形塑市場的巨人：鬼才、巨擘、投機客，看肯恩．費雪剖析金融史上百大神人(二版)

自序
致謝
推薦序
前言

第一章 上古巨獸
梅耶．阿姆謝爾．羅斯柴爾德──走出猶太隔都，從此萬眾矚目
納坦．羅斯柴爾德──當現金成為君王，信用就是首相
史蒂芬．吉拉德──資助私掠船的美國初代首富
約翰．雅各．阿斯特──一人集團
康內留斯．范德比爾特──那個凌駕法律之上的男人
喬治．皮博迪──融資良機與金融家的發現者
朱尼厄斯．史賓賽．摩根──最後的現代作手
丹尼爾．德魯──轟轟烈烈卻白忙一場
傑伊．庫克──專心做好你的專長

第二章 記者和作家
查爾斯．道──他的姓氏說明了一切
愛德華．瓊斯──有些組合注定相提並論
湯瑪斯．威廉．勞森──「證券交易所裡的博弈是萬惡淵藪……」
伯蒂．查爾斯．富比士──他為金融報導賦予人性
愛德溫．勒斐佛──虛構與寫實的完美結合
克拉倫斯．沃克．巴倫──重量級的新聞工作者
班傑明．葛拉漢──證券分析之父
阿諾．伯恩哈德──一頁概要的優雅
路易士．恩格爾──以一己之力教百萬人致富

第三章 投資銀行家和經紀人
奧古斯特．貝爾蒙特──歐洲金融利益的駐美代表
伊曼紐爾．雷曼與其子菲利普──眾多華爾街企業的榜樣
約翰．皮爾龐特．摩根──史上最有影響力的金融家
雅各．希夫──華爾街的另一面
喬治．沃布里奇．帕金斯──跳出財團舒適圈，走向改革行列
小約翰．皮爾龐特．「傑克」摩根──接班難度無人能及
湯瑪斯．拉蒙特──整個世代的標竿
克拉倫斯．狄龍──挑戰傳統，象徵這變化中的世界
查爾斯．愛德華．美里爾──橫行股市賣場通道的轟鳴牛群
傑洛德．馬丁．羅布──泡沫之父──他懂行話，不懂邏輯
西德尼．溫伯格──現代投資銀行家的典範

第四章 創新者
埃利亞斯．傑克遜．「幸運」鮑德溫──走運走著，走出自己的路
查爾斯．泰森．耶基斯──化政治實力為壟斷特權
湯瑪斯．福頓．萊恩──開創美國第一家控股公司
羅素．塞奇──總能持盈保泰的智者
羅傑．巴布森──創新的統計學家暨新聞通訊撰稿人
湯瑪斯．羅維．普萊斯──為人熟知的成長股之父
佛洛伊德．博斯特維克．奧德倫──現代最初的企業掠奪者
保羅．卡伯特──現代投資管理之父
喬治．多里奧──創業投資之父
羅伊爾．理特──企業集團之父

第五章 銀行家和中央銀行家
約翰．羅──不太像好爸爸的央行之父
亞歷山大．漢彌爾頓──美國金融教父
尼古拉斯．畢多──文明人打不過海盜
詹姆斯．斯蒂爾曼──領導全美最大銀行的靈能者
法蘭克． 范德利普──所有想進軍華爾街之人的榜樣
喬治．費雪．貝克──三思而後行是值得的
阿馬迪奧．彼得．賈尼尼──將華爾街的脈動帶出紐約
保羅．沃伯格──現代美國央行的創始人與批評者
班傑明．史壯──若他始終健壯，美國經濟或不會垮
喬治．雷斯里．哈里森──不，不是披頭四裡的那位
娜塔莉．申克．蘭比爾──華爾街首位著名女性專業人士
查爾斯．愛德溫．米契爾──驅動咆哮二○年代的引擎活塞
以利沙．沃克──差點成了美國史上最大銀行搶案
阿爾伯特．威金──做了不該做的事

第六章 新政改革者
愛德華．亨利．哈里曼．西蒙斯──過度管理的種子之一
溫斯羅普．威廉斯．奧德里奇──出身豪門的霹靂火
老約瑟夫．派翠克．甘迺迪──美國證券交易委員會創始主席
詹姆斯．麥考利．蘭迪斯──執法之人卻鋃鐺入獄
威廉．奧維爾．道格拉斯──華爾街的最高法院法官？

