貨幣變局：洞悉國際強勢貨幣交替

致謝

第一章　導言　/ 1
傳統觀點：世界上只能有一種真正的國際貨幣　/ 3
新觀點：數種國際貨幣可以並駕齊驅　/ 6
重要性何在：貨幣地位與經濟地位不匹配的危險　/ 10
本書的內容：通過全新資料揭示國際貨幣的過去、現在和未來　/ 13

第二章　外匯餘額的起源　/ 15
外匯市場的產生和發展　/ 16
中央銀行、金本位與外匯儲備的誕生　/ 19
英鎊的地位：一個半世紀的信心　/ 21
倫敦的對手：巴黎與漢堡　/ 23
帝國與聯盟　/ 26

第三章　美元啟動國際化：從哲基爾島到熱那亞　/ 30
哲基爾島會議：制定美元國際化的藍圖　/ 32
第一次世界大戰：加速美元國際化進程　/ 33
熱那亞會議：支持持有外匯儲備　/ 35
實施熱那亞決議　/ 40

第四章　20世紀二三十年代的儲備貨幣　/ 42
全新的資料　/ 44
儲備貨幣：一種還是多種　/ 47
美元的興衰：超越英鎊後的迅速衰落　/ 50
英鎊的復興：主要是拜英鎊區所賜　/ 53
結論　/ 56

第五章　20世紀二三十年代的貿易融資貨幣　/ 58
貿易信貸：倫敦一馬當先　/ 60
競爭出現：紐約的崛起　/ 63
美聯儲成為做市商　/ 67
倫敦的反擊　/ 69
大蕭條後美元與英鎊的分化　/ 72
市場的撤退　/ 79
結論　/ 80
附錄5A　回歸分析資料　/ 82

第六章　20世紀二三十年代國際債券市場的證據　/ 85
資料來源：聯合國1948年的一份報告　/ 86
典型事實　/ 88
美元何時超過英鎊　/ 91
模型設定：慣性、信譽、規模效應與金融深化　/ 97
模型結果：美元崛起與英鎊衰落的主因　/ 102
結論　/ 106
附錄6A　穩健性檢驗　/ 108

第七章　20世紀下半葉的儲備貨幣競爭　/ 117
來自國際貨幣基金組織的資料　/ 118
模型設定：慣性、信譽、網路效應及其他　/ 122
模型結果：以1973年為分水嶺　/ 125
政策的作用：阻國際化易，促國際化難　/ 132
結論　/ 134
附錄7A　支持/阻礙貨幣國際化的措施（1947～2013年）　/ 136
附錄7B　穩健性測試　/ 142

第八章　英鎊的退出　/ 145
第二次世界大戰後全球增持英鎊：出於忠誠還是無奈　/ 145
戰時英鎊區的運行：越來越嚴的外匯管制　/ 147
戰後英鎊的衰落：影響力局限于英鎊區　/ 150
倫敦的回應：英國政府的政策困境　/ 153
結論　/ 156

第九章　日元的崛起與衰落　/ 158
金融抑制及其副作用　/ 159
金融自由化的政治經濟學　/ 161
日元的崛起　/ 163
日元的衰落　/ 165
結論　/ 168

第十章　作為副隊長的歐元　/ 170
遠大的抱負　/ 171
目前的情況　/ 174
結論　/ 177

第十一章　人民幣的前景　/ 179
促進人民幣國際化的多元策略　/ 180
金融市場發展不充分　/ 183
可信的承諾　/ 188
結論　/ 190

第十二章　總結　/ 192
注釋　/ 198
參考文獻