投資中最簡單的事：把握4項原則、釐清3個問題，看透市場的核心

　　身為基金投資專家，邱國鷺二十多年來看過許多投資案例，他發現，很多人在不了解投資的情況下，就盲目跟隨風潮投錢，且常常血本無歸。事實上，投資本身是一件很複雜的事， 但仍然有跡可循。

　　因此，他結合自身經驗，將投資中最該注意的事，簡單濃縮成四大觀念，幫助你輕鬆面對股市漲跌：

　　【觀念1】便宜才是硬道理
　　即使是普通公司，只要估值足夠低，也會有豐厚的回報

　　【觀念2】定價權是核心競爭力
　　有核心競爭力的公司有兩個標準，
　　一是做的是別人不可能複製的事情；二是做的是自己可以不斷複製的事情。

　　【觀念3】勝而後求戰，不要戰而後求勝
　　百舸爭流的行業，增長再快也很難找投資標的，
　　不妨等待行業混戰結束，贏家產生後再做投資。

　　【觀念4】人棄我取、逆向投資
　　人多的地方不去，冷門行業裡也許藏有更多價值。

　　投資不該是盲投、瞎猜，了解最基礎的原則，
　　就能用最少的時間，得到最大的收穫。

好評推薦

　　A大(ameryu)｜《A大的理財金律》作者
　　大俠武林｜《股息 Cover 我每一天》作者
　　小資女艾蜜莉｜財經作家
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　　孫太｜《存股輕鬆學》系列書作者
　　愛瑞克｜《內在原力》作者、TMBA共同創辦人

作者簡介

邱國鷺

　　高毅資產董事長、首席執行長。曾任南方基金投資總監和投委會主席，24年從業經歷中包含60億美元資產管理公司合夥人、跨國對沖基金創始人、2800億公募基金公司投研負責人等經驗。曾獲中國基金報「英華獎」中國基金業20年最佳基金經理、中國證券報「金牛獎」年度股票策略金牛私募投資經理獎等多個獎項。

投資的第三個大問題是時機。都說投資是科學加藝術，在投資的三個基本問題中，估值是最接近科學的，有一整套的方法和規律可以學習；而選時是最接近藝術的，只可悟、不可學，只可意會、不可言傳。
 
也有許多人試圖從歷史股價走勢中總結出各種選時的規律，有些是依靠事前無法斷定、事後昭然若揭的主觀圖形，例如數浪，A浪、B浪、第幾大浪、第幾小浪都是事前模棱兩可，事後一覽無餘的，這樣的方法就是「藝術」了──不可檢驗，無法證實也無法證偽。還有一些是依靠客觀指標，比如突破一定的百分比就是反轉信號，移動平均線交叉就是交易信號，等等。
 
這些信號其實是可以用歷史資料測試的。多年前我曾與程式師一起用世界各國的海量歷史資料測試過許多這樣的「客觀化」技術指標，模擬結果令人失望：我們幾乎找不到有效的指標，而且大部分只有百分之五十左右的正確率，甚至不能夠用作當反向指標，少數模擬有效的指標扣除了交易成本後也基本無利可圖。對於選時指標，經常錯的指標和經常對的指標兩者價值是一樣的，最無用的就是那些接近百分之五十正確率的指標，而大多數的技術指標都在此列。
 
當然，也有些基金經理靠技術指標判斷市場方向，根據這些指標進行的波段操作和及時止損來控制下行風險，管理的基金長期業績突出，也深受機構投資者的歡迎。不排除確有深諳此道者能夠持續創造超額收益，但是，作為投資者的你很難識別這種選時能力。國外的研究表明，判別一個人有沒有選時能力需要五十四年，因為選時只是二選一的漲跌選擇，要判斷一個選時正確的人是因為能力強還是因為運氣好，需要積累很多年的資料才能夠有足夠的樣本數進行區分。
 
對於多數人而言，對待選時的正確態度應該是避免把大量的時間花在試圖「抄底」或者「逃頂」上。從時間耗費投入產出比的角度來看，對於一個公司的基本面而言，你研究了三個月，比一個研究了三天的人做出的投資結論勝算要高得多。然而，你在一張K線圖上花三個月計算各種指標，也不見得能比一個看了幾秒鐘K線圖的人判斷更準確。彼得．林區說的「如果你每年花十分鐘在宏觀分析上，你就浪費了十分鐘」，也是同樣的意思。