大會計師教你從財報看懂投資本質：首度寫給投資人的理財專書

　　「台積電上千元，像這種高價股還可以買嗎？」
　　「為何財報中有4 年攤提也有6 年攤提，差別在哪裡？」
　　「單一事件的損失或利益，企業擁有承認時點選擇權，投資人該如何判讀？」
　　「最近FED升息，可能對我投資的公司造成什麼影響？」
 
　　看懂財報數字，你將能提早發現未爆彈，義無反顧、比別人早撤離。
　　擁有財報力，你能以甜甜價買進，伺機進場等反彈，擁有下重注的本事。
　　本書讓你在投資中趨吉避凶，持盈保泰！
 
　　曾任全球四大會計師事務所資誠（PwC）所長、執業數十年大會計師──張明輝，他累積了數十家上市櫃財報簽證經驗，擁有審閱無數財報30年功力，現在更為EMBA和CEO學院名師。
　　其暢銷作累銷超過十萬本，掀起經營者、投資人學習財報熱潮──
　　《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》
　　《大會計師教你從財報數字看懂產業本質》
　　現重磅推出新作《大會計師教你從財報看懂投資本質》
 
　　大會計師親授──
　　1大能力╳3大買點╳財報3表全解析╳
　　提點4大財報祕密╳10個想破頭問答
 
　　1大能力
　　•「精準推估能力」：如同打高爾夫，掌握方向和距離就能推球入洞，從財報精準推論個股及目標價。
 
　　3大買點
　　•從財報推估出3關鍵買點：擇股（What）、擇時（When）、目標價（Price）
 
　　財報3表全解析
　　1.從「損益表」推估企業未來獲利「情形」
　　2.從特定「資產負債科目」狀況判斷進出股票的時機。
　　3.從「自由現金流量」分析到底「賺得多少現金」，判斷企業或產業的獲利品質與股價本益比。
 
　　提點4大財報祕密
　　財報中含糊其辭，不會揭露的祕密，如：
 
　　1.「會計原則瑕疵」、
　　2.「會計原則變動」、
　　3.「會計估計改變」、
　　4.「損益時間選擇」。

　　這些會計變動大幅影響企業獲利、股價。聰明投資人可以根據這些祕密比別人早知道公司未來的發展狀況。
 
　　10個想破頭QA問答
　　直球回答投資新手想破頭，最想得知的解答，如「利率波動對負債比率高公司影響？」「企業如何建構良好結構性獲利能力？」「IC設計研發費多少才算正常？」……等財報眉角。
 
本書特色

　　•大會計師專業解讀財報：全球四大會計師事務所所長、執業數十年大會計師張明輝以多年財報功力，傳授股民正確解讀財報知識。

　　•以宏觀角度，解讀投資密碼：財報專業知識、結構性獲利能力、推估能力、預期獲利等許多實用技術層面，找出財報中隱藏不語的投資重點。

　　•熱門股實例推估過程：以台積電、鴻海、電子六哥等熱門龍頭股最新財報數字，套用公式數據，本書將完整為您展現大會計師腦海中的計算機。
 
專業推薦

　　張    錫 │國泰投信董事長
　　陳忠瑞 │瑞展產經董事長
　　雷浩斯 │價值投資者／財經作家
　　股人阿勳 │價值投資人
 
　　「明輝以其豐富的財會學養，加上近期的研究心得，寫成《大會計師教你從財報看懂投資本質》這本大作，教育讀者從各項財務指標，衡量各種產業的差異，從「損益表」推估企業未來的獲利情形，從「資產負債科目」推估公司未來獲利方向，從財務輝映投資知識，進而了解各類公司的本質，對我們有興趣的公司，做好底線（bottom line）的過濾，避免不小心買到煙屁股。第三本大作完成，從會計基礎跨入投資領域，代表明輝的成功的華麗轉身。」──陳忠瑞（瑞展產經董事長）
 
　　「如果你已經看過 「大會計師」系列的前兩本書，那這本同樣不容錯過，書中張明輝老師除了分享 如何推估合理價以外，還分享一般人不易察覺的財報祕密與回答讀者常見的提問，是我看過含金量最高的財報書籍，沒有之一！」──股人阿勳（價值投資人）
 

作者簡介

張明輝

　　美國德州大學奧斯汀分校會計碩士、台灣大學商學系會計組。曾任資誠聯合會計師事務所所長（Chairman & CEO, PwC Taiwan）、資誠企業管理顧問股份有限公司董事長、財團法人資誠教育基金會董事長，並曾任台灣大學、中正大學兼任教授，東海大學專任教授。

　　資誠聯合會計師事務所所長任內，有鑑於企業永續議題的重要性，特別設立資誠永續發展服務（股）公司；接掌資誠教育基金會董事長後，持續貢獻其專長，協助台灣在會計、審計、税務、公司治理及永續等方面的教育提升工作，為台灣培育國際化人才，提升台灣爭力。著有《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》、《大會計師教你從財報數字看懂產業本質》。
 

作者序
 
看懂投資本質，不讓通膨及退休金縮減影響財富
 
《商業周刊》出版部門的朋友們一直告訴我，人生要寫3本書才算圓滿。我不太了解寫3本書的邏輯在那裡，但4年前我的確動了寫第3本書的想法。直到有一位為我新書發表會站台的好友看到，出席新書發表會的幾百位讀者大多是年輕人，他告訴我，他覺得年輕人的本分應該好好讀書、好好工作，而不是研究投資，這樣才是正途，對國家與社會發展也會比較好。於是我遲疑了！
 
但另一方面，過去這3年來，全球嚴重通膨，讓很多人的生活品質嚴重下滑，特別是未妥善理財的退休者。這一波通膨雖然正在逐漸緩和中，但是全球供應鏈的解構、戰爭、大國競爭策略與肆無忌憚的美元隨時可能讓全球通膨反覆出現。此外存在嚴重瑕疵的退休金制度，正在讓紀律不錯的政府財政逐漸走入深淵。解救存在瑕疵的退休金制度涉及各方利益與政黨競爭，短期內應該不會有適當的解決方法。即使有解決方法，應該只是財政補貼或是對退休金制度與給付的微調，當財政補貼以及微調也難以為繼時，就是退休金制度改革以及給付縮減的正式開始了。
 
無論是通膨還是退休金制度的調整，對於年輕人和不善理財者都是不利的！這些都讓我鼓起勇氣寫第3本書。
 
關於本書
 
財報知識是多項投資知識中的一項。股價反應的主要是標的公司未來的可能獲利，只有最傻的人會根據財報的歷史性獲利數據去決定投資與否。本書內容首先是教讀者學會化繁為簡閱讀財報，接著透過介紹一些產業的商業／獲利模式，教讀者怎麼了解標的公司的結構性獲利能力，當讀者從各種管道獲悉投資資訊時，可以根據資訊與標的公司的結構性獲利能力去推估預期獲利，供個人投資參考之用。
 
此外，本書還教讀者如何了解標的公司的資產品質、獲利品質以及各種微妙情境等對未來獲利的影響程度與影響時間。祈望藉此可以增進讀者的投資能力以及財富增長速度，避免個人及家庭生活在未來因為財富被通膨侵蝕以及退休金縮減的影響。
 
張明輝
2024.09