作者序
《指數期權》、《股票期權》及《期權心理》，這三本書的第一版已售罄。從市場銷售看，《指數》最快賣完，《股票》次之，《心理》最慢。但筆者從寫作的角度看，《心理》最費氣力，《股票》次之，《指數》則最簡單。由此可見，努力與成果經常不成正比。
其實，期權書不可能是大眾讀物，這三本書的銷售與市場上參與期權操作的人群有關。剛剛參與期權操作的，大多數喜歡看《指數》，因為較為簡單，快上快落，十分痛快。但略有期權操作經歷後就會喜歡看《股票》，因為這是累積被動收入（Passive Income）的好方法。操作了一段時間後，經歷了賺錢的快樂和輸錢的痛苦，這些人就會懂得如何看《心理》，從中領略操作的心態，是另一個層次的提升。這三本書的第一版售罄後，筆者得到的反饋就是如此。
藉此，筆者請閣下看完這套書後，自我檢查自己目前是那種人，還可以做個測試，借這三本給朋友看，看朋友對這套書的態度是否是筆者提及的那三種。益己益人，何樂而不為。
這次發行第二版，第一版中的筆誤和排版問題已得到修正，在此特別多謝助理陳俊謙/Frandix Chan及學員小周的細心工作，也要多謝深圳王岩小姐/Lilian Wong（《期權Long & Short》〈中國篇〉的作者之一）在最後階段的認真校對。文字創作是靠個人的力量，但文字出版工作的確是需要集體的力量。
筆者藉此機會也返看這三本書，覺得寫作方面還是有頗大的改善空間，今後要不斷努力。筆者返看後覺得汗顏之處是導讀文，因為導讀文是這三本書的特點，應該寫的更有啟發性，更有趣，這樣才能增強這三本書的可讀性，令正在操作期權的讀者受益。因此，筆者有計劃要覓時重新整理導讀文。
與這三本書套裝書配對的，是《期權Long & Short》（第七版）與《期權十年》（全新書），這兩本是寫給未決定是否參與操作的人士，作為了解期權，增進金融知識閱讀的。若讀完《期權Long & Short》與《期權十年》後，決定參與操作期權，就應該看這三本套裝書，而且三本都必須看完，因為這是閣下必定要經歷的過程，對閣下一定有益，看完後才做決定是從指數開始還是從股票著手，還是雙管齊下。當然，筆者是建議先擇其一，累積了經驗後再涉及兩者。
最後，筆者在此的建議是：當閣下確定參與指數期權或股票期權時，這三本書當然要看一次，待閣下操作了一段時間後，不要忘記再返讀一次，你會發覺自己的不足之處，但同時又會充滿自信心。
杜嘯鴻
2018仲夏
《股票期權》序
若閣下持有《期權Long & Short》第五版，看過序，你會發現筆者對計劃中的新書有這樣的描述：股票期權的書名可能是《股票期權──快樂的現金流》（此書求簡單只用四個字）。操作股票期權可以產生現金流，這個觀點在《期權Long & Short》第一至四版的筆者序中已有提及，第五版序中提及快樂，快樂在此的定義是有些現象會經常出現（如派息，供股，紅股等等），而我們不難對這些現象作出預期，從而運用期權獲利。
筆者在股票堂上講，做股票期權是：賺錢穩！
何為穩，筆者對這種穩的定義是：對最後的結局不必太擔心。
在此，首先閣下要認同筆者的觀點，期權的核心就是對沖，而股票期權的對沖，就是用股票或用現金：Short Put對冲現金，Short Call對冲股票，而股票或現金這兩者都是沒有時間值或時間性，以沒有時間值和時間性的股票和現金，來對沖有時間值及有時間性的期權，閣下的壓力少了一大半。
股票期權較具風險的是Short倉的兩種結局：
其一是Short Put：這是需要接貨持有股票，若資金不足會頗為狼狽。
其二是Short Call：若無貨沽出股票，而股價上升，可能會狼狽不堪。
面對這兩種狼狽的結局，作為保守的投機者，若我們懂得運用『期權循環圖』及期權的數據和技巧，理性分析，巧定策略，這兩種結局是可以避免的。閣下看完這本書，也應該會明白一大半。在此，筆者也要向閣下推薦《期權心理》。
股票期權的Long是利潤豐厚，風險只是付出的期權金，但有如此好事，多少都要有些運氣。若閣下有眼光開Long，有輸的起的期權金（不是指本金），也有輸期權金的心理準備，你已具贏面。
綜合以上的講法，就是穩！所以，筆者用深咖啡色為此書的主色調。
香港交易所的股票期權目前有83個供閣下挑選，某種意義上說，股票期權的機會比指數期權多。股票期權需花時間做功課，但完全可以用業餘時間研究，選定自己的目標，制定自己的策略，落盤讓電腦自行執行。
相對指數期權，股票期權非常適合在職人士，希望各位小心看管自己心儀的股票，挖掘股票的另類收益（extra yield），這是非常健康的心態，筆者極力建議散戶參與。若閣下熟悉操作後，將股票期權當作是一盤小生意來經營，你一定會領略到當中的樂趣和成功感。
杜嘯鴻
2015年6月
《指數期權》序
如筆者在指數堂上所講，做指數期權是：賺錢快！
何為快，筆者對這種快的定義是：用小錢在較短的時間內賺到大錢。
所以做指數期權的確可以令人著迷，因為獲利可以相當「快」（輸錢亦然）。
若閣下持有筆者《期權Long & Short》第五版，看過序，您會發現這樣的字句：指數期權的書名可能是《指數期權──10-100/n》。在此，可能要解釋何為10-100/n。
筆者2012年9月從工銀國際轉投交銀國際時，刻意用10萬元開指數期權賬戶，目的就是想要看看需要多長時間可以做到100萬。當2014年7-8月期間，這個目標已不遙遠，進入唾手可得的距離，導致自己策劃要在兩年（24個月）內完成目標。10-100/n，n就是時間數字。
