金融騙局：驚世詭計大揭密，寫給所有投資人的警示書

【推薦序】騙局、騙子以及你是怎麼被騙的？／Jet Lee
【推薦序】金融詐騙，無所不在／雷浩斯
【前    言】很不幸地，這都是真的
 
Part 1 永不消逝的金融騙局
Chapter 1 恐怖故事
貌似正經的伯納德．馬多夫
不認罪的艾倫．史丹佛
你怎知是投資大師，還是騙子
真正的主角
世界通訊醜聞
我們還能相信誰
 
Chapter 2 必須對市場有信心……
內線交易
套利者：伊凡．博斯基和丹尼斯．李維
飢渴的掠食者：羅伯特．韋斯科
格達費、卡斯楚與獨立建國
預防與矯正
 
Chapter 3 炫目的新投資和老套的舊把戲
龐氏騙局
拉高倒貨騙局
完美犯罪？
證交會對馬多夫的懷疑
與核心問題失之交臂
一群菜鳥負責調查詐騙老手
完美適應環境的寄生蟲
 
Part 2 識別詐騙者
Chapter 4 是鯊魚，還是瘋子？
有金融詐欺犯是病態人格者嗎？
病態人格者的弱點
容易滋生欺詐行為的情境
奈及利亞詐騙集團的特殊之處
評估受託方人格的可行性
 
Chapter 5 擋不住誘惑：艾倫．史丹佛的故事
境外法域
務實的南方佬
誠信的公司，正直的老闆
不斷吸金，核心團隊都非金融專業
滲透進一國的金融監管機關
不是銀行家，是開發商
證交會的縱容？
 
Chapter 6 巫術式管理：創造帳面利潤的金融騙術
奧林巴斯醜聞
驚動西方的日本公司醜聞
勃利．派克的崛起
迅速成長，代表有問題
用盲人的眼睛觀察玻璃
掀起政壇風暴
投資人對上商業巫師
 
Part 3我們為什麼活該被騙？
Chapter 7 投資罪行：相信假先知、為末世投資與貨幣幻覺
理財大師教你的，並非財務教育
勵志話語不是金融教育
等待世界末日的金蟲們
越南難民潮與德國惡性通膨
貨幣幻覺
為什麼有些人總是上當？
 
Chapter 8 系統中的道德風險
金融系統的道德風險，是詐欺
倫敦同業拆放利率醜聞
阿拉巴馬州傑佛遜郡詐欺案
從嚴防堵銀行業的無節制行為
 
Chapter 9 有漏洞的盡職調查
伯納德．馬多夫提供的服務
從來沒有一年賠錢？
書呆子哈利．馬可波羅的檢舉
關於基金與組合型基金
永遠都要重視盡職調查
 
Part 4 如何避免受騙？
Chapter 10 都叫基金，但長相不同
避險基金
寬鬆的避險基金法規
佰鈺集團避險基金詐騙案
投資人的超級王牌
避開避險基金詐騙
 
Chapter 11 做假帳：公司帳目的問題
法律的差異
從投資人角度看公司治理
公司帳目
瘋狂艾迪公司
明顯的違法行為，如何演變成詐騙
200萬滾成2000萬
安隆風暴
一步錯，步步錯
只是亡羊補牢，遠遠不夠
投資人與帳目
 
Chapter 12 更穩健的策略
對抗詐騙的第一道防線
分散投資的重要性
投資底線
資產配置
在投資叢林中保持理智
 
【後  記】下個牛市，騙子將捲土重來
 
延伸閱讀
 

推薦序

騙局、騙子以及你是怎麼被騙的？／Jet Lee

　　人類的天性有很多種，其中一個就是欺騙。如果聖經是真的，夏娃就是人類史上第一個遭受欺騙的受害者。
        
　　「欺騙」這件事，可能已經在人類社會存在幾千年。騙局隨著時代不斷推陳出新，騙子也早就不如戲劇中那般猥瑣。越大的騙局，騙子就越顯得有社會地位，穿著就更加精緻，生活過得更加像人們口中的「人生勝利組」。
        
　　可奇怪的是，千百年來，人們對於騙局及騙子的辨識能力，卻沒有什麼明顯地進步。並不是因為人們的知識沒有長進，相反地，近一百年來，人類科技及知識的發展如同明燈劃破黑夜一般，帶給人類社會長足的進展。
        
