前言
以法人的觀點,為投資人寫的七大獲利法則
現在是2020年。一如既往,今年仍然面對著不容小覷的市場。原本年初預期景氣大好,卻因不可預期的新冠病毒蔓延而崩潰,短時間內便經歷了最糟的暴跌。由於病毒肆虐,世界各國停擺,導致KOSPI(韓國綜合股價指數)指數在短短三週內從2,200點下降至1,439點,跌幅達35%上下。2008年以來,這是12年來首次全球經濟出現負成長。不過,市場過度暴跌後隨之反彈、緩和倒閉潮,倚靠著這股期待感,經濟迅速的復甦。即使如此大眾依然憂慮疫情再爆發,經濟是否能夠得以恢復也仍存在爭議。
2008年美國金融危機後,經過12年危機再度降臨。當然,這次和先前的泡沫經濟有所不同,病毒引起的危機是有可能在短期內被克服。
過去每當遇到危機,往往會將利率下調為零利率,且透過量化寬鬆(QE)將巨額資金投入市場,結果非常有效。2008年以後,美國道瓊工業平均指數從最低6,469點漲到9,568點,漲幅高達357%;韓國也是從低點892點上升至2,607點,上升幅度達192%。自2018年起,未曾停歇的「高估」憂慮,伴隨這次首遇的疫情,股票市場和投資者正面臨極大的變化。
正如同每逢危機,人們都會說是不可預料的事件,這次也是大家生平首次經歷的「前所未有的局勢」。可是,當1990年代末期亞洲金融危機、2000年初網路泡沫化、2008年美國金融危機的時候,也總是以無法預期未來的「史上首次的局勢」,這樣的悲觀論點支配市場。然後,各國政府會提出經濟扶持政策,中央銀行則提出降利以及阻止金融系統崩壞的各項措施。
這次也不例外。以美國為首之主要國家的中央銀行紛紛回歸零利率,政府也陸續祭出強力的扶持政策。國外人士從病毒開始擴散的2月下旬開始,約莫1個半月淨賣出就達到23兆韓元。過去的經驗來看,倘若市場暴跌,散戶將會恐慌,即使承受莫大損失也會離場。然而,此次有了不同的發展,回應外資拋售23兆韓元的,竟是散戶的淨買入。散戶買入的原因有幾點,判斷疫情終會變得穩定、未抓住不動產和比特幣大漲機會的補償心理、持續的低成長和低利率導致流動資金無處可去。無論你我都說著這次股票投資是賺錢的時機,加入了這個市場。在過去10年間,對於股票毫無關心的散戶開始不斷的進入市場。
由於週期性、反覆性的危機,曾對股票投資抱持懷疑的散戶開始走進市場的同時,憂慮這是否為所謂「盲目投資」的聲音也開始出現。外匯危機或金融危機的經歷,反映「危機即轉機」的經驗,金融監督院也罕見警告「我也來賺錢吧」這種不著邊際的投資行為。儘管如此,散戶還是不斷踏入,甚至出現「東學螞蟻運動」這樣的說法。散戶無不期盼曾經的事後諸葛,可以有這麼一次「勝利的投資」。
資金市場開放之後,強化了外資對市場的支配力,理解他們的想法和投資方向成為投資的技巧。現實則是一邊擔心著以金錢轉動的世界經濟、資本強過生產力的經濟基礎、金融支配實體物質的資本主義,濫發美金的市場潛在危機,卻仍舊一邊進行著投資。只要資本主義沒有崩潰,股市依然會反覆金錢製造泡沫,然後又再崩潰的歷史。比起公司價值和投資理論,「金錢的力量」才是支配一切的現實。股票市場是「金錢遊戲的市場」,在過程中總會有人賺錢有人賠錢,而我們則是在投資。
人無法贏過市場,只有順應它才能生存,獲得收益。因此,我們需要了解市場,重新審視市場,且去瞭解股市的獨特機制,以及股市難以忽略的真相。本書主要介紹想要投資股票時,需要知道的價值分析、走勢分析、市況分析的工具,但不會說明那些困難複雜的指標和工具,僅會說明股票投資時需要的必要事項。太過複雜的內容比起一無不知更有可能帶來不好的結果,忠於基本概念,秉持單純的投資邏輯較恰當。
過去我出版了幾本講述股票投資技巧的書籍。那段期間,不僅累積了更多的學習、實戰經驗,也簡化了投資原則。在我進行股市投資的同時,認為「至少要知道這個再投資」,因此寫下這本書。老練的投資者眼中可能會覺得「內容太過基礎」,但是「感覺大家都知道」的基礎內容,或許也會有您未曾深入思考過的面貌。希望這本書可以得到很多人的共鳴。
2020年 朴秉昌