投資長的思維：世界頂尖基金經理人的領導與投資指南

　　★400萬人次收聽的投資類Podcast「資本分配者」，世界頂尖投資專家訪談精華★
　　替你向最有影響力的投資專家問投資

　　★影響全球資金流動的投資長如何管理手上龐大的資金？
　　報導看不到，揭露投資長的工作日常：訪談、決策、管理團隊、管理基金……一次揭露

　　★摩根．豪瑟、安妮．杜克、丹‧艾瑞利、掌握全球資金流動投資長一致好評推薦
　　「難以釋卷！」
　　——摩根．豪瑟《致富心態》作者、合作基金合夥人  

　　「《資本分配者》書中滿滿來自全球領先投資專家切實可行的操作建議」
　　——－安妮．杜克，職業撲克牌玩家、暢銷書作家、決策策略分析師

　　金融市場裡有一群人，他們不是一般的散戶、小型機構投資人，
　　他們為捐贈基金、退休基金、基金會、主權財富基金、大企業、家族辦公室打理投資，
　　所代表的機構掌握數兆美元，足以影響全球的資金流動。
　　他們是金融界的領導者，管理基金經理人的投資長。
　　這些公眾很少談論的投資長是如何管理手上的資金？

　　作者泰德替你訪問這些聰明的頭腦，
　　讓你更了解平常隱身金融市場背後的資本分配者。

　　●想知道投資長怎麼思考投資？
　　●做投資決定時，決策怎麼下？如何避開賠錢腦？
　　●投資長偏好的投資策略？這將會影響錢的流向

　　你想知道的，不了解的，通通透過泰德幫你問。

　　▍為什麼他可以訪問投資長？
　　泰德過去在法人機構主要是分配資金給基金經理人操作，
　　熟悉資本市場操作。他在2017年時，邀請了業界重要的投資長上他的Podcast節目「資本分配者」，談論了許多業界實務、投資經驗等。

　　泰德透過上百次的訪談，讓大家都能一窺資本分配者的世界。

　　這本書，首度揭開平常大眾並不了解的投資長世界。你可以向普林斯頓、麥克‧彭博與喬治‧索羅斯等家族辦公室、佛羅里達州退休基金、加州教師退休基金、魁北克儲蓄投資集團、紐西蘭與澳洲主權財富基金等法人機構的投資長深入學習。

　　這也是一本，企業投資長、與投資長一起合作基金經理人和每一個負責分配資金的人，必備的實用參考手冊！

　　【特別收錄】來自頂尖操盤手、投資長的智慧精華與名言警句：
　　關於市場本質：
　　價格上漲會吸引買家，價格下跌會吸引賣家。其實就是這麼簡單。
　　——麥克‧貝特尼（里多茲財富管理公司研究總監）

　　關於投資市場：
　　你每一次買賣，都是從其他人那裡買來或賣出，這些人都跟你一樣聰明、精打細算、心思細密、配備電腦工具，消息也十分靈通。
　　——查理‧艾利斯（格林威治合夥公司創辦人）

　　關於管理震盪：
　　無法忍受長時間大幅回檔，就很可能出現決策失誤。
　　——雷夫‧安德（澳洲未來基金執行長）

　　關於投資選擇：
　　投資這一行的最大錯誤，就是分不清基本面和自己的預期。
　　——麥克‧毛布辛（環球對位基金一致性研究總監）

　　關於提升優勢：
　　要去做別人不想做或不敢做的事情財會得到超額報酬。不願做可能是因為無聊乏味，或是能力不足而不敢做。
　　——丹˙拉斯穆森（維達資本公司創辦人兼投資組合經理人）

本書特色

　　1. 世界頂尖投資專家訪談精華
　　由頂尖基金經理人幫你訪問掌握龐大資金的投資長，暢談他們如何管理團隊並建立投資組合，做出好的投資決策。

　　2.公眾陌生、投資產業不一定了解的投資長工作實務，首次公開
　　一個決定可以牽動資金流向的投資長，平常是如何工作的？從訪談調查基金經理人的背景，透過決策工具輔助決策、減少有害偏見，做出好決策，到依照投資目的妥善管理基金，並掌握不確定性。

　　3.百來位投資長在金融市場所吸取的經驗與教訓
　　身處在金融市場的投資長們，見慣了股市的漲跌，資金在投資市場進出，早就練就了許多投資技藝及淬練投資心態，這些身經百戰的投資長們，特別貢獻了獨到的投資見解與看法，百來位投資長的投資精華，一次收羅。