第七章 騙子、醜聞和無賴
查爾斯．龐茲──龐氏騙局
塞繆爾．英薩爾──小瞧華爾街的他，為此付出代價
伊瓦爾．克羅格──火柴玩到引火燒身
理查．惠特尼──華爾街最精彩的醜聞
麥可．約瑟夫．米漢──第一個被美國證券交易委員會逮到的人
羅威爾．比雷爾──最後的現代股市大作手
沃爾特．F．泰勒──水餃股詐騙之王
雷氏父子──幾粒老鼠屎壞了一鍋粥

第八章 技術派、經濟學家和所費不貲的專家
威廉．彼得．漢密爾頓──率先採用技術分析的業內人士
伊凡潔琳．亞當斯──觀天象而成明星
羅伯特．瑞亞──化理論為實務
歐文．費雪──你不該聽從經濟學家（特別是偉大的那些）的原因
威廉．江恩──為天真交易員開闢視「角」的另類大師
韋斯利．克萊爾．米契爾──華爾街的有效數據之父
約翰．梅納德．凱因斯──證明規則存在的例外之一
拉爾夫．尼爾森．艾略特──是聖杯還是騙局？
埃德森．古爾德──證明規則存在的例外之二
約翰．馬吉──不假思索，都是線圖

第九章 成功的投機客、逐利者和作手
傑伊．古爾德──吸血也吐血，是人還是食屍鬼？
「鑽石」吉姆．布萊迪──有時候，幸運女神就是站在他這邊
威廉．亨利．范德比爾特──證明他的父親看錯了人
約翰．沃恩．蓋茨──對綽號「賭一百萬」的人還能說什麼呢？
愛德華．哈里曼──腳步輕柔，手段強硬
詹姆斯．傑羅姆．希爾──當機會來敲門
詹姆斯．羅伯特．基恩──比古爾德不足，比其他人綽綽有餘
亨利．赫特爾斯頓．羅傑斯──華爾街的藍鬍子：「升起海盜旗！」
費雪兄弟──汽車城大亨
約翰．雅各．拉斯科布──消費金融先鋒
亞瑟．威廉．卡滕──價格炒高，割了就跑
伯納德．E．「賣股伯」史密斯──富有的變色龍
伯納德．巴魯克──贏過也輸過，但他知道何時罷手

第十章 不成功的投機客、逐利者和作手
雅各．理特──好多事情的開山鼻祖
吉姆．菲斯克──如果你像他一樣熟悉喬西，你也死定了！
威廉．克拉波．杜蘭特──半是有遠見的建造者，半是狂野的賭徒
弗雷德里克．奧古斯都．海因茨──毀於蠟燭兩頭燒
查爾斯．威曼．莫爾斯──滑溜冷酷如冰，可他碰過的盡皆消融
范．斯韋林根兄弟──靠槓桿而生，也因槓桿而死
傑西．勞倫斯頓．李佛摩──豪賭小子和失敗的人

第十一章 難以歸類，卻絕非無關緊要
海蒂．格林──女巫的魔藥，或者說……像她這樣並不容易
派翠克．波洛尼亞──想賺快錢？沒這回事
羅伯特．拉爾夫．揚──從那以後，再也不同
賽勒斯．史蒂芬．伊頓──安靜、靈活且富有

結語 下一批百位巨人
參考書目


 

推薦序

　　在投資的冒險歷程中，人們投入的才智與心神，往往比其顯而易見的財務投入更為深刻。在這樣的投入下，我們幾乎不可避免地，成為投入程度相仿之同僚社群的一員。

　　起初，我們可能只是把每天見面、交談的人視為其他「遊戲玩家」，但隨著我們漫漫前行，在愈來愈多的組織中遇到愈來愈多人，一年一年過去，隨著興趣與樂趣增長，我們意識到，投資的「群體」非常龐大。

　　我們也認識到，這個群體多麼富有活力、創造力和強大。這是個充滿交流的社群，身為這特殊社群的一員，我們因此變得更好。

　　豐富我們自身經驗的其中一個層面，來自考驗與學習上的滿足，還有部分是透過試誤而來。（我們一錯、又錯、再錯，但愈錯愈少。）

　　幸運的是，我們有好多好多「導師」，可以向他們學習。我們偉大的老師們往往是極具魅力的人物，他們的生活和冒險經歷，豐富了我們對投資旅途的喜愛與著迷。一如莎士比亞寫道：「此戲正是關鍵。」或者正如「亞當．斯密」所說：「這就是金錢遊戲！」

