序
贏回理想生活的選擇權
德國股神安德烈.科斯托蘭尼(André Kostolany)曾說過:「我這輩子最大的成就,就是我不是任何人的主人,但也不是任何人的僕人。」這也是我人生中一直希望達到的目標,這輩子不求賺到大錢,但至少經濟和思想都能獨立,不用為五斗米折腰,也不必再看別人臉色。
所以我在工作時就持續投資,希望能加速資產的累績。在達到自己預設的目標後(約年薪的25倍),我在2018年決定辭掉鐵飯碗,等於40歲就從公職提早退休,改當獨立自主的投資人。
投資回報更好、風險更低的投資法
當然,我心中很清楚,放棄穩定的工作是要付出代價的,選擇專職投資的生活,意謂著要面臨更高的風險與不確定性。尤其我過去的投資方式偏向主動投資,沒辦法進行系統性回測,很難判斷未來如果在更長的市場週期下,會有什麼樣的投資表現。
所以我心中一直存在危機感,一方面除了做好資產配置、分散投資、降低風險,一方面持續研究新的投資方法,並且進行系統性的回測。希望未來不僅在股市多頭時能夠獲利,更重要的是,遇到大型股災時(比如2000年科技泡沫化、2008年金融海嘯等),我的投資組合也能相對抗跌,禁得起時間考驗。
後來偶然接觸到國外的資產配置理論,我才發現除了採取固定比例的傳統配置做法外,還有一種是「動態資產配置」,會依照景氣循環或市場變化等狀況彈性調整比重。
這種做法每個月只需要花一點時間檢視或調整,一樣是屬於省時省力的投資方式,但長期統計的投資回報更好,風險也更低,同時兼具主動投資與被動投資的優勢,於是我開始研究並納入投資組合。
通過股災考驗的新投資哲學
回顧2018至2023年,這五年的股市波動劇烈,諸如2018年中美貿易大戰、2020年肺炎疫情、2022年聯準會暴力升息等,對投資人都是嚴峻的考驗。但經過這幾年股災的洗禮及實戰經驗後,我更加確信這種動態調整的做法有效,因為它能幫助我降低投資風險,提高投資效益,即使離開職場,資產仍然可以穩健成長。
本書就是分享我過去這段期間的投資心得與體悟,並且會帶領讀者從基礎開始入門,從如何選擇投資工具、如何評估風險與報酬,到如何做好資產配置。
接著進入動態資產配置,本書重點會放在動能投資,從理論基礎、執行方式、回測結果與個人實戰經驗分享,並且會介紹幾種策略,從積極到保守,適合不同需求的投資者。
另外,從書中的量化數據也可以看到,這幾種策略即使經歷多次大型股災的考驗(包含2000年科技泡沫化、2008年金融海嘯等),長期統計年均複合成長率仍有約10至18%,與傳統配置相較之下,不僅回報更高,風險管理也做得更好。
當然,這種做法絕對不會是報酬最高的投資策略,但考量到所花費的時間、精力,卻是我認為能兼顧降低風險、提高回報及生活品質的最好方法,也是非常適合一般人複製的長線投資策略。
此外,在見證近幾次罕見的股災後(比如2020年美股的四度熔斷、2022年聯準會罕見的暴力升息等),「動態思維」也成為我的投資哲學,以及建構交易體系的核心基礎。因為我深刻體會到,在金融市場裡沒有什麼是不可能的事,投資人在心態上必須保持謙卑及彈性,市場唯一不變的原則就是變,也沒有人可以預測未來變化。但如果我們的投資組合能隨著市場變化進行動態調整,相信未來更有機會通過長期多空的考驗。
看到這裡,如果您對上述主題想做更深入的了解,請再多花一點時間閱讀本書。建議先看過〈前言〉,可對書中輪廓有更完整的認識。
我也期待本書能為您帶來新的投資視野,未來一起打造更穩健高效的資產成長計畫,早日贏回理想生活的選擇權,擁有更富足的人生。
投資,要多一些思考
林政華(大仁)(「淺談保險觀念」版主)
在看到《動能致富》這本書之前,我對於「動能投資」的概念有所認識,也曾閱讀相關書籍,但總是感到有些困惑,無法完全理解其精髓。因此,我將動能投資歸類為「難以使用」的策略。
然而在閱讀本書之後,我的看法改變了。或許是因為作者以台灣人的視角和口吻來闡述這個主題,使得內容非常容易理解和消化。
這本書不僅深入淺出地介紹了動能投資的理念,還逐步教導讀者如何進行回測和實證分析,使整個理論增添了更多可信度。
在投資的世界裡,多一些思考總是比不思考更有益。無論你是否已經熟悉動能投資,這本書都值得一讀。
欲言直恐泄天機
林茂昌(《用心於不交易》作者)
近代投資理論有一個很重要的假設,認為股價行為好像醉漢走路、隨機漫步一般,你無法預測他下一步會怎麼走。也就是說,你不能從過去的股價預測未來走勢,更不可能根據過去的股價資訊去操作獲利。