　　究其根本，還是人類的貪婪天性蒙蔽了理智，所以明明知道有詐，卻還是忍不住想要賭一把。不相信嗎？還記得今年台股最夯的航海王故事嗎？
       
　　或許你並不覺得自己是貪婪的受騙者。但事實上，我們任何一個人，做的任何一個有關金錢上的決策，都很有可能受騙上當。

　　騙子們建立各種讓人有信賴感的人設、提出極其優渥的虛幻報酬率，背後可能還有龐大的共犯集團（不管你有意或無意，你可能都是其中一分子），只為讓你相信他們是真心想要幫你賺錢，然後令你無從逃脫他們設下的局。
       
　　騙子們會設計很多激勵人心的口號，為你編織許多綺麗的致富夢境，就是希望你相信他們，然後安心地走入騙局。
        
　　騙子們不只騙你，更會精心設計眾多的金融商品，目的就是想要詐騙管理你血汗錢的金融業者。所以縱使你選對了良善的資產管理者，但最後他們卻可能被「人間巨騙」拐走了大多數的金錢。
        
　　那麼，我們真的無法躲開這些吸血蟲嗎？靠政府監管可行嗎？
        
　　政府的監管機制，永遠都落後人性一步。通常都是新一代的騙局泡沫破滅以後，監管機關才會知道應該怎麼防堵這樣的騙局。
       
　　如果政府不是完全可以相信的，那我們可以相信大型的跨國金融機構嗎？
        
　　未必，當年的馬多夫騙局，不就正有許多的跨國金融機構也受騙上當了嗎？他們不見得就比你聰明多少，畢竟虧掉的是你的錢，不是從他口袋掏出去的。
        
　　那我們該怎麼破解騙局呢？關鍵都在你自己身上；只有你可以救你自己。
        
　　我們不妨回想過去從小的學習經驗。
        
　　為什麼我們需要學習、理解歷史？學習歷史是希望人們可以鑑古知今，了解過去人們為什麼受到傷害，又該怎麼避開這些危險。這本《金融騙局：驚世詭計大揭密，寫給所有投資人的警示書》，正是透過分析過往的經典詐騙故事，來讓人們得以理解騙局是怎麼開展的，然後又是怎麼掉進騙局的。
        
　　千萬不要以為書中的案例都已經過時，直至今日，人類社會一樣充斥著相同模式的騙局，只是換個包裝再來一次。我們一樣可以從這些案例中，找到構成騙局的脈絡，然後看清身邊正在發生的事。
        
　　我看到這本書的當下其實相當驚訝，原來我剛好跟作者有相同的認知：奉行「指數化投資」，正是可以輕鬆避開騙局的好方法。指數化投資，就是照亮騙局、讓投資人避開詐騙的燈塔。
        
　　我相信各位在熟讀這本書的內容，並且專一執行指數化投資之後，你在未來人生受到金融詐騙傷害的機會，就能降至最低。

　　（本文作者為「Jet Lee的投資隨筆」粉絲團版主。）

金融詐騙，無所不在／雷浩斯

　　我們的周圍，其實騙子比想像中還多，尤其在金融界，如果剛好股市大漲，投機氣氛狂熱，等同替騙子創造了良好的詐騙環境。
        
　　這些金融界的騙子之所以能得手，是他們努力地讓自己看起來很正常，甚至是看起來很成功，他們的社群網站上充斥著和名人的合照，發表著類似直銷洗腦的話語，甚至頂著高學歷，看似年輕有為，實際上金玉其外。
       
　　金融詐騙通常會透過兩種方式執行，本書提到最常見的「龐氏騙局」和「養、套、殺」。
        
　　龐氏騙局通常包裝成一種生意，例如特殊的賣黃金貿易，或者看似有利的新商業模式。他們會用高過一般的報酬率來騙你進場，例如每個月6％的報酬率，一年就有72％了，這種明顯不合理的績效，就是詐騙的徵兆之一。
        
　　投資人之所以會被龐氏騙局欺騙，是因為一開始都是小額投入，大多數的人會認為小錢被騙後損失有限。但是當你領到了第一批的利息錢（誘餌）之後，很多人就開始被貪念影響，大量地投錢進去，最後就血本無歸。
        
