Smart智富月刊 10月號/2024第314期 (電子雜誌)

股票與債券該怎麼布局最有利？

美東時間11月5日，第60屆美國總統大選（2024 United States presidential election）將正式登場。到底是共和黨提名的川普（Donald John Trump）、抑或代表民主黨續守白宮的賀錦麗（Kamala D. Harris）登上美國總統寶座，台灣時間11月5日晚間之後，即見分曉。

直到此刻，兩位候選人正為其主張進行激烈攻防，而投資市場熱烈討論的，是他們各自的政見，對全球經濟可能造成的後遺症。

川普打算直接減稅，以減輕人民的荷包負擔。然而，減稅直接造成國家收入短少，為了支應政府開銷，美國政府極可能需要擴大舉債，這對已經債台高築的美國政府，無疑雪上加霜。另一方面，川普聲稱將對貿易往來國家一次性加重關稅（中國60%、其餘國家10%），減少進口，另傾向美元貶值，以利出口，藉此增加國家收入。但經濟學家認為，結果反倒可能推升通膨。

至於賀錦麗，市場普遍認為她將蕭規曹隨，延續拜登（Joe Biden）的政策，而拜登主政期間，經濟政策上最為人所詬病之處，就是通膨，加上現下美國消費支出放緩，倘若賀錦麗續守白宮，美國經濟前景是否值得期待，市場似乎尚未建立起信心。

在美國總統大選的變數中，經濟走勢仍要回歸基本面。業內專家建議，投資人應留意「雙率＋兩岸」，即利率、匯率（雙率）的走向，以及美國對中國、台灣（海峽兩岸）的態度。除此之外，無論是川普或賀錦麗入主白宮，接下來美國政府對於半導體業的介入與調控，只會有增無減。台灣，身為半導體供應鏈重鎮，必須了解自身即將面臨的威脅與機會。

大選前後，投資該怎麼佈局？專家建議，選前因不確定性高，市場資金多流向內需型產業，其中營建股備受青睞，值得關注。大選震盪期間，亦應配置資金於債券及黃金，作為避險部位。由於選情膠著，何者勝出難以預料，不宜特別壓寶特定候選人概念股，而應選擇兩黨政策交集下的受惠標的。

更多內容，請詳見《Smart智富》月刊314期封面故事報導。

美國大選與聯準會降息2碼風向

眾所矚目，聯準會（Fed）在9月的利率決策會議上，終於啟動新一輪的降息循環，一口氣調降2碼（1碼為0.25個百分點），嚴格來說，這算超出了市場預期。因為直到會議召開幾天前，輿論觀點與追蹤利率決策的期貨都以降1碼為主流，但就在最後幾天，突然有了大變動，期貨反應降2碼機率竄升為主流，超過60%，惟這段期間並沒有重大事件，也就是說，聯準會決策委員在走進會議室前，基本上已經有了降2碼的決意。

為什麼？難道是就業市場或經濟數據有什麼重大難言之隱？當然不能完全排除其可能性，不過我目前的觀點，聯準會此次降2碼，應該是基於2個原因：

第1，相較於前幾次經濟或市場危機，聯準會都被批評反應過慢，也就是等到危機已經發生才倉促急降息。此次美元處在幾乎是全球最高利率的水平下，居然還能持續經濟擴張一段長時間，真的是讓歐洲、日本等其他發達國家羨慕到難以言語，也因此，如履薄冰的聯準會希望將這個好名聲維持下去，如果這波景氣擴張最終是以經濟硬著陸收尾，對聯準會來說，就真的是為德不卒，只打了半場好球。所以聯準會以降2碼起頭，卻同時發表超低利率時代不再的言論，讓市場資金得到寬鬆，同時又管理好市場期待，讓投資人不要誤以為聯準會這輪降息會是激進的降息循環，意即，這是朝向中性利率發展，達到經濟軟著陸目標的重要一手。