但實務界早就知道,股價具有動能趨勢,只是難以捉摸。近年來,學界許多研究也證實,股價動能確實存在,而且跨市場、跨商品,適用於個股、也適用於指數與ETF,簡直無所不在。
因此,我們作為一個投資人,關鍵是如何設計一套實用的操作策略,把抽象的動能概念轉化為實際的豐厚利潤。本書以ETF為基礎,從「雙動能」切入並加以優化,處處獨到精妙。筆者有幸先睹為快,每有新悟處便喜不自勝,只是,欲言直恐泄天機。
學會精華,不再畏懼股市波動
陳喬泓(成長股達人)
我和99啪大是透過投資社團認識的,第一次看到本人時,心想這傢伙的身材未免也太好了吧,185公分高,精壯結實的身型,怎麼看也不像一般公務員。一問之下,才知道他熱愛籃球,雖然和他約好有空切磋球技,不過因為生活忙碌,還沒機會來場三對三。
《動能致富》是99啪大暌違多年的最新力作,談的是如何透過ETF打造長期穩定獲利,加上搭配自行研究的動態資產配置策略,每個月只需花數分鐘,就能夠創造超越大盤的投資績效!
很多投資人以為,辭掉工作、專心操作股票就是退休生活。但我認為,能把時間省下來,陪伴家人小孩、有時間做自己想做的事,才是真正自由自在的退休人生。如果你也嚮往這樣的生活,快把99啪大不藏私的投資精華學起來,你將不再畏懼股市的波動,提前實踐財富自由的人生目標。
穩健,還要加成長
闕又上(暢銷財經作家)
你一定聽過這樣的故事,美國某大學教授進入課堂中,帶了一個大罐子,還有大石頭、小石頭、細砂,還加上水,問同學們怎麼樣可以讓大罐子裝入最多的東西?
教授要展示的是,如果你一開始放入細砂,那麼大石頭就放不進去。所以正確的優先次序是:先放大石頭,占據重要的位置,接下來依序是小石頭和細砂,然後在已經擁擠得不得了的空間再倒水入內。簡單地說,教授在告訴同學們處理一生中事情的優先次序,一如時間管理,「急事」經常打亂了「要事」,但如果要事不予理會和重視,那麼以後就有處理不完的急事。
投資也是如此,也有它的優先次序。
那麼是先有投資哲學,還是先有策略?工具的選擇又如何呢?
兼論投資哲學、策略與工具的書
台灣的投資者經常優先關注工具的選擇,而我認為,見樹不見林的投資模式很難長期穩定且良好獲利。
投資的三部曲,我常說是先有「適合」自己的投資哲學,然後才可以發展出「有效」的投資策略,接著在既定的投資策略中找「適用」的工具。
《動能致富》這本書在這三方面都有著墨和探討,這是可喜的地方,也是我樂於推薦給讀者的。
一般而言,「動能」的投資模式,成功者獲利頗豐,可惜成功的人比例不高,原因就是那個動能,為什麼呢?做個簡單的比喻,你認為抓蚯蚓容易,還是抓泥鰍容易?主因就是泥鰍的活蹦亂跳,所以動能投資的活蹦亂跳,讓多數人無法輕易駕馭和掌握。
不過,99啪的《動能致富》使用的工具是指數型基金(ETF),也就是目前當紅而且是投資界這二、三十年劃時代的革命工具,讓成功率大為提升。
除此之外,在策略的選擇和探討方面,作者在傳統的資產配置基礎上加入了「動能」的元素,這也是所謂「Smart Beta特定投資策略」的因子之一,簡單地說,這類投資策略是想兼具超額報酬(Alpha)和貼近大盤績效(Beta),也可以說是穩健與成長都要。
作者更有企圖心和研究分享的意願,持續探討了幾種動能投資的優化,從「雙動能投資」,進一步優化「加速動能」,再因時度勢,提出了「加速防禦動能」,討論2022年暴力升息,債券市場面臨過去二、三十年多頭的反轉和衝擊,所應考慮的策略調整,這些都說明了作者對市場實務操作的經驗,以及參考環境變化後的調整,這讓投資策略的豐富和嚴謹度有進一步的優化。
最後,還是要回到投資哲學,這就必須參考每一個人的生活環境和價值觀。作者99啪和我認識多年,就我近距離觀察,發現更關鍵的是,他從公務員穩定的受薪者跨入專職的投資者,加上晚婚壯年得子,都再再讓他的投資策略必須守住穩健。而透過他持續地學習精進,不惜一改往日以個股作為投資工具的大調整,也讓投資策略達到穩健中求成長的雙重效益,這完完全全符合了他的投資哲學,以及他現在身處的生活環境。
學而習之,動而證之
能把投資哲學、投資策略和投資工具三者非常貼切且融合的專職投資者不多,99啪是其一,這個才是你最值得關注的。
99啪已經完成了他的心得分享,接下來就是讀者親自動手驗證的時刻,不管是學而知之,或者碰到卡關時的困而知之,這本書多閱讀幾遍,你會有收穫的!