　　破解龐氏騙局的方法很簡單，你只要問自己：「如果有這麼好賺，為什麼他們不自己賺就好了？」

　　股市之中的「養、套、殺」是另一種常見的金融詐騙方式，分成上市公司和未上市公司。
        
　　早期台股的蠻荒時代中，金融分析師的法規證照未備齊，因此常有許多非專業的電視投顧老師，大量地慫恿股民買股票。
        
　　現在的網路社群時代，這種現象不但沒有減少，反而變得更加猖獗，許多網路上的投資社團、假粉絲頁或是假的line群組不斷地餵食資訊，讓沒有判斷力的投資人頭昏眼花，進而成為詐騙者眼中的肥羊，淪為被割的韭菜。
        
　　未上市公司的股票詐騙，則通常是用一對一的私下誘拐話術：「這檔股票快要上市了，上市之後至少會賺十倍。」如果剛好被貪念影響，那麼中招的機率就會變得很大，最後得不償失。
        
　　請讓我們再重新回顧上述那個問題：「如果有這麼好賺的事情，為什麼他們不自己賺就好了，還要特地跟我講？」這是很基本的邏輯。
        
　　股票套牢，你還有可能賺回來；但錢被騙子騙走了，是絕對拿不回來的。
        
　　希望讀者們能透過本書，了解更多防範詐騙的方法。唯有讓自己多充實知識武裝起來，才能真正防範詐騙。

　　（本文作者為知名價值投資者、財經作家。）         

前言

很不幸地，這都是真的

　　在電子收銀機出現前，我和朋友去酒吧時，常會做以下嘗試：每次我們先買好一輪酒，就把總價記錄下來，然後看看下一輪的價格是否有不一樣。常常會出現就算每個人在這一輪買的酒都和上一輪一樣，但兩輪的價格還是很可能出現差異。這到底是怎麼一回事？我們該把這種算錯錢的事怪在誰的頭上？或許這是因為酒吧員工的數學不好，因此應該怪政府吧，怎麼可以讓那些計算能力不佳的人從學校畢業？或許是因為這間酒吧的員工人數不足吧，所以酒保嚴重過勞才導致他犯了錯，如果是這樣的話，那應該要怪這間店的老闆實在太苛刻了。我們甚至還可以把責任歸在那些總是深夜時段喝得醉醺醺的顧客們。然而，我們不妨大膽地提出另一種可能性：或許，這是因為酒吧員工故意多收了某幾輪的酒水錢，然後把差額放進自己的口袋。有些比較老派的人，應該會說這根本就是小偷的行為。
         
　　近幾年，由於各種醜聞而遭受抨擊的金融服務業，也發生類似上述酒吧情節的現象。在2008年金融危機過後，這種現象變得尤其明顯。自1980年代以來，全球的金融服務業開始大舉擴張，各地陷入消費資本主義浪潮，導致大批訓練不足的員工經常不當銷售這些投資產品，甚至根本不知道自己賣的是什麼東西。在法規鬆綁的前提下，許多原本意興闌珊的金融機構在進入新時代後，為求生存只能開始加入激烈競爭行列。此外，向來貪婪的消費者似乎變得更加貪婪了。從某種角度來說，社會大眾是「活該」在2008年遭遇金融危機，因為大家一看到放寬信貸就想占便宜，之後又不把那些「有能力預防這些危機卻沒做到」的政客趕下臺。
         
　　雖然本書會提到各種金融業的缺失，但這並非本書重點。本書重點在於完整描述由個人所犯下的金融詐欺案，而且規模大到讓前述的酒吧之類比，顯得像是童話故事。當然酒吧員工多收錢，等於是從你和他的雇主那裡偷竊，但他能放進口袋裡的金額，只會是你付出的錢與實際金額間的差額。可在金融服務業中的「偷」，就不是這樣了，那些詐欺犯放進口袋裡的錢可是遠比差額還要大到數倍之多，而且有時下手偷竊的並非食物鏈最底層的員工，能偷到最多錢的通常都是大老闆。
         
