商業周刊 2024/9/12第1922期 (電子雜誌)

台積電5000天豪賭 解碼CoWoS

台灣半導體設備新盛世起點！
未來3年供不應求，飆出千金股、類股最高漲翻倍

》台積電一場13年前的秘密合作，把三星、英特爾甩更遠
》沒有它，黃仁勳、蘇姿丰做不出最先進AI晶片
「先進封裝」時代降臨
台灣設備廠最賺，3指標揭誰吃肉、誰喝湯？


「總經理，你們公司不錯喔，報紙說你們在跟台積電做CoWoS。」「 什麼？你不曉得現在菜市場都在講CoWoS喔！」
這段對話，是一家台積電的設備業者，某天在自家大樓按電梯時，被六旬的管理員叫住，對方抓著他滔滔不絕，恭喜他成為CoWoS的供應鏈。
CoWoS，這項由台積電發明的封裝技術，不僅目前被資本市場熱議，因為它而出現「千金股」，許多沾上邊的企業股價甚至翻倍成長。超微執行長蘇姿丰甚至說，「台灣是世界上唯一一個提到CoWoS，大家都知道的地方！」
其實，它更進一步改寫台灣半導體業的地位。這項先進封裝技術，象徵台灣首次有能力，從無到有，定義一項科技的歷史時刻。
沒有它，AI晶片出不來。無論是「AI教父」黃仁勳還是蘇姿丰，都將之視為AI晶片的「聖杯」。
這項在台灣土生土長的技術，更讓奮鬥多年的本土設備業，正從B咖變A咖。
它究竟有多「夯」？三個現場，帶你看到它的熱況。
今年三月，美國加州聖荷西，黃仁勳在自家GTC大會裡，對全球媒體表示，「今年我們對CoWoS的需求非常高，明年會更高……，我們正和供應鏈、台積電非常緊密的合作！」
他的這番話，牽動了第二個現場。
「你如何看待AI晶片與CoWoS，兩者之間的供需平衡？」今年七月，有外資分析師在台積電法說會上率先提問，從此，CoWoS在這次會議總共被提及三十三次，占據了約三分之一的問答時間。
這是極為罕見，先進製程不是台積電法說會主角，而是先進封裝技術。「我也想讓供需平衡，但至今我還做不到，因為需求真的太高了，我必須非常、非常努力，才能滿足客戶的需求，」台積電董事長魏哲家說。
會中他更首度透露，為了CoWoS，他們會一路擴產到二○二六年，「今年，我們的產能增加超過一倍(double)，明年，也會超過一倍(double)！」
鏡頭來到第三個現場，這裡，顯示出魏哲家的急與積極。
這天，商周團隊驅車南下，來到台南科學園區，一棟整片白色牆面、稍有歷史感的廠房，大樓最頂處還掛著四個大字「群創光電」，這裡，卻是八月十五日台積電宣布的最新一樁大型收購案。
據商周掌握，台積電計畫透過一年時間，將這座面板廠改造為CoWoS先進封裝廠。事實上，今年五月動工、但不久就發現歷史文物的嘉義廠區，該公司同樣預計在該地一次打造兩座CoWoS工廠。
台積電很少會為了同一項技術，在北中南同時大舉建廠、擴產。CoWoS，這個AI晶片的聖杯，到底是什麼？

