳遞戰爭勝利的訊息，而讓傳令兵一路跑回雅典城報捷。是以在1986年的雅典奧運會中，馬拉松被列入正式奧運競賽項目。
就投資而言，拿參加一場馬拉松比賽來類比投資，再適合不過了。投資所面臨的考驗並非在剛起跑的第一哩路，而是如何堅持到最後一哩路。所以在馬拉松比賽中，比的不是短期的爆發力，而是恆毅力的展現。
對老牛來說，在投資路上如何分配體力與速度，進而通過「財務自由」的終點線，省力的技巧有三：
1. 跑在正確的賽道上
在金融市場當中，有不少投機者喜歡今日看多、明天轉而看空，甚至三心二意的想要抄捷徑，最終反倒迷失於該走哪個方向，結果體力、心力耗盡，在中途就畢業離場。但對長期投資者來說，我們總是專心一致，知道方向在哪裡，不慌不忙的邁開步伐，朝著終點穩穩前進就好。
2. 提升肌力與耐力
馬拉松跑者必須透過訓練來鍛鍊出足夠的肌力，不只能以正確的跑步姿勢向前跑，也可以比賽中維持得越久。而投資人如何汲取足夠的養分，來提升投資的肌力與耐力呢？可以參考本書作者阿福給投資人的建議：從閱讀經典投資書籍開始，提升投資素質，能夠有效率的改善你的投資方式，才能夠越跑越輕鬆。
3. 運用配速保有優勢
真正的馬拉松跑者懂得在這42公里中配速，不疾不徐的跑完全程；投資不是百米衝刺，在這段過程中該如何進行配速呢？
首先在前段一定要具備耐性，切莫心急，別跟著短線的投機者一起衝來衝去，避免影響自己的投資情緒。進入中段時，你與投機者的差距會逐漸拉開，記得慎戒傲慢。價值型投資人懂得從財報中找出一家公司的含金量，並且透過長期投資，也有助於報酬率的提升。而到了最後一哩路，關鍵在於保住優勢，減少失誤的發生，避免鉅額虧損而毀掉領先的距離。
在市場中的必勝法則，並非要跑得快，而是要懂得持久。打造出和你最速配的投資組合，持續累積，通過「財務自由」的終點線。透過阿福以跑馬拉松的心得，應用於價值投資的經驗，讓你懂得在投資中如何配速、如何獲得關鍵補給。跑在正確賽道，找出最省力的跑法，才能越跑越輕鬆，一起成為市場贏家吧！
推薦序
別當錯誤的存股族，掌握配速持股的訣竅
「股市隱者」臉書粉專版主／股市隱者
當我們選擇了投資這條路，目的就是為了要達到財務自由。如果想更快達到目標，我會建議不要把財務自由看作存量的概念，也就是想著要達到多少財富，才能放下所有事不做，開始享受人生。因為要實現這樣的財務自由，需要更長的時間才能達到。
如果換種角度思考，考量到投資的複利，不妨把財務自由看作流量的概念，也就是藉由長期投資，不斷累積持股，只要思考投資何時能產生足夠的現金流，來支付生活所需的花費。若能達到這種地步，就能算是財務自由，相對於累積到一定的錢才能放手退休，這種想法能更快達成。如果你是追求這種財務自由，就非常適合閱讀本書。
作者提出一套投資方式，能在五年內，達成月領10萬元收入。這樣算下來，一年能有120萬元，我想對於大部分人來說，都能過上愜意人生。因此本書很適合想要實現財務自由，但沒有具體想法的人；也很適合喜歡投資定存股，卻不知道該如何提升長期報酬率的人閱讀。
作者提出的投資觀念，不拘泥於傳統理論過時的想法，而是非常實用的配速持股法。這套方法看起來像是定存股的觀念，實際上卻又與大家所熟知的定存股概念截然不同。過去市面上許多書籍，會提到可以透過投資定存股來達到財務自由，但有時候卻可能誤導讀者。
最常見的是兩件事：過度強調殖利率，以及過度強調定期定額的投資。過度強調殖利率，會讓人以為殖利率高於銀行利率，就代表有更高的收入，也更值得投資。但實際上，現金股利並非憑空而來，是從股價扣除而來。因此股票配息之後，如果無法填息，甚至出現股價下跌，即使帳面上有股息收入，實際上卻是更多的未實現虧損。
另外，強調定期定額的投資不是壞事，只是效果可能不彰，效率可能不好。效果不彰是會因為有些人為了要遵守定期定額投資，就會只考慮投資低股價的股票，擔心股價太高，無法定期定額買進。但事實上，現在都能透過零股交易，實在不必為了股價而錯失持有許多高價的好股票。效率不彰是因為可能定期定額投資的時點，剛好都落在股票比較貴的時候，能買到的股數也會比較少。以定存股的投資角度而言，我更認同作者提出的配速持股法。