　　舉例來說，身為那斯達克證交所前主席的伯納德．馬多夫過去以從事慈善事業聞名，許多人更欽佩他能在經營自家的股票證券公司時取得長期成功，但他在2009年因詐騙客戶650億美元而遭定罪。同一年，美國監管機構起訴了富商艾倫．史丹佛，罪名是涉嫌利用自家公司史丹佛國際銀行詐騙客戶80億美元，他也因此失去加勒比島國安地卡及巴布達所授予的爵位。2006年，安隆公司執行長肯尼斯．雷伊因19項詐欺罪名被定罪，其中包括做假帳與內線交易。安隆公司的公司債投資人，對於該公司在破產四天前依然擁有AAA信用評級而感到怒火中燒。義大利的帕瑪拉特食品集團在2003年倒閉時負債200億，公司創始人是熱愛藝術的百萬富翁卡利斯托．坦齊，如今因為侵占財產和做假帳在獄中服刑。2002年，美國世界通訊電信公司申請破產，據估計投資人因此賠掉1000億美元；公司執行長伯納德．艾博斯因證券詐欺與做假帳，正在服刑期25年的有期徒刑。
        
　　儘管媒體每次都會在新的詐騙醜聞出現時，用震驚態度進行報導，但金融騙局其實算不上罕見，甚至可說發生頻率非常頻繁。

　　▍懂得防範與自保

　　在大型詐騙案中，受害的投資人鮮少能夠把錢全額拿回來。事實上，他們通常連一毛錢也拿不回來。我撰寫這本書的初衷，主要是給那些想避免受騙的投資人一些提醒，但其實對投資不感興趣的人，也一樣可從這本書受益。正如稍後會在書中提到的，詐欺和其他金融相關的不當行為，其實會嚴重影響到整個經濟體。這裡所說的經濟體不單指一個國家，而是全世界。舉例來說，我在撰寫本書的這一年，民眾想在英國申請房貸是很困難的一件事；不過數年前，申請房貸簡直是易如反掌。這種難度變化的主要原因，就在於2007年美國暴增的次級房貸中，許多詐騙案嚴重波及到英國的一般大眾。更不要說希臘曾經全國都陷入一場悲慘困境之中，而部分原因正是希臘政府長期做假帳所導致。
        
　　遺憾的是，政治人物通常不會因為詐欺去坐牢。在西方民主社會中，詐欺所導致的最糟狀況就是政治人物落選。正如2010年奧斯卡最佳紀錄片《黑金風暴》所描述的情節，金融業內的不當行為，很可能是系統性的，而這些行為就像黴菌一樣不斷蔓延生長，遍及政府當局、行政部門、監管機構、董事會、銀行、企業，甚至連學術界也不能倖免。該片最引人注目的其中一個面向，在於這是首次以影片呈現出某些資深的學院派經濟學家（他們可輕鬆地在美國的大學、企業董事會與政府部門間遊走），如何在發生金融超載時，為這種現象提供偽造的學術辯護。該紀錄片也讓我們看到，這些經濟學家其實服從於投資銀行與投資公司，正是透過金融超載賺進最多錢的組織。這些學者其實心裡都很清楚，他們早該站出來制止金融危機發生，但他們沒有那麼做，反而是在明知情勢會以一場災難收場的狀況下，為這場魯莽的混戰背書。先別急著猜測《黑金風暴》的製作團隊大概是一群頭腦不清楚的政治極端分子，事實上該片導演查理斯．佛格森是麻省理工學院的政治學博士，他曾創辦一間軟體公司，之後以1.3億美元賣給微軟。他曾說：「我完全不認為自己是個反資本主義者或反商人士。不過，我的確反對大規模犯罪。所以，如果你認為反對大型詐騙就代表我是左派的話，那請便。」可見佛格森不是那種激進的無政府主義者！
         
　　各位不會在本書找到如何解決這些大型社會政治問題的解答，但你卻可以在本書中知道這些頭號詐欺犯—─那些真正被關進牢裡的人—─如何利用各種機會進行大規模詐騙。你也會學到可以用哪些方式發現詐騙，在還來得及的時候，遠離騙局。
         
　　本書將分成四部，全書共12章。第一部介紹過去數十年間曾發生的大型詐騙案，藉此引領大家進一步瞭解特定詐騙方法在不同的政經環境中，會以何種方式運行。第二部則會更詳細地描述某些詐騙案件的運作機制。第三部則深入描繪投資人與金融企業，在什麼樣的狀況下會變得容易受騙。第四部則將焦點放在我們這些平凡的投資散戶，能用哪些方式保護自己，不受詐欺犯的危害。