獲利冠軍的價值股交易法則：挑對主流產業的業內人選股門道，跟著全球主力的投資邏輯順勢買賣，安心布局致富未來

　　【有效投資的關鍵：抓住景氣和產業的循環階段】2007年：主操一檔基金，為客戶達成49%的報酬率。

　　2008年：加入富蘭克林坦伯頓，遭遇雷曼兄弟事件，買入狂跌3成以上的金融股，不到一年、股價上漲超過100%！

　　超過20年基金經理人經驗的價值型機構投資人金兌洪，認為投資股票獲利並不難，他也不認為只有大型投資機構才有辦法跑在股價風向之前；只要抓住產業的週期和景氣（趨勢）的循環變化，散戶也能安心投資、穩定獲利。

　　◆判讀景氣變化和基本總經指標，用順勢投資走向致富之路
　　股市變化不難懂，依照當下的利率和政策，了解景氣的四個循環週期，搭配指標分析，準備好迎接多空趨勢，減少錯誤的買賣，脫離慘遭收割的韭菜族。

　　◆評估一個產業的週期變化：需求有改變嗎？有創新的技術嗎？
　　就算是進入穩定甚至衰退期的產業，都有可能因為需求的變化或創新的技術出現，重新回到高速成長期，把握住這波趨勢的力量，搭上獲利的風向。例如：電動車和自動駕駛（汽車業的創新技術）、航運（需求增加）。

　　▓頂尖經理人希望每個散戶都要懂的基本心法
　　‧完全無法預測的產業，不要浪費時間。（油價／生技新藥／氣候變遷）
　　‧確定長期投資要下單前，先想像「買進之後，至少三年不能賣」。（忍得住嗎？）
　　‧想要逢低加碼、攤平，先確認「基本面」沒事！
　　‧不要買同一種類型的股票（分散類型，如科技、民生、金融等）。
　　‧別「捨不得」賣掉獲利達標的個股！

　　投資的時候，最大的敵人就是自己。問問自己，為什麼敢買這支股票？如果說不出三個以上的理由，那是不是單純的跟風呢？此外，散戶還得對抗看到下跌就想脫手的人性本能，如果是被錯殺的優秀公司，股價下跌時反而是逢低買進的好時機。

　　▓價值型機構投資人的3大選股思維
　　1：以5年為單位，找出產業中的主力股。
　　未來產業的供應鏈廠商，值得關注；了解各國的核心產業，投資才精準

　　2：電動車（以及供應鏈）產業，現在投資還不晚！
　　根據全球政府的政策，電動車的需求才剛進入成長期

　　3：投資的核心部位股，要挑「無法被取代」的產業和企業。
　　品牌力：可口可樂／獨占技術：Google和蘋果／核心製造商：台積電

　　▓買進前，業內人一定會檢查的5個關鍵
　　看到推薦、利多消息的個股，想買進之前，一定要花時間檢驗以下內容。
　　（1）企業績效：先看年度獲利，再比較每一季的績效
　　（2）估值：評斷是否為正常的上漲，避免高估
　　（3）負債比率等財務的穩定性：公司市值越小，就越要確認！
　　（4）檢視三大法人的買賣超：專門投資機構可參考，但別盲目跟進
　　（5）K線圖與乖離率：了解利多消息反映在股價上的歷史

　　※交易時機的精簡摘要
　　【選股】如何評估一個產業正在成長？當許多同產業的公司都在增加設廠時。
　　（注意！獲利的主力商品，是不是很容易被模仿）

　　【買進】什麼時候可以加碼？產品價格調漲時。
　　（注意！要看毛利是否增加）

　　【賣出】起漲的話題股，如何設定賣出點？當同業的競爭設廠蓋好時。
　　（注意！適用於競品多的產業）

　　【避險】在市場有風險時，如何分配資產？活用反向型ETF降低持股比重。
　　（注意！只限短期投資）

　　［加碼公開，選股方向＆要避開的地雷區］
　　可以「放心買」的名單：幾乎不可能會倒的產業和企業群（晶片半導體製造商、雲端AI、數位金融、CPU…）

　　請小心、隨時快跑的名單：未來難以預測發展如何的產業和企業群（百貨、購物、旅遊、鋼鐵、製藥……）

　　※以上投資評估與買賣時機點詳情請見內文，股市狀況不同，請審慎做出決定！

價值推薦

　　99啪的財經筆記　版主    
　　Mr.Market市場先生｜財經作家
　　大俠武林    
　　小車 x 存股實驗｜《給存股新手的財富翻滾筆記》作者
　　王倚隆｜證券分析師／老王愛說笑
　　安納金｜財經作家
　　艾蜜莉｜財經作家
　　股市小黑　版主    
　　陳重銘｜理財暢銷作家
　　陳喬泓｜「陳喬泓投資法則」版主
　　游庭皓｜財經直播主
　　（依姓氏筆劃排列）
 