　　4.實用附錄：經理人首次訪談大綱
　　獨家收錄與多空股票避險基金經理人訪談大綱。業界老手可收藏，隨時可運用，一般投資人也能當成檢核表，用來檢視你的投資。

專文推薦

　　謝劍平／台灣科技大學 財務金融研究所 教授

好評推薦

　　股市隱者／「股市隱者」版主
　　升鴻投資版主／胡升鴻
　　Min 的投資說書小棧／Min
　　摩根．豪瑟／合作基金合夥人、銷暢書作家
　　安妮．杜克／職業撲克牌玩家、暢銷書作家、決策策略分析師
　　丹‧艾瑞利／行為經濟學家、無理性資本公司創辦合夥人

　　「有別於市面上常見的投資書籍，主要是介紹投資的工具與方法，透過《投資長的思維》，能讓一般投資人得以一窺頂尖的法人機構投資長與基金經理人是如何管理龐大的資產。不僅是所謂的資本配置，更涵蓋如何管理投資團隊與決策過程的思維，了解這些主要玩家眼中的資本市場運作。」－－謝劍平，台灣科技大學 財務金融研究所 教授

　　「作者泰德透過他的 Podcast 節目訪談全世界最優秀的投資專家。現在《投資長的思維》把訪談精華匯集成投資指南，任何真正想要思考長期投資者都該人手一本！」－－雷夫．安德，澳洲未來基金執行長

　　「《投資長的思維》書中滿滿來自全球領先投資專家切實可行的操作建議，涵括主題從訪談經理人到投資決策一應俱全。泰德的 Podcast 來賓原本就讓人驚艷，現在更把這些智慧語錄提鍊成一個精萃綱要，每一頁都值得大家畫重點熟讀。相信我，選擇閱讀《投資長的思維》就是最讚的決策！」－－安妮．杜克，職業撲克牌玩家、暢銷書作家、決策策略分析師

　　「泰德．賽德斯這本非比尋常的專著，汲取廣大產業領導者的專業知識和經驗教訓。他做過許多專業人士的深入訪談，現在又巧妙提鍊成書，流暢涵蓋執行、領導和投資等主題技能與課程。如此精心製作的《投資長的思維》當然是內容豐富的必讀本，已入業界和有心投入的投資專業及各種相關人士切莫錯過！」－－葛雷格萊．佛萊明，洛克菲勒資本管理公司總裁兼執行長

　　「《投資長的思維》是主題廣泛、探索深入的資產分配者操作指南。我真希望二十五年前就有這樣的書出版！光是裡頭收錄的名家引文就值回票價。你可以引用我這句話！」－－安德魯．高登，普林斯頓大學投資公司投資長

　　「我認識的人裡頭，泰德最了解投資管理的精奧，因為他訪談過最多的專業投資人。有人說整本書難以打動人心，但天外飛來一筆或許就一語中的！這本書就有好多對話令人深思，難以釋卷。」－－摩根．豪瑟，合作基金合夥人、銷暢書作家

　　「跟很多投資學習的書不一樣，《投資長的思維》不標榜什麼神奇技巧讓任何人變成投資天才，而是詳細介紹偉大投資人如何辛勤努力來爭取更好的成果。這本書不是要教你暴發致富，各位要是肯花時間好好理解它所提供的教訓，就可以成為思慮周全的投資人。」－－班．因克，葛馬奧基金公司資產配置總監

　　「《投資長的思維》提供優異卓越的投資工具包和架構，這些都會反映出法人機構及其投資長的不同風格。《資本分配者》是投資入門手冊，涵蓋投資長在發展自己風格與策略願景時需要考慮的所有重要主題。泰德更指出成功投資長有法可循，也能在許多不同觀點中相互學習。」－－安娜．馬歇爾，惠利特基金會投資長

　　「法人投資機構最需要泰德的聲音！只是它以前不知道。現在透過這本《投資長的思維》和他無與倫比的 Podcast，泰德為更多閱聽大眾完整揭露投資的幕後世界，大家也會更了解傑出投資人如何資金大挪移。」－－吉普．麥克丹尼，期刊《法人投資機構》總編輯

　　「泰德透過上百次訪談，讓大家都能一窺資本分配的世界。現在他進一步把這些經驗教訓提鍊成一套方案，使投資人都能提升自己的工作方式。必讀！」－－派崔克．歐夏尼斯，歐夏尼斯資產管理公司執行長

