Smart智富月刊 6月號/2024第310期 (電子雜誌)

掌握3關鍵  靠營建股把資產放大1000倍

家裡曾負債近千萬的年輕人Sheng，靠著擺地攤、省吃儉用幾年才存到30萬元，靠著自學財報、自巡建案，專挑價格低估、獲利快爆發的營建股重壓，在過去15年，把30萬元存款翻成3億元股票資產！今年38歲就已財富自由的他，是如何辦到的？而近期營建股快速飆漲，還能投資嗎？後續須注意哪些風險？請見本期分析。

今年以來，營建股出現10年一遇大行情，營建指數不斷飆高，更在4月底創下27年來新高。一時間，營建股取代了電子股，成為股市新聞、投資社群的熱議焦點。

但38歲的Sheng，早從15年前就投資營建股至今，靠著扎實的調研選股與大膽重壓，竟把擺地攤存下的30萬元買股本金，一路滾大成3億多元股票資產。

15年前，還在念大學的Sheng，其實是被爸媽「拖下股海」的。原來Sheng的爸媽因投資股票慘賠，負債近千萬元，所以他高中一畢業就打2份工、上大學後還和爸媽一起擺地攤賺錢，以能幫忙減少家中債務。

在股市慘賠過的人，多半會勸阻子女再進股市；但Sheng的爸媽卻異於常人，「要我一定要積極存錢、投資股票，替他們『復仇』！」Sheng說。於是他邊存錢，邊研究起股票。而曾幻想擁有一間自己房子的他，在辛苦存到30萬元後，雖連1坪都買不起，但在股市卻能買到1張營建股，而且大約抱2、3年就獲利。

在2009年金融海嘯過後，Sheng初進股市，因為想賺快錢，專挑低價轉機股短線操作，但因不熟悉公司股性與財務狀況，都賠錢出場。為了改善選股能力，他自學基本面研究，從財報、法說會與新聞報導等多面向查看，若確認公司營收與獲利具有成長爆發力，便大膽重壓。接連在日勝生（2547）、威強電（3022）、皇翔（2545）大賺，資產很快就突破100萬元。

2013年，國際財務報導準則（IFRSs）上路，營建業採全部完工入帳法。Sheng研究發現，營建股特有的營運模式與景氣循環，在完工入帳下，獲利和股價會一次性爆發，再加上已實施的不動產實價登錄，有相對透明的資訊可取得，他便從營建股裡選股，先後操作志嘉（5529，2021年8月改名為「鉅陞國際開發」）、士開（5324）獲利逾1倍，累積資產一舉衝上600萬元。

但同樣選股法，Sheng卻在全坤建（2509）、夆典（3052）兩次投資失利，「當時不太懂得推估股價的落點區間，導致追高買進或利多還沒發酵就出場。」他回顧道。為了克服這個缺點，他持續研究可精進投資的方法。而後他績效能大爆發，歸納有3個關鍵：①針對上市櫃近80檔營建股，做全面性的調查研究；②鎖定未來有爆發力、未受法人注意和搶進的小型冷門股；③敢重壓也敢長抱。從2018年2023年年底，Sheng依上述3大選股與操作策略，先後投資了坤悅（5206）、欣巴巴、新美齊（2442）等6檔小型營建股全大賺。其中，光欣巴巴一檔的獲利（含股利）竟超過1億5,000萬元，成為Sheng入股海的最佳、也是「復仇」代表作。

在這5年多，Sheng是如何靠著投資營建股，戰勝高漲的房市，也為爸媽在股海復仇成功？在今年營建股飆漲又修正過後，他會調整投資策略嗎？更多相關投資經驗與建議，請詳見《Smart智富》月刊310期封面故事報導。

〈總編輯的話〉辛苦的追息之路開始了

台股一向以高股息聞世，大盤指數過去常有平均4%以上的高息，因此深受全球大型退休法人的喜愛。但這個狀況，從2020年開始，趨勢有了明顯的轉變，也就是在2020年之前，多數時間是達到4%或以上的水平，但之後，卻經常在4%以下，而今年更是嚴重，4月份來到2.77%。

殖利率的公式是股息/股價，當分子變小或分母變大，都會造成它的數字下滑，從正面角度看，近年的走低，主要不是因為上市公司股息變少了，而是股價漲太多，導致股息追不上，所以老股東其實股息是領得不少，還多賺了資本利得，算是開心的事。

但對新股東來說，那可就辛苦了，我們就用規模超過1,800億元的ETF—元大臺灣價值高息（00940）來看新股東的困境。它在3月底進場時，台股指數水準在2萬點，殖利率在2.8%上下，高點進場，短期間難有資本利得，而2.8%的大盤殖利率，要從中去選出「高」殖利率股，而且還要成交量不能太小，否則也不夠它買，這就十分艱難了，所以我們看到，最近00940定審成分股之後，50檔成分股，居然一次換掉21檔，而這離它首次建倉，還不到2個月，說句玩笑話，這換股的激烈程度，居然比主動式基金還要「積極」啊。