為了避免傳統定存股可能產生的投資盲點，作者提到的配速持股法，強調的重點就在於選股與擇機：
選股：若以定存股的角度累積持股，我們要買的股票，是具有長期競爭力的好公司，而不是只看殖利率高低，或是由股價高低來決定買誰。因為有競爭力的公司，配息之後才更有機會填息，而填息，才是讓投資人真的賺進現金股利。
擇機：若以定存股的角度累積持股，我們要買股的時機，是在股票便宜時多買一點，股票變貴時少買一點，相對於定期定額買股，這樣能更快速的累積更多股數。
這本書還有一個特點，就是作者擅長以深入淺出的方式，提供讀者很多正確的投資觀念，即使對財務理論不熟，也能完整的了解作者想要傳達的內容。除此之外，本書的用字遣詞也非常有親和力，讓整本書讀下來生動有趣，同時又能吸收有用的投資觀念，會讓人閱讀時不想停不下來，而是繼續挖掘作者的更多想法。
另外，這本書能帶給讀者很強烈的共鳴，是因為作者和大部分的投資人一樣，都有類似的背景：有一份正當的工作，投資只是副業，學習也是從無到有；作者也有著和大部分投資人相同的目標，就是透過一套具體的投資方式，早日FIRE（財務自由、提早退休）。
本書以長期投資為角度，從財務自由的事前準備、選股、投資組合，以及投資策略，都有完整篇章撰寫該如何執行。更難能可貴的地方在於，作者不只說說而已，而是身體力行這套投資方式，最後也成功FIRE。這代表著，如果作者能做到，那麼有著類似背景、相同目標的讀者，只要依循明確的道路前行，一定也能走向財務自由的美麗境地！
推薦序
投資人最值得上的一門課——資產配置
「HC愛筆記財經部落格」版主／張皓傑
如果有投資朋友問我：「我想學投資，你建議可以從哪裡開始？」
我會毫無疑慮的回答：「資產配置。」
閱讀完阿福在這本書分享的「馬拉松投資心法」後，竟發現與我自身的投資系統「睡美人投資法則」，兩者的核心觀念不謀而合，正所謂英雄所見略同。我們的投資系統，都是聚焦在「資產配置」。
如同阿福在書裡所講述，參與市場的投資人，就如同參與馬拉松的跑者，在賽前會擬定好配速策略，應在擅長的路段中加速，而在應保留體力的時間減速，如此一來，才能在整段賽程中隨時保持最佳狀態，贏得最終的勝利。
在投資的領域上，我們則須依照自身的風險承受度、年齡以及個人偏好，量身打造出一套世界上獨一無二的資產配置方式。
許多剛踏入投資領域的新鮮人，總是抱持著「我資金不多，還不需要資產配置」的想法，但其實需不需要資產配置跟資金多寡無關，資產配置背後隱含的投資奧義，才是投資人值得花心血研究的。
我認為「資產配置」的好處有幾個：
1. 風險控管
將資金妥善規劃到不同的資產類型，可以幫助風險控管。例如有些投資人喜歡炒短線玩槓桿，但若是有設定投入的資金比例上限，就算該部位遭逢巨大虧損，對整體資產的傷害仍是有限的。
2. 再平衡
透過資產配置中各個資產類型每年的表現不同，每年做再平衡時可以賣掉表現較好的部位，轉而買進表現較差的部位，就可達成股市獲利的不二法則——「低買高賣」。
3. 降低波動
資產配置中不同類別的資產，若是其相關性低，例如股票跟債券，同時配置有時候會遇到一邊上漲、一邊下跌的狀況，組合起來會降低資產下跌的幅度，達到降低波動的好處。
我們都是投資馬拉松的參賽員
在這本書裡，阿福不吝於分享自身資產配置的實戰經驗，涵蓋國內外的ETF以及個股投資，從如何挑選、判別目前高低價位、質化與量化的分析，最後達成48歲提早退休、財富自由，著實令人羨慕。
本書內容鉅細靡遺，可作為投資人擬定資產配置的參考。此外，有別於坊間誇大不實（教你如何資產翻好幾倍）的投資書籍，本書給讀者一種穩健踏實的感受，阿福教的方法是任何散戶都能做到，也確實可以拿到不錯的長期報酬。
我們都是投資馬拉松的一名參賽員，唯有正確的投資觀念，才能引領我們在這場馬拉松競賽中，跑得更長遠，最後贏得人生投資目標！
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