現在讓我們回到1720年的春天，當時艾薩克•牛頓爵士擁有一些英國最熱門的南海公司股票，當他看到股票市場失控時，這位偉大的物理學家無奈地說，他「可以計算出天體的運動，卻無法計算出人們的瘋狂行為。」隨後牛頓出清了所有南海公司的股票，獲利7,000英鎊，報酬率100%。但幾個月後，在市場狂熱情緒的感染下，牛頓又以更高的價格買回了這支股票，結果賠了20,000英鎊（相當於現在的300萬美元）。此後終其一生，他都不許任何人在他面前提起「南海」二字。
按照絕大多數人對「聰明」的認知，艾薩克•牛頓爵士肯定是有史以來最聰明的人士之一，但根據葛拉漢的說法，牛頓與智慧型投資者還是有著很大的差距。由於被群眾的狂熱蒙蔽了自己的判斷，這位世界上最偉大的科學家，他當時的行為簡直就像是個大傻瓜。
 
簡言之，如果你投資失敗，這絕不是因為你太笨，而是因為你像牛頓那樣，沒有做好投資成功所必須具備的情緒管理。在第8章，葛拉漢將介紹如何透過掌控自己的情緒、避免陷入非理性的市場狂熱，來提升你的智慧，從而讓你真正體會到，如果要成為一個智慧型投資者，「性格」比「頭腦」來得更重要。
 
一系列的災難
現在，讓我們花點時間回顧一下最近幾年發生的一些重大金融事件：
1.在2000年3月至2002年10月之間，美國股市發生了大蕭條以來最大的崩盤，股票總市值失去了50.2%，相當於7.4兆美元。
2.1990年代最熱門的股票，包括AOL、思科、JDS UNIPHASE、朗訊和高通，其股價全都出現非常嚴重的下跌，還有數百支網路股慘遭毀滅。
3.美國一些備受尊崇的大公司，如安隆（Enron）、泰科（Tyco）和全錄（Xerox），皆因嚴重的財務詐欺而受到指控。
4.曾經輝煌一時的公司，如Conseco、Global Crossing和WorldCom，紛紛宣告破產。
5.會計師事務所做假帳，甚至銷毀記錄，以幫助其客戶誤導投資大眾而被指控。
6.一些大公司的高層侵吞公司數億美元的資金而被指控。
7.有證據顯示，華爾街的證券分析師在公開場合大肆推薦一些股票，但私下卻承認這些股票是垃圾。
8.儘管股市暴跌，但從歷史標準來看，股票價格似乎仍被高估，根據許多專家的看法，這些股票還是會繼續下跌。
9.利率大幅下跌，使得股票以外的投資亦缺乏吸引力。
10.由於全球恐怖組織與中東戰爭帶來了不可預料的風險，致使投資環境非常惡劣。