》》當摩爾定律快走到極限，它成續命丹
》》台積電因此發動一場世紀豪賭
你可以理解它為一種拉近「晶片與晶片的距離」，進而促進運算效率的技術。
假設，GPU(繪圖晶片)是一棟辦公大樓，記憶體是一座圖書館，透過CoWoS，這兩座大樓不僅能蓋得很近，中間還有地下室可以互通，大樓裡人們的資訊，就可以很快傳遞。
過去沒有CoWoS的年代，每個晶片都像一座孤島、彼此距離很遠，就像一座校園，每棟大樓都相隔一百公里，運算效率相對不佳。
以往提升運算效率，是靠微縮單一晶片裡的電路線，追求更小奈米的先進製程。然而，當推動製程進步的「摩爾定律」，已快走到物理極限，封裝，就成為「續命」的最佳解方。
而CoWoS，就是台積電早在十五年前，從一份當時還沒有發生的擔憂出發，即：當摩爾定律走到盡頭，台積電該何去何從？而發動的一場世紀豪賭。也是因為這個信念，讓CoWoS即便一度找不到客戶，他們也不願放棄。
故事，得從二○○九年說起。那一年，台積電創辦人張忠謀將退休三年、人稱「蔣爸」的蔣尚義找回公司。蔣尚義告訴他，「我想做先進封裝。」他解釋，台積電的晶圓製程一直往更小的奈米前進，但，封裝載板的導線卻一直很寬，沒有在微縮，若由此下手，台積電將有機會能超越極限，不會因為摩爾定律、製程微縮走到末路，而沒有生意做。

黑悟空跟霸道總裁
文╱曠文琪

    「消費者不會為了『故事』付費，只會為了『情感』掏錢。」
    這期，商周介紹了美國矽谷短劇平台ReelShort。它的母公司楓葉互動（以下簡稱為CMS）被《時代》評選為今年百大影響力企業。《經濟學人》認為，它是中國征服美國的最新出口品。
CMS創辦人賈毅接受商周專訪時，具體描述他們如何創造奇蹟。
這真是不簡單的任務。
一個東方人要賣故事給西方人，賈毅還是念電機出身，文化差距就是難題，市場中，迪士尼跟Netflix等收費影音平台已打得火熱，免費影片滿天飛，再加上資源有限，請不起大咖演員，如果是你，你敢去挑戰這個高風險賽道嗎？
賈毅團隊做到了，文首的話，是他們一路走來的體悟。
重點，不是誰能用大咖把故事說好，而是，你能不能回應人的情感需求。
大家怕訂閱踩到雷，他拍的影片一開始就先告訴你我要演什麼。你說他用一分鐘拍霸道總裁的故事很Low，但誰不想要用最短的時間進入夢想世界？
聰明人已懂得：客觀價值（功能）是根本，主觀價值才能定成敗。
情感，就是主觀價值。
在辦公室，你跟同事一起點下午茶，不是奶茶多好喝，而是它能換到團隊歸屬感，跟自己值得被善待的感受。
中國第一款三A遊戲《黑神話：悟空》大紅，賣的也不只是遊戲，還有民族奇蹟的參與愉悅感，畢竟，這麼多年來被西方稱霸的遊戲世界，終於出現東方文化的論述，中國消費者怎能不支持？
    價值交換是互相的，你跟對方只談客觀價值，對方自然只會跟你秤斤論兩。
未來，情感價值的重要性，只會不斷提升，而這也是AI無法取代之處。
其實，這期討論的封面故事，也藏有情感價值的彩蛋。
這篇報導是目前討論CoWoS技術與相關脈絡最完整的論述，你可以理性拿來做為未來思考投資的判斷，但閱讀它時，見證台灣產業關鍵時刻的榮耀與愉悅感，真的無價，主筆良儒跟資深記者玟儀的深入報導，推薦您一讀。

─封面故事─
70  台積電5000天豪賭 解碼CoWoS
    台灣半導體設備新盛世起點！
未來3 年供不應求，飆出千金股、類股最高漲翻倍
72  黃仁勳、蘇姿丰搶購的AI晶片新聖杯
    圖解台積電先進封裝CoWoS
80  三星、英特爾為何贏不了？
    台積電先進封裝超車內幕
82  別人賣一台機器、它賣一條產線
    CoWos奇兵萬潤月收飆4倍
86  曾「靠向蘋果」慘虧近半股本
    載板三哥景碩翻身輝達軍團
90  辛耘苦蹲9年到股價漲8成
    靠一身「代理商」老功夫變封裝明星
92  3大指標挑CoWoS真金股
    設備業最賺，誰吃肉誰喝湯

─產業風雲─
32  從農會反攻電腦展、美國職棒
    「鎮機神物」乖乖逆轉10年虧損

─全球話題─
44  30秒一爽點，中國出品征服美國人
    1分鐘短劇王暴紅解密

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