當然，我可以理解，投信公司的壓力是很大的，一檔明星ETF，上市就破發，被百萬雙眼睛盯著它的一舉一動，在此次大換股中，它換掉不少科技股，納入了一些金融股與營建股，譬如玉山金（2884）、永豐金（2890）、第一金（2892）、國產（2504）、冠德（2520）、華固（2548）、長虹（5534）等，但一如00940第一次建倉買進不少價格漲高的電子股，這次又再追高了營建股，以國產來說，它在今年1月19日起漲前的股價只有28元，但在5月20日，也就是新成分股生效當天，股價已來到49.8元，漲幅高達78%。同一時間，華固漲幅也是78%。高股息ETF可能新買的股票，市場上中實戶、外資法人大多可以預料到，也就導致新近想加入高股息行列的股東，追息之路會愈來愈辛苦，短期內恐難有好績效，這也是投資前，一定要先知悉的事。

Smart智富月刊  2024年6月號 No.310目錄：

〈總編輯的話〉
010 辛苦的追息之路開始了
 
〈投資筆記〉
012 熊市反彈？

〈基金列車／蕭碧燕〉
014 台股震盪回檔  該贖回基金嗎？
 
〈讀者頻道／夏韻芬〉
016 如何看待波克夏大量減持蘋果？

〈錢線觀察／愛榭克〉
020 與美國並列為全球經濟增長雙車頭
    印度經濟展望佳  股市長線持續看好

〈財富管理〉
024 善用遺囑＋信託  單身貴族身後不留憾
 
〈保險天地〉
028 用類信託功能保單  管好保險金
030 保單恐遭強制執行  該怎麼辦？
 
〈樂活退休／王儷玲〉
034 結合2趨勢  安養信託更加分
 
〈理財保健室／駱潤生〉
036 安排身後財產  留意3要點
 
〈樂退投資學／99啪〉
038 波克夏資深股東帶來的投資啟示
 
〈總經真觀點／張真卿〉
040 停滯性通膨風險下的投資策略

〈房市天地〉
044 打炒房政策屆滿週年  3現象看房價續漲
 
〈房市速遞〉
048 台北、新北捷運站周邊實價行情
050 桃園、新竹、台中、台南、高雄熱門行政區實價行情
 
〈基金投資〉
052 全球匯率牽動資金動向  哪些市場漲勢可期？
056 黃金列車飆速  還能上車嗎？
 
〈ETF新兵〉
058 00943、00947有何差異？
 
〈基金瞭望／曾淑雲〉
060 主動式ETF異軍突起
 
〈基金評鑑〉
062 4檔晨星質量化評級獨家曝光
    ★首源投資環球傘型盈信全球新興市場領先
    ★摩根日本股票
    ★安盛環球歐洲房地產股票
    ★摩根士丹利美國增長
 
〈基金布告欄〉
066 4433法則精選》4月優質基金
068 海外基金排行
072 國內基金排行

〈本月主題〉
074 買不起房  卻用這招賺更多
    他靠營建股把30萬存款變3億
082 調研方法》重視數據的可靠性
    表單管控＋親臨建案  3重點掌握公司體質
086 算價策略》3步驟推估目標價
    建案銷售達5成時  就要進場布局重壓
090 投資建議》4大利多加持
    營建股長線有撐  2類型標的可攻可守


〈股市焦點〉
094 挑強勢股參與除權息  3招賺取波段財
 
〈產業趨勢〉
098 運動製鞋類股下半年股價看俏
102 AI手機元年  哪些台廠將受惠？
 
〈台股大數據〉
106 台股頻創新高  留意2大變數
 
〈存股追蹤隊〉
108 營運大追蹤：世界、台汽電
 
〈葉芳看台股／葉 芳〉
110 AI帶旺記憶體產業
 
〈財報診療室／股 魚〉
112 停車場管理公司—阜爾運通
 
〈隊長看產業／張 捷〉
114 台積電CoWoS擴產  供應鏈沾光
 
〈股市教戰／廖繼弘〉
116 電子權值股領軍  台股創新高
 
〈美股最前線／林子揚〉
118 受惠ASIC題材的美台大廠
 
〈籌碼研究所／權證小哥〉
120 5步驟賺除權息行情
 
〈趨勢導航／楊忠憲〉
122 台股多頭震盪  2方法應對

〈搶鮮書摘〉
124 產業隊長張捷傳授台股2萬點新常態的選股之道
    從4大長線主流產業挖好標的
 
128 銀行利率
130 基金優惠
133 理財記事

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