增訂版序
投資從來不是容易事,但可以變得簡單
相對於金融業,文化出版事業真的是佛心產業。
若是以獲利角度出發,寫書,真的不是一件划算的投資。但是當總編輯方大哥問我是否想做增訂版時,安柏姐幾乎是馬上答應。因為這本書初版付梓後,得到一些寶貴的反饋,我覺得可以讓這本書再更豐富、更實用些,讓買這本書的人獲得更大的學習效益。
由於寫書的初衷是用輕鬆的方式,讓投資小白對債券投資產生興趣,所以增訂版仍然保留故事型態以及遊戲架構。不過,考量有讀者反映第二人稱不符合多數人閱讀習慣,因此將第二人稱改為第三人稱。增訂版的主角取名「詹姆士」,希望大家學會債券相關知識後,投資能像James Bond一樣的瀟灑自在、風流倜儻,在充足知識的支持下,達到自我設定的理財目標。
為了強化讀者的印象,Part 1的每一課,以及Part2 與 Part 3,增加了「咪咪老師的隨堂考」,藉由相關題目,幫助讀者複習相關知識;而Part2 與 Part 3僅做文字微調,並在本書附錄提供截至2023年3月底債券指數相關資訊。此外,鑑於歷史總會以類似的型態再度出現,投資時是否能夠從中學習教訓,降低再次犯錯的機率,是重要的覺知及練習。因此,安柏姐在Part 3,增加了「安柏姐的叮嚀」,由2023年第一季發生的SVB及瑞士信貸危機事件,讓讀者了解,在永遠充滿不確定的金融市場中,建立自己的投資邏輯及判斷方式,是很重要的投資態度;也不要有快速輕鬆致富的想法,或尋求懶人投資術。
最後,債券殖利率曲線的變動,通常隱含經濟與市場未來變動的方向。在寫前一版本時,安柏姐希望用講故事、玩遊戲的方式,讓讀者對債券開始產生興趣,所以提到的都是債券基本觀念,並沒有提及較為複雜的殖利率曲線。不過,若是讀者能夠進一步了解債券殖利率曲線,不論對於債券、股票,或是資產配置調整,都會是一項不錯的投資判斷工具。因此,安柏姐藉著出版增訂版的機會,將這部分加入書中。
投資本來就不是容易的事情,但若有足夠的知識做為後盾,並且發展屬於自己的投資邏輯與策略,同時養成良好的投資紀律,那麼,它就可以變得簡單。希望修改後的增訂版,能夠更接地氣、更實用,幫助更多人了解「債券」,協助讀者在個人投資理財上更為順心順利。
原序
債券的好,你知道嗎?
一種有機會賺得比股票多,風險卻少很多的投資工具
「妳現在從事什麼工作?基金操盤?哇!那妳可以跟我說現在買哪支股票會漲嗎?……」
在幾年前,在初次碰面的場合,只要對方的本業和安柏姐不同,在聊到彼此的職業時,總是會出現以上對話。但可惜的是,安柏姐投資的是債券,而不是股票。因此,每當我試著委婉地告訴他們,我的本業是什麼,接下來的回應可能是:「蛤?債券?那是什麼?」或是語帶輕慢地說:「債券哦?債券賺得了什麼錢?」或是得意洋洋地跟我分享:「我知道債券啦!我跟妳說,理專介紹我買的債券基金年配息率☓%哦!比定存高很多耶!話說回來,妳負責的債券基金配息率有多少?」
當對方知道安柏姐操作的是總報酬基金,並沒有配息,表情通常會變得訕訕地:「不配息,那投資人為什麼要投資妳的基金?」
這種態度由一開始熱情無比,轉為冷淡不屑的情況,屢見不鮮,安柏姐也漸漸習慣,學會一笑置之。
認為債券賺不了什麼錢的人,可能不知道,在過去幾十年的歷史中,債券賺得並不比股票少。例如:近幾年美股是許多投資人追捧的投資標的,但是在過去20年中,有一半的時間,美國高收益債券指數的年度報酬表現優於美國S&P500。在1999至2018年的20年間,美國高收益債券指數的累積報酬表現為247.07%,優於S&P500的198.45%。這樣的例子不勝枚舉,債券的獲利潛力並不輸股票啊。
另外,債券還有一個好處是許多投資人沒留意到的,那就是回本的能力。許多人投資股票,看中的是股票上漲的動能,卻可能忽視它的下檔風險,然而,債券投資比較沒有這方面的顧慮。根據統計資料顯示,若遇到全球金融市場的大幅回檔,例如2008年金融海嘯,各類型的債券指數,最慢大約2年就可以漲回到之前的高點;但股票指數,快則需要3年,慢則需要10年才能漲回到之前的高點。也就是說,如果你很不幸地在股市高點進場,隨後遇到大修正,你可能會被套牢3年以上才能夠回本。
債券,就是一種賺得不比股票少,風險卻少很多的投資工具。忽略它,對投資人而言是一項損失。
所幸過去幾年,在金融市場多元化發展及資產管理業在台灣深耕的影響下,投資人對於債券基金的接受度愈來愈高。根據中華民國投信投顧公會統計資料顯示,截至2019年12月底*,國內投信發行的境內基金(包含一般共同基金與ETF)總資產規模為新台幣4兆45億元,其中約有2兆元,也就是約50%為債券類型商品,而股票類型大約只有新台幣7千多億元;同一時間,國人投資境外基金的總金額為新台幣3.65兆元,其中,債券類型約為1.9兆元,占比也超過50%。
然而,多數投資人對於債券的知識是十分薄弱的。安柏姐曾經多次被滿手債券基金的投資人詢問:什麼是投資等級債券?什麼是高收益債券?也曾被詢問過:利率上升,利息收入應該增加,為什麼債券基金的淨值反而是跌的?更有人問過:股票下跌,為什麼債券也跟著跌?
這些問題很基本,但是很多債券投資人還是不了解。不可諱言,債券對許多人而言,有太多的數學公式,觀念並不是那麼容易建立。考量到市面上債券相關書籍,多數偏向冷硬,安柏姐嘗試用另一種軟性方式來編寫,同時也加入一些總體經濟、股票以及資產配置的簡單概念,希望帶給債券投資入門的朋友一些學習上的樂趣。如果因為這本書讓投資朋友願意再花時間進一步研究債券投資,減少投資錯誤,安柏姐就是做了一件回饋社會的好事。這樣的寫作方式不容易,但我相信是正確的。
投資的世界廣闊無邊,雖然安柏姐在投資市場有超過20年的經歷,在撰寫過程中,難免有疏漏或不精確之處,也懇請投資先進能予以指教與指正。
《哈利波特》書中,鄧布利多校長曾對哈利波特說過:「在這世上,我們面對的大多數選擇,並不是正確,或是錯誤的;我們真正面臨的選擇是:正確,或是容易的。」
站在每一個岔路口上,我們都在選擇。當你決定學習債券時,你已經在正確的道路上。