　　這本好讀的入門將啟發並激起你的興趣，向你介紹一眾早在我們之前就已登場的出色玩家。肯恩．費雪分享了自身對這些人的睿智詮釋與觀點，更讓本書多了一個重要維度。正因此，我們得以從他人經驗中學到更多；比起單從自身經歷學習，這樣輕鬆多了、快多了，而且不用受罪。

　　在這本引人入勝的書裡，肯恩．費雪以輕鬆、隨興、友善的方式，講述了一百位傑出人物的故事。有些你已經知道，有些你覺得你幾乎知道，還有一些你過去無緣知曉。他們「造就市場」今日的樣貌。有些人在其中扮演了英雄，其餘人等則成了反派。我們可以從他們身上學到人生的教訓，特別是在肯恩．費雪的導覽下，他為我們提供了發人深省的見解與評論。
自序

　　本書初版完成於一九九三年。我採取的標準是，只收錄那些在某種程度上、以某種方式對金融界產生重大影響的人，而且已經作古。這樣我就能安心對他們嚴詞批判，而逝者不會興訟。正如我在初版前言中所說，如此一來，我也就不必寫到我的父親，要在他有生之年評論他，難免讓我尷尬彆扭。

　　初版前言裡，我特別提及了一些還在世的有趣人物，包括華倫．巴菲特、約翰．坦伯頓、伊凡．博斯基和麥可．米爾肯。他們至今仍然在世。但是，正如我剛才提到的，這些更為現代的名字已有大量媒體報導，所以無論他們是否仍活著或已去世，我都不覺得將他們排除在本書之外，對讀者來說會構成重大損失。

　　至於我那在二○○四年去世的父親，我在威利投資經典叢書的《非常潛力股》一書中，以及其他的著作裡詳細介紹過他。你可以在這些書裡讀到關於他的一切。相比之下，本書中所牽涉到的大多數人物，如果不費一番力氣，就很難對他們有所認識。本書各篇小傳可以讓你在幾分鐘內瞭解到很多概況，如果你真的想深入研究這些極具魅力的聰明人，參考書目裡的資料可供你進一步挖掘。

　　所以，時至今日，這份百人名單基本上和它在一九九三年時一樣有其價值。重新審視本書時，我發現自己幾乎不需做任何更動。

　　不過我對傑洛德．羅布的看法實質上已有所改變。我很後悔在寫他那部分時對他太苛刻了。隨著年齡增長，我愈來愈欣賞他。當時，我一直把他與班傑明．葛拉漢、哈利．馬可維茲或我父親等有影響力的市場思想塑造者相比，而他相形見絀。那時我不欣賞他的地方在於，他極力鼓吹年輕、新進的投資人首次涉足市場。在那鮮有其他人鼓吹新手入市的情況下，他或許為股票市場帶來了數十萬生力軍，幾十年來這些人也已有所收穫。為彌補對他的評價，我在威利投資經典叢書、新版的《投資人的生存戰役》中，寫了一篇更多稱頌他的推薦文。在某方面，正如我在那篇文中所說，他讓我有些覺得，他就是他那時代的吉姆．克瑞莫：浮誇賣弄、無所不在且精力無限，他為散戶發聲，口若懸河，並鼓勵每個人「你也做得到」。自一九三五年起，他就在推動人們投資股票這件事上做出了巨大貢獻。其著作出版之際，世界經濟仍處於一片黯淡之中，直到一九六○年代，散戶參與普通股交易才變得愈發普遍。我會鼓勵你去讀讀他的作品，那幾乎可視為一段美股三十五年進化史。

　　寫完這本書後，我遇到了「賣股伯」史密斯的兒子。他告訴我，儘管他父親在事業上的態度粗暴強硬，但始終是名溫柔的慈父。這讓我印象深刻，並意識到自己對這些人的真實私生活所知甚少。作為一個研究他們人生的後進，我書寫的主要是他們在外的聲譽與傳奇，如同書籍和文章中所記載的那樣。要想得知人們選擇保密的隱私是不可能的──這些事情往往永遠不會為人所知。但史密斯的兒子讓我明白，我筆下的這些人不只出眾，可能也比我想像的要複雜許多。