從找一棵樹進化到探索一片林
施雅棠(《30歲警官靠美股提早退休》作者)
第一次見到99啪是在2019年,當時我因為投資美股的績效還不錯,資產規模提前達成原先規畫的財務目標後,有感於警察工作繁忙,沒有時間陪伴剛出生的可愛女兒,又很厭倦公務體系的官僚文化,加上認為國家退休金制度難以持續下去,所以決定自請離職,為自己開創自由人生。
然後我才發現,同為公務背景出身的99啪和我的想法可說非常類似,他甚至比我提前一年申請離職,2018年就展開自由自在的生活。我們之間也因為背景相近,彼此特別有話題聊。
其實,成為全職投資人雖然看似自由自在,時間可以自己規畫,人生可以自己主宰,但再也沒有固定薪水入帳,只能每天在市場進出賺錢,如果沒有穩健可靠的策略,就很難真正安心。
市場詭譎多變,宛如溫水煮青蛙
我在2019年辭職後,市場可說是一點都不平靜。先是經歷2020年新冠肺炎疫情危機,標普500指數多次單日下跌超過7%,而觸發高達四次熔斷機制,並且只用二十一個交易日就下跌超過35%,創史上最快下跌速度。
然而又因為聯準會同年3月23日推出「無上限量化寬鬆(QE)」措施,承諾無限量購進債券後,標普500指數隨即展開絕地大反攻,2020年最終收漲16.26%,2021年更飆漲了26.89%。
孰料,2022年行情卻再度反轉直下。由於全球通膨壓力不斷攀升,美國聯準會一年內一口氣升息17碼,創下四十年來最快紀錄。
聯準會的暴力升息,使得股票及債券大幅下跌。2022年,標普500指數收跌19.44%,而十年期美國國債也下跌17%,更創1788年以來最大年度跌幅。
與2020年不同的是,2022年行情下跌速度相當緩慢,中間偶有反彈給人希望,隨後又再度破底,就這樣緩跌了一整年,宛如溫水煮青蛙。
原本以為像是2020年般的迅速下跌最可怕,然而如同2022年般的慢慢凌遲也是相當痛苦,即便每次市場回檔理由不盡相同,但看見資產縮水的恐慌卻總是如此類似。
重點是找出最強勢資產加以布局
就算市場如此詭譎多變,經過那麼多年的多空淬鍊後,99啪的投資策略早就臻於成熟,也因此更能自在應對市場波動。
而《動能致富》這本書就是他的最新力作,有別於坊間多數挑選飆股的書,這本書的重點為資產配置,使你的目光從找尋一棵樹進化為探索一片樹林,告訴你如何以最省時高效的方式達成財務目標。
股票其實只是多種資產的一環,而每種資產特性都不盡相同。股票、債券、房地產、黃金、原物料在不同景氣循環週期的表現都會不一樣,如何善用景氣循環週期,找出最強勢的資產加以布局,就是本書的主題。
當你的眼光從股票放遠到各類資產,就會發現世界很不一樣。如果股票空頭市場來襲,你要從中找到飆股本身就是非常困難的事,畢竟覆巢之下無完卵,再好的股票也很難全身而退,然而同時間債券、房地產、黃金或原物料等卻可能有更好的表現。
而這就是本書的精髓所在,只要學會觀察各種資產表現,就懂得如何將資金效率最大化,並根據市場行情或景氣變化,動態調整最佳資產配置,建立風險可控的投資組合,幫助自己提前達成財務目標,早日實現自由人生。