　　「全世界最重要也最有影響力的投資人提供最有趣也最精要的見解和教訓，現在都匯整到《投資長的思維》！這本書行文連貫，清晰易解，讓讀者得以窺探資本分配者的思考。各位要是對投資感興趣，就應該仔細閱讀，當然也適合我的學生！」－－艾胥比．孟克，史丹佛大學全球專案中心行政總監

　　「泰德．賽德斯《投資長的思維》從他的專業人脈擷取豐富智慧，每一頁都為我們帶來工具、架構。泰德這本《投資長的思維》讓我們了解成功投資長在投資過程的各個方面，並且匯整這些專家在金融市場中吸取的經驗和教訓。渴望發展與成功的投資團隊，這本書都是必讀本！」－－馬利歐．賽里恩，魁北克儲蓄投資集團投資基金與外部管理總監

　　「我從 Podcast 的每一集都學到一些東西，而《投資長的思維》這本書把這些精華匯整在一起。成為投資長沒有什麼正確方式，每個投資長都是獨一無二，但我們可以互相學習彼此的經驗和教訓，理解我們之間細微差異的寶貴價值。謝謝泰德！感謝你為投資長提供這個分享理念和想法的平台，也出版這本精彩的集錦。」－－詹姆斯．威廉斯（即吉姆．威廉斯），蓋提信託基金投資長
 

作者簡介

泰德．賽德斯（Ted Seides）

　　泰德．賽德斯（Ted Seides），特許金融分析師，參與法人投資機構二十五年，主要任務是分配資金給基金經理人進行操作。他的職業生涯從耶魯大學投資辦公室開始，接受大衛．史雲生的指導調教，日後與夥伴一起創辦另類投資公司掌理資金數十億美元。暢銷書《頂級避險基金投資人》曾專章介紹泰德的工作成績，泰德曾出版專著《啟動避險基金：基金經理人與資本分配者的教訓》，並曾挑戰巴菲特打賭避險基金操作績效但遺憾落敗。

　　泰德在二○一七年開播 Podcast「資本分配者」節目，深受法人投資界好評。各位在「資本分配者」節目第四十五集（「與金錢無關」）、第三十四集（「深入探索避險基金」）和第五集（「和巴菲特打賭」）都能聽到泰德自己說自己的故事。

譯者簡介

陳重亨

　　淡江大學國貿系畢業，曾任「財訊快報」、「經濟日報」編譯，譯作散見於天下文化、有方、樂金、皇冠、時報文化、遠流、臉譜、麥田、新星球、聯經、財信、今週刊等出版公司。譯有《SCRUM敏捷實戰手冊》、《行動的勇氣》、《鍵盤參與時代來了！》、《忍耐力》、《獲利的法則》、《自食惡果》、《大緊縮》、《失控的撙節》、《正如身體駕御意識》等五十餘冊。

 

關於資本分配者
 
這些資本分配者是何方神聖，為什麼有四百萬人次收聽Podcast「資本分配者」訪談呢？
 
資本分配是決定將有限資源投資到何處的過程。企業經理人為公司營運和各項計畫分配資金，就是在做資本分配。
 
投資公司的投資組合經理人進行部位選擇與調整，也是在做資本分配。投資長（CIO）為資金最終擁有人選擇投資產品，即是在做資本分配。現實世界中的資本分配幾乎是無所不在，而且絕對是影響深遠。
 
我的 Podcast「資本分配者」在二○一七年開播，關注的就是上述三類的最後一個，這些人可說是全球資本食物鏈的最高一級。因此我在這本書中提到的「資本分配者」，想到的就是投資長及其團隊。
 
在食物鏈的底層是許多企業家培育企業，他們出售一部分事業或融資貸款，籌措資金來實現夢想。他們做出許多商業決策，決定生產哪些產品、提供什麼服務、進入哪些市場，為新計畫或歸還資本採取什麼融資形式。這些決定對於事業成功與否非常重要。但它們跟投資長要面對的決策並不相同。
 
食物鏈中間那一層是基金經理人。他們的工作也是在做一些選擇，跟企業主管一樣。他們跟投資長一樣要做資本分配決策，為投資組合選擇投資項目，即是他們製造的產品。

投資長站在食物鏈最高層，而那些捐贈基金、基金會、高資產人士、家族辦公室、大企業及公家的退休基金還有主權財富基金等等，就是資本的最終金主。這些機構的投資運作，都是交給投資長負責領導。
 
資本最終金主的投資團隊，常常只是少少幾位專業人士。這種投資團隊偶爾會直接用股票或其他交易做投資，但更常選擇的是基金經理人操作的產品。