CHAPTER 01

自己的看法不重要，重要的是猜中別人的看法
 
2000年初的時候，股市大好，我在各種指數基金的投資表現不錯，但沒有讓我非常興奮。至於為什麼投資應該讓人興奮又是另一個話題了，但似乎許多人真的很喜歡主動管理他們的投資組合。因此，在收到一小筆意外之財後，我把這筆錢放入行為經濟學家理查．塞勒（Richard Thaler）所謂的獨立心理帳戶中。實際上，我認為這是「用來投機的錢」。

除了我私自這樣稱呼這筆錢之外，這筆錢與我的其他資產沒有什麼區別，但是如此分類使我的小額意外之財更容易受到一時衝動的影響。在這種情況下，它引發了一系列注定虧錢的投資決策。即使到了現在，回憶起來心裡也會淌血。從心理面來看，人往往容易花掉意外之財，這很可能是我拿這筆錢買進美國世界通訊公司（簡稱世通）股票的原因。該公司的廣告號稱自己是「數位時代的卓越全球通訊公司」，當時每股47美元。（以下我大致用世通的股票代號WCOM來指該公司的股票，用世通來指公司。）

當然，今天世通已成為商業詐欺的代名詞，但在平靜美好的1990年代後期，它似乎是一家勢不可當的成功公司，收購了其他幾家高科技的電信公司。公司創始人兼前執行長伯納德．埃伯斯（Bernard Ebbers）現在被許多人視為海盜，但當時他被視為俠盜。我讀過該公司的相關資料，知道高科技界的思想領袖喬治．吉爾德（George Gilder）長期以來一直在熱烈地讚揚這間公司，並且知道旗下的資產包括大型長途電話公司MCI和UUNet公司，後者還是早期網際網路的「骨幹」。我花了很多時間在網上（家就是你掛在網路上的地方），所以我覺得吉爾德在描述「電訊狂潮」和歌頌無限寬頻方面，文章寫得情感豐富，特別能吸引我。

我還知道，當時大多數的網路科技公司沒有資金進帳，而且客戶很少。但是世通不同，他們公司收入超過250億美元，擁有近2,500萬客戶。所以當我認識的幾個人跟我說，世通的股票可以「強力買進」，我接受了他們的建議。儘管當時該檔股票的股價略有下跌，但我確信很快就會突破之前64 美元的高點。