2014年9月，香港的政壇雖然風風雨雨，但股市並沒有明顯的下滑，筆者認為香港人大多都是政治冷感，政治對股市不會有太大影響（如台灣），當時的佔中人士也事前講明，若發生佔中也將會是十月份的事。加上十月一日是大日子，各路人馬無論如何也會力撐，守住24000-23800點。所以9月份大開好倉，對下行風險只是做了跨價對沖，甚至沒有做足100%，目的是為了省保護費（因為張數多），希望能在9月達標，n = 25 Months。預料不到的結果是佔中突然提前在9月底開始（週六宣布週一開始），一開就是結算日，港股一跌不可收拾，根本無法平倉，整體利潤報銷一大半。若是股票接貨，如今利潤滿倉，但指數則是立即現金虧損。
這種以時間為目標去追求利潤的思維方法其實非常不健康，一定會令自我控制失當，絕對不值得各位模仿。由於這是一種要博的心態，其代價基本上是輸，筆者過往已有這種輸錢的經歷，用匯豐前主席的一句英文表達可能更貼切：This is not the first and not the last. 不過，能自我安慰的是：佔中乃是香港回歸以來最大型的社會運動，必定會錄入史冊，在這種波瀾壯闊的歷史事件中輸錢，作為記憶，值得！
所以，按自己感覺舒服的節奏向前走，或者是已經適應的節奏，那就是最好的節奏，絕對不能強行追求。本人若能按原本的節奏，大半年後的今天一定早已達標（n = 30 Months），幸好未犯本，還可以繼續努力。筆者在此以序自揭傷疤，既是忠告各位，也是警告自己。
筆者認為期權的核心就是對冲，對指數期權的對沖描述是：Long & Short + Futures，要做到這樣的結構，指數期權才能發揮最高效益，但所花費的時間不菲。因此，不是十分建議在職人士做指數期權。
杜嘯鴻
2015年6月
《期權心理》序
在期權教室工作坊堂上開頭就講：做期權第一要素是心理因素，第二也是，第三還是。工作坊結束時講: "Do as what I said, but don't do as what I do"，因為筆者自己所寫的要求，自己有時也做不到。
筆者強調操作期權是長期的行為，一定要有心理素質的培養，而這個工作只能靠自己，在自我培養的過程中，必須盡可能先了解自己，但要了解自己是如此之難，人就是難有自知。所以，多看一些心理文章，吸收一些他人的苦與樂，經常進行自省（self-examination），一定有幫助。
作為《期權Long & Short》的進階篇，《期權心理》涉及方方面面，包含較多哲理性的文章，有講宏觀理論，也看微觀數據，這些理性分析都是引導期權操作的思維方法。筆者有時也會重讀自己寫的文章，次次都有反省作用，產生新的思考，新的體會。
《期權心理》不單值得正在操作期權的人士閱讀，更值得那些還未準備進場的人士閱讀，因為未進場，讀者可以先在心理上了解期權，真正進場時就有了心理準備。《期權心理》可讀性強，趣味夠濃，閣下喜歡，可以看得很過癮。其實，即使對期權沒有興趣的人士，本書也具閱讀價值，因為一定可以增聞見廣，開拓視野。筆者認為，看心理文章是修行的過程，應該心平氣靜，因此選用寶藍色為此書的主色調。
筆者曾就讀上海華東師範大學的國際金融課程和香港嶺南大學的實踐哲學課程，獲益良多，對本人而言，金融知識易明，哲學理論難解。筆者認為學金融就要進場操作，練好真功夫（除非研究宏觀經濟），讀哲學就要有文章，讓思想開放。此書期權操作的篇幅頗多，不贅。以香港嶺南大學實踐哲學研究生的名義，筆者有數篇文章發表在《信報》和《信報財經月刊》，這次編輯後作為此書的附錄，原汁原味，讓各位看個痛快。在此，也呼籲學哲學的人士要多寫文章發表，特別是理論與實踐結合的文章。
筆者認為哲學存在於我們生活的每個角落，而哲學與心理息息相關，若我們能用多些哲理去開拓思維，引導生活，我們一定會活得更精彩。在當今的香港社會，對許多成年人而言，投資或投機都會是生活的一部分，筆者提倡做「一個保守的投機者」（《信報》早期文章標題），這是無可奈何的選擇。而所謂保守，就是包含了心理和哲學。
杜嘯鴻
2015年6月
天天爆殺 
今日66折 
![[4月中旬到貨]任天堂音響鬧鐘 Alarmo(阿勒莫)[台灣公司貨]](http://im1.book.com.tw/image/getImage?i=https://www.books.com.tw/img/N00/180/34/N001803454.jpg&v=67caac9dk&w=210&h=210)
![任天堂音響鬧鐘 Alarmo(阿勒莫)[台灣公司貨]](http://im2.book.com.tw/image/getImage?i=https://www.books.com.tw/img/N00/180/33/N001803395.jpg&v=67ca67adk&w=210&h=210)
![[4月中旬到貨]任天堂《周邊》Nintendo Sound Clock Alarmo 鬧鐘 ⚘ Nintendo Switch ⚘ 台灣公司貨](http://im2.book.com.tw/image/getImage?i=https://www.books.com.tw/img/N00/180/34/N001803455.jpg&v=67caaca5k&w=210&h=210)
博客來
博客來
博客來
博客來
博客來
常見問題
線上客服
客服信箱