而且，持有股權很簡單：假設我決定要和朋友琳達一起做冰淇淋生意。我們分攤冰淇淋車、所有設備以及原料的成本。結果是，我和琳達成為我們這份小生意股份相同的持股人：我們各有百分之五十的股權。

擁有企業股票的人以數十億計：二○一○年三月，《紐約時報》（New York Times）報導大約有一半的美國人都持有股份。但這些股份和三隻小豬持有的股份，或者我和朋友持有的冰淇淋股份有兩點重要差異。第一點，多數美國人持有的都是公開上市公司（publicly traded company）股票，而不是像我和琳達開設的私人股權企業（private enterprise）。而且，股民持有的股份在公司價值中的占比堪稱九牛一毛，不像我們各擁百分之五十。

私人股權企業如何公開上市？為什麼股民持有的股份僅占公司價值的極低比例？

以股份募資

且讓我們更貼近檢視我的冰淇淋生意；就容我把這家店命名為傑利輝吧。一開始，傑利輝是一家私人股權企業，兩位業主分別是我和琳達。幾年後，我們大展宏圖，生意興隆。有一天，我們決定把一家競爭對手買下來，但手頭上的錢不夠。基本上我們有兩個選擇：可以去貸款，或者把公司的股份賣掉換現金，藉此募資。

不幸的是，如果一家公司只有兩股，一股分別為公司價值的百分之五十，這就難辦了；只出售公司的一小部分，會簡單得多。因此，為了讓傑利輝更容易分割，我們把公司分成一百萬股。現在，我們兩人仍各擁有公司的一半，但這意味著我們各有五十萬股。

我們的計畫是賣掉八成的傑利輝，即相當於八十萬股，然後每個人各保留百分之十，換算下來是十萬股。同樣的，我們也有很多種選擇。我們可以把這百分之八十的股權賣給一位或一群特定私人投資人。如果我們這麼做，這家公司仍是一家私人股權公司，我們的買主便是所謂的私募股權（private equity）投資人。

我們還有一個選擇，就是上市，即成為公開上市公司。在這種情境中，我們還是要把傑利輝的股權賣給一群投資人，但我們是透過公開市場操作，而且是賣給我們不認識、也可能永遠不會認識的不特定人們。