真正的失靈
綜觀這些指責的內容，因為彼此沒有交集而讓人不安。最近，大家對於金融危機已經有了共通解釋：這是由於「風險管理」失敗所致。葛林斯班解釋，銀行危機是「全球都低估了風險」的結果。但是，錯的並不是低估風險，而是混淆了風險與不確定性。風險並沒有被低估，但是，不確定性卻會重新形塑風險；而且，不確定性是無價的。

葛林斯班在政策上的失誤，我們得從認識論的層面來做解析。他接受了「一切的不確定性都有個或然率」的看法，但凱因斯以前在《一般理論》前面第四章就否定了這個論點。此外，風險管理的失敗也涉及道德問題，也就是說，原本應進行道德判斷卻降級到僅做風險判斷的程度，「傲慢將遭到報應」的傳統觀念似乎再也不適用了。

(《時代雜誌》記者凱爾斯基（Anatole Kaletsky）寫道：勝利的學院派利用理性與效率這兩個令人安心的形容詞，搭起理論模型的龐大框架；至於監管法規及電腦模擬，則讓現實的銀行家與政客建構出金融壞帳與爛政策的巨塔。這就是我們現今所面臨的狀況。) 待續......