　　有一點我當時在書裡未曾顧及，但隨著時間推移，現在對我已顯而易見：除了約翰．羅和羅斯柴爾德家族這樣的極少數例外，百人之中大都是美國人。金融和資本主義受美國的影響，比世界其他地區要大得多。我沒有提到偉大的蘇格蘭人亞當．斯密，這可能是項不足。他的著作自我國誕生之年起，至今仍是影響力、希望和方向的燈塔，這大抵受到他那臭名昭著的「看不見的手」的神聖啟發。但就像許多仍在世的當代聞人一樣，在網路上搜索這位名人，你很快就會找到大量資料。如果你還沒有研究過亞當．斯密，我鼓勵你去研究一下，因為他是資本主義的創造和發展中，最具影響力的一股力量。

　　本書中大多數人物，都是一般較難認識到的，其中絕大多數是美國人。無可辯駁的是，資本主義和資本市場上多數強權都來自美國。我想得愈多，愈覺得美國以外的人選不多。對我們帶來影響並改變我們思維方式的，多來自美國。審視生者可以發現，至今仍是如此。傳奇人物和有影響力的人大多來自美國，其他地方的人相對較少。

　　為什麼會這樣？我愈來愈認為這是美國「無文化」（un-culture）的一種功能。大多數國家總會有一個單一的或二元的文化；可能一種文化占主導地位，另外有一種或幾種次要的文化。例如，法國的文化始終以單一民族與天主教為根基；而在一些國家，天主教和新教之間爭執不休，即使是二元仍有局限。但比起其他任何地方，美國從其更靠近代的創立之初，每個人就都來自不同背景，沒有共同的文化，也就創造出了美國的無文化。我認為，對資本主義和資本市場來說，無文化比起任何文化，都是一塊更肥沃的土壤。

　　在美國，一個起初只是迎合極少數人的產品，到後來都可能變得極為大眾，好壞皆然。三K黨來自南方腹地，在地區上深根壯大，還不至橫掃全國。可口可樂和藍調也來自那裡，倒是席捲了全世界。就像這樣，今天可能有人推出一款金融或非金融產品，鎖定美國某個有大量消費者的小型子群體，比如華裔美國人，然後這產品就迅速走紅並流行到全美各地。聽起來難以置信？但這種事經常發生。像墨西哥捲餅就不是真正的墨西哥食物，它是在加州、為了墨裔美國人而被發明出來的，現在到哪兒都吃得到。這類例子數之數不盡。本書寫的是金融界，而在金融領域，創想源於美國。無論是從哈利．馬可維茲的均數－變異數最適化而來的現代金融理論，還是最初的混合共同基金，或者更近期的指數股票型基金、折扣經紀商、擔保衍生性金融產品憑證等，族繁不及備載。這些創想，源自美國。

　　在強大的單一或二元文化中，想要建立新觀念、挑戰舊思想進而改變現狀，是非常困難的，因為主流文化可以透過社會進行壓制而不受反噬。舉個例子，伽利略就是這樣被輕易逐出教會。然而，資本主義的成功來自變革、創造性破壞與維新，年輕新貴掃平老舊的保守派，成為而後將被消滅的新保守派。這種情況在文化阻礙最小、或說無文化的環境中，最容易發生。來自不同國家、不同國籍、不同宗教、不同種族的人都在這裡取得了成功。

　　看看那些猶太後裔在美國資本市場上的成功吧。儘管猶太人在大多數歐洲國家受到歧視，但在這沒有文化枷鎖的國家，猶太人可以在資本市場上發揮最大的影響力並獲得成功。當你讀這本書時，還請留意一下你看到多少猶太裔美國人。需要先說明並充分披露的是，我有猶太血統，所以我的觀點可能帶有偏見。我的父系家族在一八三○年代離開了德國的布滕海姆。到一八八○年代，所有猶太人都逃離了布滕海姆！逃到哪裡呢？當然是美國！為什麼？因為他們在無文化環境中過得更好。移民帶來的創新，在美國無處不在，而且遠比在他們的祖國還要多。

　　如果要我將本書重新寫過，我會更加強調每位書中人物在成為美國人之前的來歷，因為他們來自世界各地。十五年過去，我已更加堅信，只有在美國，資本市場創新的天性才能像現在這樣蓬勃發展。資本市場上帶來重大影響的絕大多數思想、產品、創新、行銷與技術都來自美國，這點並非偶然。