作者簡介

金兌洪

　　Growth Hill資產管理公司創辦人，現為該公司代表。從事機構投資人超過20年，於韓國延世大學主修經濟學，並在美國羅切斯特大學的西蒙商學院取得MBA碩士學位。2002年曾於大宇證券擔任研究分析師，後轉戰未來資產全球投資（Mirae Asset Global Investments）擔任基金經理人，擔任股票交易本部長至2007年，以「Discovery Fund」這檔基金優異的投資績效（報酬率49%），獲得每日經濟的基金大獎。此後轉任以價值投資聞名的富蘭克林坦伯頓投信，並成為Brain資產管理公司的創始成員；在2012年成立Growth Hill資產管理公司、2016年進軍私募資產管理業，堅守保護顧客收益、追求穩定收益率的哲學。

　　在擔任基金經理人的期間，看過許多投資人因報酬率正負和股市漲跌的心情起伏，希望能系統性地分享近30年的機構投資人經驗，分析價值型投資機構是依據什麼樣的指標來評估全球趨勢和產業週期循環，選擇在什麼時機點加碼、避險、賣出，又是如何在不同的景氣期間分配資產部位減少虧損、甚至增加報酬。讓一般市井小民也能簡單地複製價值型投資的原理，確立自己的投資風格，並直接發掘有潛力、會賺錢的獲利企業。

譯者簡介

李于珊

　　政治大學韓文系、韓文所畢業後即進入金融業，2017年開始外派至韓國，工作之餘也擔任兼職譯者，擅長金融、商業管理領域。在首爾與貓咪布布一起生活中。

　　合譯作：《NFT大未來：理解非同質化貨幣的第一本書！概念、應用、交易與製作的全方位指南》、《疫後經濟大崩盤：通膨海嘯後崩盤的市場與新商機》。
 

◎散戶可以放心買進蘋果的秘密
 
投資人都想早一步跟上股市變化，但並非人人都有足夠的時間和資訊。上班族若想每次都看出股市中主導股的變化，會消磨掉太多的時間，如果不是全職投資人，要及時取得訊息恐怕力不從心。這樣的情形下，有種安心的投資方法，以長期投資為基準，偶爾確認收益率即可，那就是以投資企業的商業模式和競爭力做為判斷是否買入的要素。
 
專家都建議要買企業獲利年年提高的，不過光是這一點誰都能說得理所當然，但要如何得知怎樣的企業績效是往上或往下的呢？此時並非是跟著短期獲利流向走的投資方法，而是建議投資在從結構上來看績效一定好的企業。
 
‧觀察產業中是否出現「改變遊戲規則的人」
 
主修企業管理的人都學過哈佛大學企業管理學者麥可．波特（Michael Potter）的五大競爭力理論（Five Competitive Forces），為挑選有實力的企業帶來理論上的基礎。這五種競爭力分別為：（1）原產業內的競爭，（2） 是否有新進者，（3） 新的替代者，（4） 銷售方的優勢（Seller’s Power），（5）購買方的優勢（Buyer’s Power）。
 
在所有產業中都存在著現有的競爭者，例如近期正好有個案例可說明的汽車產業。原本是由GM、福特、福斯、豐田、現代車等十多間汽車品牌，在沒有太大成長的原產業中互相競爭；2010 年特斯拉用電動車當作武器，以全新汽車製造商的身分登場，雖然是所謂的「新進者」，但電動車以創新技術併吞市場，也可說是出現內燃機汽車的全新替代品，屬於圖中「新進者」與「替代者」這兩個威脅因數。
 
原本只有泥鰍的汽車市場，因為放了鯰魚進去而迎來巨大的變革。GM原本約20美元的股價，光在2021 年就上漲到60美元，同時這項變革的主角特斯拉，股價從十年平均的40美元，上漲到1,000美元，明明也不是整個產業的車輛銷售數量大幅增加，產業仍產生震盪，因為對自動駕駛車等未來成長的期待，估值指標（PER、PBR）大幅上升。