投資組合簡單學

1.1雞蛋放進不同籃子裡

1.2投資組合的建立步驟

 

2.1股票性質

2.2股票基本分析

 

3.1機率分配法架構

3.2機率分配法與預期報酬率

3.3機率分配法與風險

3.4機率分配法與相關性

3.5無風險資產的報酬特徵

附錄：推導高登模式

 

4.1歷史資料法架構

4.2歷史資料法與預期報酬率

4.3歷史資料法與風險

4.4歷史資料法與相關性

4.5試算表攻略—資產報酬特徵

 

5.1投資組合報酬特徵

5.2風險分散

5.3投資組合與效率

5.4試算表攻略—兩資產投資組合

附錄：一、推導投資組合風險

附錄：二、推導最小變異組合的權重

 

6.1資產配對

6.2效率組合再檢視

6.3納入無風險資產

 

7.1納入 3 檔資產

7.2納入 4 檔資產

7.3納入多資產與無風險資產

7.4試算表攻略—多資產投資組合

附錄：衡量投資組合報酬特徵的一般式

 

8.1訂立績效標準

8.2資本市場線

8.3資本市場線方程式

8.4夏普指數

8.5試算表攻略—資本市場線

附錄：推導達到市場績效的配置方式

 

9.1系統風險與衡量指標

9.2證券市場線

9.3資本資產訂價模式

9.4崔納指數與詹森 α 指數

9.5市場線與決策路徑

9.6試算表攻略—證券市場線

附錄：推導達到要求報酬率的配置方式

 

10.1一般基金

10.2ETF

　　

　　「雞蛋放進不同籃子裡」是耳熟能詳的一句話，問題是怎麼放比較好？投資組合理論在許多財務教科書中皆有專章介紹，重要性可見一斑。筆者自求學乃至於從事教學工作以來，特別在意投資組合。這門學問涵蓋財務的方方面面，除了風險與報酬等基本知識，亦加入統計學觀念，進而發展出CML、SML、CAPM等重要論述，相信是可以付諸實踐的技術。然而，市面上卻少有詳細引導實戰應用的書籍，不免可惜。

　　

　　為此，筆者不避淺陋，在2017年出版《投資組合管理：理論與實戰》。這本書對筆者來說，有分難以言喻的情感。不只是第一本專書，寫作過程也伴隨人生一些起伏，見書如見一小段人生。這幾年來，又陸續出版了簡單學系列教科書，包括《財務管理簡單學》與《投資簡單學》，心想投資組合亦應收編進簡單學系列才是。藉此機會，再次簡單介紹簡單學系列的主張—「簡單來學不簡單」，希望以簡單明瞭且生活化語言來學習財務理論，並非強調財務很簡單、隨便學學就好（專業哪有簡單的）。相較於2017年的投資組合版本，本書重新出發、大幅改寫、豐富內容，故訂之初版。

　　

　　筆者寫書的另一個動機是教學方便。筆者目前任教於企管系，財務只是N個管理領域之一。當學生聽到要記公式、算數字，心先涼一半。筆者看到學生的表情後，心也跟著涼一半。坦白說，財務離不開公式，這是先進的智慧結晶，我們有幸圖個方便使用。更何況，財務離不開數字，至少也要數鈔票吧！此時若有一本教科書，能清楚講解財務原理，協助學生理解公式與數字的含意，不再流於強記，是不是太棒了（自嗨）！這也是筆者一直努力的方向。

　　

　　最後，本書付梓要感謝很多師長與親友，尤其是雙葉書廊不顧損益、義氣相挺。雖然筆者已極盡善良人之注意，惟才疏學淺、常有失手，倘若本書有任何不妥或傷眼之處，懇請先進們不吝指導。

 

王朝仕　謹識

2022年5月