推薦序1
當潮水退去時
安納金(暢銷財經作家)
2020年3月的金融市場閃崩,不僅讓美股在短時間內重挫將近三成,更釀成了流動性危機,影響所及股票、債券、黃金等所有金融資產同步被拋售,傳統的股債平衡、或者2008年金融海嘯後新興的風險評價模式(Risk Parity Model)全數失靈,這樣的系統性風險雖然不是第一次發生,但問題癥結點是在近十幾年間發生多次,讓全球央行頻頻救災導致資產負債表膨脹到了前所未有的紀錄,零利率及負利率政策導致資產價格扭曲,而利率的扭曲又影響了儲蓄、投資及信貸循環的正常發展。這種驚奇詭譎的狀況將來是否能回歸正常?抑或是定義當前經濟才是一個嶄新的軌道?
此書值得讚賞之處,在於作者將盤根錯節的政治、經濟、金融市場以及所有糾纏不清的事物梳理出清晰的脈絡、並揣測其所認為未來最可能的發展,儘管我不是悲觀論者,但此書之論述,值得我們深思並且警惕在心!或許,經濟浩劫未必一定會出現,但當全球資金潮水退去時,我們都是做好防備、不會是裸泳而手足無措的那些人。
推薦序2
妥適因應「浩劫」的到來
吳惠林(中華經濟研究院特約研究員)
經由對歷史的剖析和嚴謹的研究之後,瑞卡茲告訴世人,金融危機已取代動能戰爭,成為複雜系統動力的核心,而1998年和2008年的金融危機只是警訊,是一場無法想像的災難之前的震動,它們是2018年金融地震的前震和前震撼。可怕的是,一般的地震在累積的能量釋放完之後會停止,但金融地震會引發系統性危機而持續,而由於過去金融危機出現後各國政府採用錯誤的紓困政策,所累積的負能量非常之多,使爆發震動力度難以想像。
瑞卡茲強調說,這不是臆測,而是系統動力推測的結果。不過,他也安慰我們,這個結果並非無法避免,懸崖勒馬需要「縮小銀行規模、減少衍生性金融商品、降低槓桿,以及有可靠的貨幣,也許要與黃金聯繫」,但他卻說眼前看不到任何這類補救,只見系統崩潰逐漸逼近。
瑞卡茲又告訴我們,在一場規模比前次呈現級數性擴大的金融危機已隱然成形的當兒,全球的菁英們(有權勢者)有一個大膽的計畫,將用來保護自己免於災難,那就是:開始囤積現金,在危機爆發時凍結全球金融系統,保護自己免於受害,且企圖隱瞞投資人一場即將到來的災難!
可惜的是,本書中譯本到2020年10月才面世,不過,「亡羊補牢,猶未晚也!」何況各國因應瘟疫的衝擊,還是各國政府應用紓困、大撒幣、舉債支出等等老招式,而這些將加劇政府控制力和「金融病毒」的毒性及威力,看來瑞卡茲近十年來以四本書持續警示世人的金融病毒發作,致人類遭受大浩劫,甚至於毁滅就要到來了!
在全球菁英正計畫在全球危機爆發時像趕羊群般驅趕我們,保護他們的財富的危急時刻,讀這本書俾「以知識武裝自己」,讓自己作聰明思考、迅速採取行動,或許就能免於受害呢!
推薦序3
一本有趣又有專業,值得仔細反覆閱讀的書籍
林建甫(中信金控首席經濟學家)
詹姆斯‧瑞卡茲(James Rickards)的這本新書是延續過去幾本相當叫座的貨幣金融課題的書。本書主題是討論2008年全球金融海嘯發生後,美國聯準會以量化寬鬆救市、美國政府債務大量增加,對經濟的挑戰,進而討論兩者如何影響資本市場,造成可能崩盤的危機。作者認為時至2019年聯準會的升息縮表,還算順利,但書中有警告危機從未真正結束,要小心面對並提供如何趨吉避凶保存財富的法門。
書內的題材豐富。作者立論嚴謹,除了能傳輸專業的知識,他生動活潑的筆法,並分享諸多體驗,讓讀者有意想不到的收穫。他是何方神聖?我去查了一下,也真是奇葩。他大學是約翰霍普金斯大學的學士,之後是該校在華盛頓DC,School of Advanced International Studies(SAIS)的國際經濟碩士,另外又讀了賓州大學的JD,紐約大學的LLM。前兩者已經為他打下嚴謹的經濟學分析基礎,後兩者是法律學位,擴充他廣泛的法律知識,想必為他日後在資本市場工作有極大的幫助。
書中起頭就帶給我一個震撼。他說柏南克面對2008年金融海嘯,只有第一輪的QE具有正當性,第二、三輪的QE像是做實驗,而最後長達十年的低利率和資產負債表膨脹,並未達成決策者最理想的預期:恢復成長趨勢,也未導致批評者最擔心的狀況:通貨膨脹。然而,量化寬鬆和零利率確實帶來資產泡沫。作者認為,葛林斯班的泡沬局限於房貸,而到2018年底,泡沫已遍及一切資產──股票、債券、高檔房地產、以及新興市場和中國的債務。因此從前言開始,作者認為2015年後的貨幣政策正常化是不得不從持續的政策干預中撤退,但聯準會從十年不正常的寬鬆後,希望恢復到正常的貨幣政策,是無法從極端的政策干預退場,也無法不造成破壞。作者直言聯準會一直在累積「總有一天會爆發的麻煩」,而這一天即將到來。