第2，現任聯準會主席鮑爾（Jerome Powell），在歷任主席中，被認為是比較尊重白宮意見的人，在大選前大幅降息，當然是對現任者有利，無怪乎川普（Donald Trump）酸溜溜地說，一定是經濟有什麼問題了，其實川普只是在氣，鮑爾你這個大禮，應該留給他（川普）勝選再送上來，雖然鮑爾這次作為，稍微得罪了川普，不過他也知道，不管是民主黨或共和黨誰勝出，都是希望聯準會降息。回到市場，股、債市一定都會因此得到激勵，只是短期會有一些之前的押注降息的短線資金會獲利出場，股、債市都有。接下來，因為對經濟前景的不安全感仍在，波動會再次放大，這是投資者應該謹慎之處。

Smart智富月刊  2024年10月號 No.314

〈總編輯的話〉
010 美國大選與聯準會降息2碼風向
 
〈投資筆記〉
012 跟著央行一起買
 
〈基金列車／蕭碧燕〉
014 降息循環展開  資產該如何配置？ 

〈保險新視界／林建智〉
016 如何改善「地震有感  保險無感」？
 
〈讀者頻道／夏韻芬〉
018 買日股基金或ETF該留意什麼？

〈全球財經眼／李民宣〉
020 正式告別「異次元緩和」政策
    利率邁向正常化  日圓匯率拐點已到

〈保險天地〉
022 新型態「碎片化保單」  哪些族群適合買？
026 失能險停賣  用4方式轉嫁風險
 
〈樂活退休／王儷玲〉
028 退休規畫3大風險的因應之道
 
〈理財保健室／駱潤生〉
030 保戶如何應對實支實付新制？
 
〈樂退投資學／99啪〉
032 因應景氣循環調整生命週期投資

〈總經真觀點／張真卿〉
034 台股多頭格局仍在

〈房市天地〉
036 限貸風暴擴大  4方法因應

〈房市速遞〉
040 台北、新北捷運站周邊實價行情
042 桃園、新竹、台中、台南、高雄熱門行政區實價行情

〈基金投資〉
044 抵禦降息後波動風險  首選高信評長債
048 生技醫療類股成資金避風港
052 4面向掌握主動式ETF商品特性 

〈ETF新兵〉
054 日股ETF：00954、00955
 
〈外資解讀〉
056 能源轉型的3大投資機會
 
〈基金瞭望／曾淑雲〉
058 解讀美國大選的政經影響

〈基金評鑑〉
060 2檔晨星質量化評級獨家曝光
    ★貝萊德歐洲靈活股票
    ★富達全球入息
 
〈基金布告欄〉
062 4433法則精選》8月優質基金 
064 海外基金排行
067 國內基金排行

〈本月主題〉
070 川普對決賀錦麗
    股票與債券該怎麼布局最有利？
078 產業趨勢》企業端應用及營利方向已浮現
    觀察2項市場指標 預期AI需求續強
082 資產配置》選前1個月股市震盪偏弱
    降息＋地緣政治風險 適度布局債券、黃金
086 盤面焦點》選情膠著，投資勿壓寶
    1族群＋3檔個股 無論誰當選皆受惠

〈產業趨勢〉
090 機器人產業再升級 工具機族群可望受惠
 
〈股市投資〉
094 從台積電經驗看投資輝達隱憂
 
098 量化交易4優勢 提高投資勝率
 
〈台股大數據〉
102 多空震盪下 2步驟布局好股
  
〈存股追蹤隊〉
104 營運大追蹤：京城銀、遠百
 
〈葉芳看台股／葉 芳〉
106 半導體產業發展的關鍵力量
 
〈財報診療室／股 魚〉
108 半導體化學原料守護者—上品
 
〈隊長看產業／張 捷〉
110 iPhone 16推升3蘋概股看俏
 
〈股市教戰／廖繼弘〉
112 台股震盪  宜選股不選市
 
〈美股最前線／林子揚〉
114 生技產業又見—大新突破
 
〈籌碼研究所／權證小哥〉
116 善用3工具  股海穩健獲利
 
〈趨勢導航／楊忠憲〉
118 台股反彈告終  中期進入盤整

〈搶鮮書摘〉
120 影響報酬表現的關鍵因素
    搞懂ETF標的指數3種追蹤方式

〈搶先書摘〉
124 搞懂投資法則4推論  避免虧損
128 銀行利率
130 基金優惠
134 理財記事

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