債務周期與交易策略

一書讀懂債務周期與經濟周期的關係，把握宏觀經濟要素與債券市場工具。債務和貨幣的概念相通。理解債務，才能更好地理解宏觀經濟。債務對經濟的影響增加，如何規避風險，而成為持續的經濟內生增長動能？影響債務的因素複雜多樣，如何抓住債務周期輪動的本質？債券如何定價？城投債、產業債、可轉債的投資邏輯是什麼？

在宏觀經濟要素上，這本書詳細闡述了經濟周期與債務周期的相互影響，分析了2018—2022年，我國“以我為主”的貨幣政策帶給債務周期的積極作用，對消費價格指數(CPI)、生產價格指數(PPI)、貨幣供應量(M1和M2)等國民經濟重要變量進行了深入解讀。深度對比了中美不同的經濟與債務結構，總結了市場差異。在主體上，債務周期與政府、企業和個人的活動密不可分。這本書探析了財政政策和貨幣政策的指揮棒作用；分析了企業發債涉及的信用問題，對市場廣泛關注的城投債、地產債做了系統性分析與描述；解讀了居民部門消費與投資意願對杠桿水平的影響。

在債務周期的視角下，這本書既有自上而下的宏觀解讀和學術理論，也有自下而上的交易策略和規避風險的方法，不僅可以指導投資者做債券交易，更幫助讀者從債務與貨幣的角度理解整個時代和經濟的邏輯。



明明，中信證券首席經濟學家，研究所副所長，貨幣政策委員會專家。先後就職于中國人民銀行貨幣政策一司、二司，于2015年加入中信證券。清華五道口金融學院碩士，中國社會科學院博士。研究聚焦于宏觀經濟、利率、貨幣政策和流動性，多次獲得國家級和省部級課題獎勵。

著有《流動性理論與分析》《貨幣政策理論與分析》《全球貨幣政策與大國興衰》《流動性理論與市場實踐》等。

中信證券首席經濟學家，研究所副所長，貨幣政策委員會專家。先後就職於中國人民銀行貨幣政策一司、二司，於2015年加入中信證券。清華五道口金融學院碩士，中國社會科學院博士。研究聚焦於宏觀經濟、利率、貨幣政策和流動性，多次獲得國家級和省部級課題獎勵。著有《流動性理論與分析》《貨幣政策理論與分析》《全球貨幣政策與大國興衰》《流動性理論與市場實踐》等。